Методы оценки эффективности и рисков франчайзинга

Определение экономической эффективности франшизы, как и любого другого инвестиционного проекта, заключается в решении двуединой задачи – выяснения соответствия проекта, заложенных в нем технических, технологических, организационных, маркетинговых, финансовых и других решений целям и интересам инвесторов.
Оценка меры соответствия возможна при осуществлении двух методологических условий соизмерения [10, с. 61]:
Экономические проекты и интересы решения должны быть представлены в единой измерительной системе, несмотря на существование различий в их сущностных характеристиках, при этом экономическая система может иметь только стоимостной характер.
Основой для меры сопоставления должна выступать общая методологическая база – единый критерии экономической эффективности.
Измерение в общем виде в экономических параметрах, предъявляемых инвесторами к уровню доходности инвестиций, которые направляются на определенный проект. К таким параметрам относится норма дохода, которая в наиболее полной мере отражает данные требования. С макроэкономической точки зрения относительно сущности инвестиций, данная цена отказа от немедленного потребления благ в пользу более полного удовлетворения потребностей в последующие периоды за счет вложения средств в объекты предпринимательской деятельности. Таким образом, для лица, принимающего решение, необходимо знать размер меры компенсации за отказ от потребления сегодня, обеспечивающего дополнительное потребление в последующих периодах. Ответ на данный вопрос является ключевым в принятии решения об инвестировании.
Согласно методическим рекомендациям по оценке эффективности инвестиционных проектов, которые утверждены постановлением Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госкомстроем РФ от 21 июня 1999 г. № ВК 477, при обосновании эффективности инвестиционного проекта необходимо руководствоваться следующими принципами [1]:
Изучен проекта в течении всего его жизненного цикла, начиная с осуществления предынвестиционных исследований и заканчивая завершением проекта. Завершение реализации проекта может являться результатом исчерпания запасов сырья, износа основных производственных фондов, удовлетворения потребностей рынка в продукции и т.д.
Моделирование денежных потоков, которые включают все связанные с осуществлением проекта поступления денежных средств и расходов за расчетный период, учитывая возможности применения различных валют.
Сопоставимость условий сравнения различных проектов. Проекты могут быть взаимно независимыми, взаимодополняющими, взаимоисключающими или взаимовлияющими. Взаимно независимыми проектами считаются проекты, при принятии одного из которых возможность принятия других не изменяется. Взаимодополняющими проектами являются проекты, которые могут быть приняты или отвергнуты только одновременно. Взаимоисключающими проектами являются проекты, принятие одного из которых исключает возможность осуществления остальных. Взаимовлияющими проектами являются проекты, при реализации которых возникают дополнительные эффекты, не проявляющиеся при реализации каждого из проектов в отдельности.
Принцип положительности и максимума эффекта. Проект считается эффективным при условии положительного эффекта реализации порождающего проекта, а при сравнении альтернативных проектов предпочтение отдается проекту с наибольшим значением эффекта.
Учет фактора времени. При проведении оценки эффективности проекта необходимо учитывать множество аспектов факторов времени: изменение во времени параметров проектов и его экономического окружения; лаги (разрывы во времени) между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность разновременных затрат и (или) результатов (предпочтение отдается более ранних результатов и более поздних затрат).
Учет наличия разных участников проекта, поскольку возможно несовпадение их интересов и различные оценки стоимости капитала, характеризующиеся индивидуальными значениями норм дисконта.
Учет влияния на эффективность проекта необходимости использования оборотного и производственных фондов в ходе реализации проекта.
Учет влияния инфляции, неопределенности и риска, которые сопровождают реализацию проекта.
Теория экономической эффективности характеризуется ее практическим применением, разрабатывающемся и обосновывающемся согласно методическим рекомендациям

. Соблюдение принципов методических рекомендаций является концептуальным выражением требований экономической теории.
Расчет экономической эффективности инвестиций и инвестиционных проектов позволяет определить целесообразность реализации данных проектов. Методы расчета и анализа экономической эффективности инвестиционных проектов можно разделить на две группы – статические (расчет сравнительной экономической эффективности) и динамические (расчет обобщающей, интегральной экономической эффективности) (рис. 1.1). [16, с.83]
Рисунок 1.1 – Методы расчета и анализа экономической эффективности инвестиций
Статические методы позволяют провести приблизительную оценку рассматриваемых альтернатив инвестиций, что является их основным недостатком. Однако, данные методы достаточно простоты в практическом применении и могут быть использованы для предварительной оценки, если достоверные данные о доходах и расходах, получаемых от инвестиционного проекта, отсутствуют, что является явным достоинством данного методы. Как правило данные методы применяются при небольшой сумме вложений и расчеты необходимо провести в короткие сроки, а также в случае ненадежности показателей по отдельным периодам срока службы инвестиционного объекта. Несмотря на сравнительную неточность, данные методы позволяют определить и предотвратить неэффективные вложения [2, с. 172].
В основе метода расчета и сравнения затрат лежит расчете только обобщающих, то есть капитальных и текущих (эксплуатационных) затрат по сравниваемым альтернативам, стоимостная оценка результатов при этом не учитывается. Сферой применения данного метода является оценка инвестиционных проектов, которые не предполагают стоимостного изменения результатов деятельности организаций в процессе внедрения проекта, например, если показатели объемов производства и цены реализуемой продукции или качество и состав выполняемых управленческих функций не изменяются [9, с. 211].
Метод расчета и сравнения прибыли и рентабельности позволяет более объективно, по сравнению с методом расчета затрат, оценить эффективность альтернативных инвестиционных проектов. Не всегда инвестированный объект с меньшими затратами приносит большую прибыль. Данный метод подходит для оценки инвестиционных объектов, которые имеют различия в качественных параметрах продукции, которую выпускают. Доходы от проекта могут различаться по причине роста качества выпускаемой продукции и роста ее цены, а также по причине роста производительности и объема выпуска продукции, что приводит к снижению себестоимости, цены, росту объемов продаж и объема прибыли за период времени [16, с. 84].
Метод расчета и сравнения рентабельности инвестиций является продолжением метода расчета и сравнения прибыли. Рентабельность –относительный показатель эффективности инвестиций, который рассчитывается как отношение прибыли к инвестиционным вложениям. В расчетах рентабельности можно использовать различные методические подходы, например, использовать значение прибыли до налогообложения и после налогообложения, прибыли, рассчитанной с учетом процентов по кредиту и без учета