Функционирование ТНК в условиях глобализации мировых финансовых рынков

Аннотация. Транснациональные корпорации (ТНК) являются одной из важнейших тем международной экономики. Они непосредственно влияют на новые тенденции в международном бизнесе, глобальную конкурентоспособность на международных рынках, а также на экономику государств, наций. Глобализация привела к изменениям в управленческой модели, и менеджмент в этом контексте вынужден знакомиться с инновациями в этой области, происходящими в мире, с тенденциями эволюции рынка и даже с развивающимися перспективами глобальной конкуренции. В настоящем документе будет проанализировано, как ТНК усиливают центры кристаллизации мировой экономики и объемы своего капитала. Также рассмотрены прямые и портфельные инвестиции, определена история развития и становления ТНК в условиях непрерывного процесса глобализации, выявлены современные тенденции формирования ТНК и установлена их роль в мировой экономике.
Ключевые слова. Процессы глобализации; транснациональные корпорации; социально-экономическое развитие; международная экономика; глобализация, экономика, координация, взаимозависимость.
Быстрое расширение и интеграция мировых финансовых рынков с конца 1970-х годов можно объяснить несколькими факторами. Они включают в себя общемировой шаг в направлении дерегулирования финансовых институтов и операций; макроэкономические диспропорции между странами, которые стимулировали потоки капитала; улучшение знаний о рыночных и экономических условиях во всем мире; а также прорывы в области информационно-коммуникационных технологий, которые привели к экспоненциальному увеличению потенциала для обработки больших объемов информации.
Кроме того, возросла конкуренция между финансовыми учреждениями различных типов и в различных странах, стратегии управления портфелем которых на нестабильных рынках привели к появлению новых продуктов и новых методов работы. Развитие мировых финансовых рынков в ответ на эти силы и опыт США можно проследить примерно за три десятилетия [2].
В 90-е годы формирование глобальных экономических контактов становится еще больше, чем в предыдущие десятилетия. Одна из главных тенденций глобального воздействия, возникшая на рубеже XX и XXI веков, известна как «бум» (увеличение объемов производства и видов деятельности) в мировой экономике. Результатом стало увеличение демократии, свободы, торговли и других возможностей. Мир переходит от торгового обмена между странами к единой мировой экономике. Одна экономика, один рынок – это естественный следующий шаг в экономической истории цивилизации. Процесс перераспределения экономических обязанностей между различными национальными экономиками, происходящий в настоящее время, способствует углублению их экономической зависимости. Сближение в данном процессе, вероятно, наиболее четко демонстрируется интеграционными процессами в Европейском союзе.
Одним из наиболее рискованных проявлений глобализации является явление международного бизнеса, где важную роль играют субъекты международной экономики, поддерживающие и углубляющие процессы интернационализации в глобальной среде – транснациональные корпорации. Транснациональные корпорации в результате развития научно-технической революции являются одними из наиболее важных и наиболее доминирующих явлений современной мировой экономики. Необходимо подчеркнуть два ключевых аспекта многонациональных корпораций:
Первый аспект определяет ТНК как современного промышленного участника, который играет доминирующую роль в экономике и представляет собой крупную административную сеть, место, где принимаются решения. На международном уровне вопрос о многонациональных компаниях является таким же значимым, как и вопрос о крупных национальных фирмах.
Второй аспект касается того, что даже если эти компании развивают международную деятельность, то по своей первоначальной основе они считаются национальными компаниями.
Транснациональные или многонациональные компании являются предприятиями, которые производят и продают свою продукцию в более чем одной стране и создают добавленную стоимость. Обычно они состоят из родительской компании, расположенной в стране происхождения компании (в родной стране), и по крайней мере из пяти филиалов, расположенных в так называемой принимающей стране (иностранные филиалы). Многонациональная компания считается компанией, которая осуществляет исследования, производство, продажи, и соответственно, другую деятельность в разных странах, а не только там, где она имеет свою штаб-квартиру. В то же время ТНК активно создают относительно стабильные, на международном уровне, корпоративные сети со своими поставщиками, таможенными службами и партнерами. Они создают значительную прибыль для инвестиций в исследования и разработки, а благодаря созданию корпоративных сетей оказывают значительное влияние на выбор технологии, которая впоследствии расширяется в глобальном масштабе [1].
