Модели хеджирования риска

Введение

В данном реферате будет рассматриваться один из основных способов снижения уровня риска на рынках производного финансового инструментария. Данный способ называется «хеджирование».
Актуальность данного реферата заключается в том, что проблемы управления рисками имеют место в любом из секторов экономической деятельности. Любой субъект экономической сферы на любых ее уровнях рано или поздно столкнётся с событиями, которые нельзя было предвидеть. На данные события нужно уметь реагировать адекватным образом для того, чтобы компания или экономическое лицо не понесло убытки.
Современные тенденции развития национальной и интернациональной финансовой системы заключаются в процессе глобализации финансовых ресурсов и финансовых рынков в целом. На состояние рынка влияет большое количество факторов. Это число увеличивается с каждым годом все больше и больше – это приводит к росту неожиданностей и изменений на рынке, а также вызывает усложнение процесса оценок и устранения риска, который возможен при активной работе на финансовом рынке.
В современных условиях растущих сложностей мировых финансовых систем, важнейшую роль играет рынок производного финансового инструмента, как способа снижения риска. Данный метод является самым эффективным механизмом, используемым для распределения рисков между агентами экономической сферы. Даже если не учитывать существующее противоречие в законодательстве России, все равно большинство предприятий страны эксплуатируют производственный инструмент, так как он дает возможность участнику рынка снизить риски, которые возникают при активных операциях на финансовом рынке.
Сегодня самым эффективным способом снижения риска считается хеджирование.
В связи с этим и определим цель реферата.
Целью данной работы является изучение теоретических основ развития хеджирования, как способа снижения рисков.
Для достижения цели реферата, необходимо решить такие задачи исследования:
- проанализировать литературу и интернет-источники по теме реферативного исследования;
- описать сущность и категории рисков;
- рассмотреть понятие, виды и стратегии хеджирования рисков предприятия;
- подробно изучить применение моделей хеджирования;
- сделать выводы.
Структура реферата. Реферат состоит из введения, основной части, которая делиться на три пункта, заключения и списка литературы.

1. Сущность и категория рисков
Понятие риска можно определить, как вероятность получения какого-либо ущерба или убытков. Также, сущность риска описывают как неожиданные или нежелательные изменения того финансового показателя, который рассматривается компанией на текущем этапе.
Если подытожить все многочисленные определения, то риски – это вероятность неблагоприятных исходов и исход события, при котором экономические субъекты могут потерпеть сильный финансовый убыток. Любые возможности отклонения финансовых результатов от запланированного или среднего значения сопровождаются появлением определенных рисков. Чем значительнее будет это отклонение в показателях, тем больше будет расти вероятность рисков. Также, нужно отметить, что чем выше будут риски, тем разнообразнее будет возможность данных отклонений (фактор риска).
На сегодняшний день общепризнанными мерами риска являются стандартные отклонения (показатели рассеивания значения случайных величин относительно их математических ожиданий), что в целом должно согласоваться с определениями рисков, приведенными выше, хотя и представляется немного ограничивающим природу происхождения риска. Можно выделить две категории риска: рыночный риск и внерыночный риск. Рассмотрим каждый из них более подробно.
1) Рыночный риск.
Валютные риски возникают под влиянием изменений курса какой-либо валюты. Их часто можно разделить на риск со сделкой, при котором колебание валюты воздействует на ход повседневной сделки, и на риск изменений ценности актива, который выражен в валюте, которая будет являться отличной от валюты баланса.
Данный вид рисков является основным для финансового учреждения, которое платит налог, несет большую часть затрат и отчитывается перед собственником в своей национальной валюте, учреждение также ведет работу со средствами, которые выражены в иностранной валюте (иногда даже не одной). Для таких компаний риски девальвации иностранных валют грозят серьезными утратами, что обязывает к эксплуатации разных инструментов хеджирования.
Под финансовыми инструментами хеджирования следует понимать любые контракты с полностью определенными экономическими перспективами, предметом которых является денежный поток (или действующие права на получение денег или их эквивалента) и который может обусловить возникновение прав у одних субъектов хозяйственной деятельности и обязательств или долевых инструментов у других субъектов. Финансовые инструменты хеджирования разнообразны по своим характеристикам на схеме 1.
1501140137795Финансовые инструменты
Финансовые инструменты


3053715257810003053714257810939165257810

209550085725за экономическим составом
00за экономическим составом
428625099060за характером контрактных отношений
00за характером контрактных отношений
-3238590170за предметом контракта
00за предметом контракта

