Определить экономическую эффективность инвестиций используя следующие данные

А) Без учета риска.

1. Расчет NPV производится по формуле (1):
NPV = -, (1)
где r – ставка дисконтирования,
- сумма дисконтированных доходов,
- сумма дисконтированных инвестиций.
Без учета риска ставка дисконтирования равна Ен = 10 %.
NPV = 10/(1+0,1)1+13/(1+0,1)2+15/(1+0,1)3+14/(1+0,1)4+25/(1+0,1)5-35 =
= 56,19 - 35 = 21,19 тыс. руб.
2. Индекс рентабельности был рассчитан по формуле (2):
PI = /, (2)
PI = 56,19 / 35 = 1,6054.
3. Срок окупаемости.
Таблица 1 – Расчет срока окупаемости капиталовложений
В тыс. руб.
Шаг проекта Денежный поток Дисконтированный денежный поток Нарастающим итогом
0 -35 -35,00 -35,00
1 10 9,09 -25,91
2 13 10,74 -15,17
3 15 11,27 -3,90
4 14 9,56 5,67
5 25 15,52 21,19
Как видим, денежный поток нарастающим итогом принимает положительное значение на 4 год реализации проекта, следовательно период возмещения инвестиций составит:
DPP = 4 – 5,67 / 9,56 = 3,4 года (3 года 3 мес.).
Далее рассчитаем внутреннюю норму доходности (таблица 2).
Таблица 2 – Зависимость NPV от нормы дисконта
В тыс . руб.
Коэффициент дисконтирования NPV
0 42
0,05 30,38
0,1 21,19
0,15 13,82
0,2 7,84
0,25 2,92
0,28 0,39
0,29 -0,39
Представим данные на графике (рисунок 1).
Рисунок 1 – Зависимость NPV от ставки дисконтирования
Таким образом, значение IRR лежит между 0,28 и 0,29.
Точное значение IRR найдем по формуле (3):
IRR = r1 + ×(r2-r1), (3)
IRR = 0,28 + 0,39/(0,39-(-0,39))*(0,29-0,28) = 0,285 %.
Таким образом, внутренняя норма доходности составляет 28,5 %.
б) С учетом риска.
Определим ставку дисконтирования с учетом риска:
r = Ен + оценка риска = 0,10+0,12 = 0,22.
NPV = 10/(1+0,22)1+13/(1+0,22)2+15/(1+0,22)3+14/(1+0,22)4+25/(1+0,22)5-35 =
= 40,76 – 35 = 5,76 тыс