Следует охарактеризовать многонациональное предприятие как компанию, управляемую из одной страны, но осуществляющей операции в других странах. Зачастую трудно определить, является ли компания многонациональным предприятием, так как есть скрытый факт, что владельцами компании являются иностранные юридические лица. ТНК могут осуществляться в частной, государственной или смешанной собственности и могут принадлежать органам принимающей страны и стране. В основном они действуют в форме акционерного общества в рамках холдинговой структуры.
По оценкам, наднациональные организации используют примерно 4% от общей занятости в развитых странах и 12% всех работников в развивающихся странах. По данным Еврокомиссии за 2018 год, транснациональные корпорации контролируют более 1 млрд международных товаров. Сегодня количество родительских ТНК составляет около 60 тысяч при этом около 500 тысяч филиалов разбросаны по всему миру. Многие ТНК сегодня выросли до огромных размеров, и их годовой оборот превышает валовой национальный продукт большинства стран. Типичная ТНК имеет высокую долю продаж за рубежом к общему объему продаж – часто 25% и более. Численность сотрудников в крупнейших ТНК составляет несколько сотен сотрудников, так например, в General Motors в 2018 году работало 708 тысяч человек, в Siemens – 486 тысяч человек, а в Ford Motor Company – 464 тысяч человек [4].
Статистика объемов собственного капитала в ТНК. При управлении структурой капитала ТНК обеспечивается эффективное и обоснованное соотношение между собственным и заемным капиталом компании. Управление структурой капитала можно считать одной из важнейших задач международного финансового менеджмента.
Особенности структуры капитала ТНК определяются трансграничным характером деятельности ТНК; многовалютностью проводимых коммерческих и финансовых операций; интенсивностью денежных потоков между родительской корпорацией, дочерними компаниями и филиалами; сочетанием централизации и децентрализации в управлении финансами ТНК.
Под финансовыми ресурсами ТНК стоит подразумевать собственные и заемные денежные средства, определяющие потенциальные возможности развития корпораций.
Классификация финансовых ресурсов ТНК:
собственные и заемные;
внутренние и внешние.
Таким образом, источниками покрытия капитала и пополнения средств ТНК могут быть как собственные (внутренние), так и заемные (внешние) [2].
Собственные финансовые ресурсы ТНК:
уставной капитал;
добавочный капитал;
резервный капитал;
нераспределенная прибыль.
Рассмотрим статистику объемов собственного капитала (внутреннего) в ТНК ведущих стран мира за 2015-2019 годы в таблице 1 [5]

. Для получения объемов собственного капитала ТНК необходимо использовать: текущие или недавние цены акций (если торгуются акции предприятия), соответствующую стоимость сделок (если она существует), чистый капитал/чистые активы (оценка активов и обязательств по текущим значениям с корректировками на нематериальные активы).
Таблица 1 – Статистика внутренних объемов собственного капитала в ТНК ведущих стран мира за 2015-2019 годы [5]
Тип инвестиций
Финансовые потоки Прямых иностранных инвестиций - Акционерный капитал (за исключением реинвестирования доходов)
Валюта Доллар США, млн.
Год 2015 2016 2017 2018 2019
Австралия
  12 032 22 553 22 810 30 105 20 685
Канада
  51 410 24 003 10 997 23 328 28 611
Германия
  22 265 13 836 26 461 53 119 4 090
Швейцария
  71 468 38 310 47 295 -94 016 -49 204
США
  340 867 295 955 200 547 210 374 141 972
Россия
  -433 18 816 9 029 -6 476 10 840
Анализируя таблицу 1 следует отметить, что некоторые страны использовали заемные средства с целью покрытия капитала и пополнения средств ТНК, например, Россия – в 2015 и в 2018 годах; и Швейцария – в 2018 и в 2019 годах, что говорит о недостатке собственного (внутреннего) капитала у ТНК данных стран. Самый значительный внутренний капитал наблюдается у США – 340 867 млн. долл. США в 2015 году, а наиболее низкий – у Швейцарии – -94 016 млн. долл. США в 2018 году.
