Основы функционирования ФРС США и основные инструменты денежно-кредитной политики

Согласно закону о ФРС центробанк должен обеспечивать в США достижение таких целей денежно-кредитной политики как максимальная занятость, ценовая стабильность и умеренные долгосрочные ставки по кредитам . Конкретные цифры в законодательстве не прописаны и отданы на усмотрение его руководства.
Подобный комплексный мандат отличает ФРС от центробанков других развитых стран, задачей которых обычно является поддержание стабильных цен, т.е. таргетирование инфляции. Миссия ФРС осложняется необходимостью заботиться ещё и об экономическом росте, который ассоциируется с низким уровнем безработицы и низкими кредитными ставками. Сложность данной миссии подталкивает американский центробанк занимать более активную позицию при осуществлении монетарной политики.
К числу главных инструментов денежно-кредитной политики, которые применяются ФРС относятся нормы обязательных резервов, операции на открытом рынке и изменение ключевой ставки.
Первоначально основным инвентарем в руках центробанка являлась базисная процентная ставка (Federal Funds Rate). Подчеркнём, что у ФРС США есть в распоряжении две кредитные ставки – Federal Funds Rate (ставка по общегосударственным фондам) и Discount Rate (дисконтная ставка).
Первая из них, считаемая более важной, описывает процент, под который кредитно-финансовые учреждения дают друг дружке кредиты на одну ночь (овернайт) из средств, помещённых ими на счета ФРС США в виде так именуемых лишних резервов.
Центральный банк не может устанавливать данную ставку впрямую, а только таргетирует её. Все же её размер практически определяется решениями Комитета по открытым рынкам ФРС США. 2-ая ставка – Discount Rate – фактически кредитная ставка центробанка, которая называется также "дисконтным окном", под которую он выдаёт короткосрочные кредиты кредитно-финансовым учреждениям. В США она имеет наименее значимую роль, так как дисконтная ставка постоянно выше, чем ставка по общегосударственным фондам, и банки усердствуют не прибегать к данному источнику выделения финансовых средств

. Она оказывается крайним средством для тех денежных институтов, которые по любым причинам лишились доступа к другим источникам платежеспособности.
В докризисный период главным инвентарем Общегосударственного резерва были совершаемые на открытом рынке операции покупки либо реализации ценных бумаг с государственным обеспечением США, средством которых производилось действие на уровень платежеспособности (размер резервов) кредитно-финансовой отрасли для заслуги операционной цели по значению процентной ставки в секторе «овернайт» межбанковского рынка запасных средств.
Возможность применять данный инструмент, более обычный по соотношению с кредитными операциями рефинансирования и в отличие от них не сопряженный с кредитным риском и необходимостью его покрытия залогами, имелась благодаря неповторимым свойствам американского денежного рынка в качествах глубины и структурной зрелости (потом теми же качествами была обоснована продуктивность количественного смягчения, которое конкретно в США в числе всех прибегавших к нему экономик достигнуло большего фуррора).
До этого в критериях относительной денежной стабильности и макроэкономической сбалансированности резервы депозитных компаний значительно не отклонялись от обязательной величины. Маленькие в каждой итерации изменения процентной ставки обеспечивали передачу сигналов, которые были направлены на реализация Общегосударственным резервом собственного мандата по поддержанию финансового роста и сдерживанию инфляции.
При всем этом достижение операционной цели не добивалось больших интервенций на открытом рынке. Баланс ФРС не превосходил $1 трлн, а девяносто процентов обязанностей составляли наличные средства в обращении. На вершине кризиса секьюритизаций осенью 2008 г. валютный рынок в США практически закончил работать из-за больших рисков и полного обоюдного недоверия.
В критичный момент все усилия ФРС были сконцентрированы на том, чтоб предупредить системный коллапс, возмещая сбой в работе рынка широким доступом (и не лишь депозитных компаний) к ресурсам кредитора последней инстанции