89666030836300534924030924400
4358640276860финансовые активы
00финансовые активы
2129790276860балансные
00балансные

00первичные
00первичные


4362450186055финансовые обязательства
00финансовые обязательства
2133600191770внебалансные
00внебалансные
0191770производные
00производные


436245018415инструменты капитала
00инструменты капитала


Схема 1

. Финансовые инструменты хеджирования
Примерно такая же ситуация складывается у экспортеров и импортёрах, которые заинтересованы в защите валютных доходов, а также выручек в национальных валютах. Экспортер в данном случае будет заинтересован в спаде национальных валют, а импортер наоборот, в ее росте. Банки, имеющие длинные позиции в какие-либо из валют, будут также заинтересованы в ее росте.
Риски процентных ставок. Если говорить о данном термине в целом, то его можно отнести к общим понятиям, которые включают в себя частные случае и зависимости от изменений процентной ставки (в результате ускорения/замедления темпов инфляции). Такому риску прямо подвержены любые хозяйственные единицы, которые занимают или вкладывают капитал. Такие риски могут быть связаны также с уровнями процентной ставки, однако определенный субъект зависит от вида кривой доходов. При этом заемщики заинтересованы в уменьшении процентной ставки, а кредиток – в ее увеличении.
Ценовые риски – это риски неблагоприятных изменений цен активов. Покупатель заинтересован в упаде цен, а продавец, соответственно, в их росте.
Другие рыночные риски – это множество остаточного рыночного риска. Среди данных рисков есть и риск волатильности (мера рисков использования финансовых инструментов за определенные промежутки времени), который влияет на торговца опционом, базисные риски, который оказывает все более расширенное влияние. Базисные риски возникают там, где угрозы рисков снижаются благодаря не совсем адекватному инструменту.
2) Внерыночный риск:
Риски налоговых ставок – процесс изменения баз налогообложения или налоговых ставков. Появление нового налога или освобождение от старого может привести к массовому перетоку катала из одних сфер деятельности в другие.
Риски потери ликвидности – данные риски могут рассматриваться в сравнительно узких смыслах: его связь с неспособностью организации осуществления платежей, которые возникают из-за значительных изменений цены финансового актива и пассива (также при их срочных продажах или покупках, либо из-за небольшого процента ликвидности на рынках). Чем меньшие суммы свободных средств будут в расположении организации (чем выше уровень волатильности активов и пассивов), тем выше будет вероятность возникновения неблагоприятного исхода.
Риски партнерства – это возможности ненадлежащих исполнений обязательств со стороны эмитентов. Данный риск можно обосновать вероятным банкротством контрагента.
Операционные риски - это ненадлежащая связь, информационный поток, компьютерный сбой, возможное отключение от сети электропитания и др.
Политические риски - это изменение политических ситуаций в стране.
Вероятные ситуации рисков, которые характерны для банковской операции можно поделить на три категории:
1. Ситуация открытых рисков (простые покупки-продажи);
2. Ситуация ограниченных рисков (хеджированние, нейтральная позиция и др.);
3. Ситуация без рисков (пространственные арбитражи).
Самым типичным вариантом является первый вариант, а самым надежным – третий. Второй вариант – ситуация ограниченных рисков предполагает значительные финансовые ресурсы и определенные знания, опыт и терпение.
Как вывод, можно сказать, что существует множество различных моделей, которые позволяют оценить риски тех или иных проектов, а также их влияние на финансовые характеристики организации.
Таким образом, если среди возможного риска или рискового уровня можно выделять несколько условно приемлемых ступеней, и если возможны такие стратегии управления капиталом, при которых финансовые показатели компании не подвергаются сильнейшим рискам, то такие стратегии и будут называться хеджированием.

2. Понятие, виды и стратегия хеджирования рисков
Как уже было сказано выше, можно поделить риски на две категории – рыночный и внерыночный риск. Данные категории различны тем, что рыночный риск можно занеджировать, обезопасив себя от их проявления, а вот внерыночный риск со стороны рынка захеджировать нельзя.
Внерыночные риск можно предотвратить только физическими способами, например, можно не работать на рынке или с активами, которые в первую очередь подвержены данному риску.
Хеджирование по своей сути является устранением рисков путем открытия на определенный период времени позиций на одном из рынков и противоположной позиции на втором рынке, который будет экономически связан с первым (например, фьючерсные или форвардные рынки).
Обычно, хеджирование с использованием срочного контракта может включать в себя позицию по фьючерсному (форвардному) контракту, который экономически связан с кассовыми позициями и предназначен для снижения риска, который возникает в ходе обычной коммерческой операции данной организации