Транснациональность приносит качественные большие новые изменения в международное экономическое пространство во врем мире. Транснациональные процессы и отношения значат что-то за пределами, охватывающего границу «государственно-национального». Ключевую роль транснациональных корпораций осуществляет такая компания, которая владеет (полностью или частично), контролирует и управляет активами дохода в более чем одной стране, участвует в международном производстве и финансируется за счет прямых иностранных инвестиций. Дело в том, что процесс глобализации стал набирать обороты с 80-х годов XX века, когда отличительной чертой эволюции стал огромный рост количественных и качественных изменений, как технологических и организационных, так и в области производства. Кроме того, процесс концентрации в отдельных секторах экономики резко набирает обороты; таким образом роль транснациональных корпораций также растет [3].
Новые формы специализации и институционализации транснациональных институтов, создание новых потоков и процессов в режиме реального времени, включая иное понимание структуры и изменения сравнительных преимуществ стран и территорий – все это безусловно меняет общий облик развития мировой экономики.
С точки зрения международных экономических отношений важно проанализировать последствия действий международных корпораций в мировой экономике и политике государств. Можно отметить, что эти последствия весьма противоречивы. С точки зрения выгоды для государств, в которых они работают есть преимущества, такие как снижение безработицы, рост экономики, большее количество сбора налогов, использование новых технологий и осуществление научно-технического развития. Концентрация ресурсов позволяет реализовать сложные инвестиционные проекты, которые были бы невозможны в малом бизнесе. Подводя итог, можно сказать, что ТНК увеличивают богатство мира [1].
Напротив, с точки зрения недостатков ТНК олигополистический характер международных корпораций может подорвать рыночные силы и обеспечить необоснованную прибыль. ТНК усиливают зависимость менее развитых стран от богатых стран. Перемещая производство в страны с более низким уровнем жизни и заработной платой, они могут препятствовать повышению уровня жизни. Глобальные действия многонациональных корпораций, как правило, ослабляют возможности государств чтобы проводить автономную экономическую политику.
В новейшей истории было известно о многих случаях, когда многонациональные корпорации могли влиять на политическое развитие в некоторых странах в своих собственных интересах или на благо своих стран. Из многих случаев мы можем привести пример United Fruit Company и ее влияние на центральноамериканские, так называемые «банановые республики», которая с помощью стран Южной Америки несла ответственность за многие жизни рабочих и угнетенных жителей. Некоторая возможность для стран, которые находятся под таким давлением, заключается в создании своих союзов и соглашений против компаний, использующих международное пространство, тем самым увеличивая влияние на процесс принятия решений.
Прямые иностранные инвестиции и портфельные инвестиции. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ), проще говоря, это инвестиции в страну, отличную от родной. Они включают в себя капитал, перетекающий из одной страны в другую, и капитал иностранцев, имеющих долю в бизнесе. Иностранные инвестиции обычно рассматриваются в качестве катализатора экономического роста и могут осуществляться учреждениями, корпорациями и отдельными лицами.
При осуществлении иностранных инвестиций инвесторы должны учитывать экономические факторы, а также другие факторы риска, такие как политическая нестабильность и валютный риск. Прямые иностранные инвестиции включают в себя установление прямых деловых интересов в зарубежной стране, таких как покупка или создание производственного предприятия, строительство складов или покупка зданий [4].
ПИИ, как правило, связаны с установлением более существенного, долгосрочного интереса в экономике иностранного государства. В связи со значительно более высоким уровнем требуемых инвестиций прямые иностранные инвестиции обычно осуществляются многонациональными компаниями, крупными учреждениями или венчурными компаниями. Прямые иностранные инвестиции, как правило, рассматриваются более благоприятно, поскольку они считаются долгосрочными инвестициями, а также инвестициями в благосостояние своей страны.
В то же время характер прямых инвестиций, таких как создание или приобретение производственного объекта, значительно затрудняет их ликвидацию или вывод. По этой причине прямые инвестиции обычно осуществляются в основном с тем же отношением, что и создание бизнеса в своей собственной стране – с намерением сделать этот бизнес прибыльным и продолжать его работу долгое время