Оценить эффективность инвестиционного проекта «А» на основании следующих данных

Применение метода чистой приведенной стоимости (Net Present Value Method) для оценки инвестиционных проектов предполагает использование стоимости капитала в качестве ставки дисконтирования с целью расчета приведенной стоимости будущих потоков (поступлений) денежных средств.
Определим приведенню стоимость денежных поступлений.
Данный метод называется дисконтированием.
Методом дисконтирования узнаем стоимость дохода на сегодняшний момент времени по формуле: ,
где – приведенная стоимость
— чистый денежный поток для i-го периода;
n — число периодов времени;
Е— ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта);
- коэффициент дисконтирования при ставке Е %.
Таблица 1 - Динамика денежного потока и NPV по проекту, руб.
Годы Доход, млн. Коэффициент. дисконтированияпри ставке 10,8 %
Приведенная стоимость, PV Чистая приведенная стоимость, NVP
0
1,000   -267133450
1 -18265812 0,903 -16485390  
2 241429329 0,815 196657497  
3 213098513 0,735 156661088  
4 183181537 0,664 121540959  
5 147089274 0,599 88080993  
6 272034594 0,540 147023099  
7 279979959 0,488 136567897  
Итого     830046143 562912693
Определим чистую приведенную стоимость по формуле:
,
где - первоначальные инвестиции.
NPV>0. Это значение влияет положительно на принятия решения о реализации данного проекта.
На 2 этапе рассчитываем индекс рентабельности (PI) и среднегодовую норму рентабельности (PIср.) инвестиционного проекта .
Индекс рентабельности проекта (PI) рассчитывается как отношение приведенной стоимости всех будущих чистых денежных потоков проекта к сумме первоначальных инвестиций.
где N – срок жизни проекта;
CFi – чистый денежный поток в i-ом периоде; r – ставка дисконтирования;
CF0 – денежный поток в 0-ой точке (сумма первоначальных инвестиций).
Для расчета из таблицы 1 возьмем данные:
PI =830046143/267133450=0.31 или 31%.
Средняя норма рентабельности (average rate of return, ARR) – это отношение между среднегодовыми поступлениями и величиной начальных инвестиций:
где Investments – начальные инвестиции;
СFt – чистый денежный поток года t;
N– длительность проекта, годы.
ARR= 830046143 / 7 х 267133450 =0,44 ил 44%.
На 3 этапе рассчитываем внутреннюю норму доходности (IRR) инвестиционного проекта.
Внутренняя норма доходности (рентабельности) - норма прибыли, порожденная инвестицией. Это та норма прибыли (барьерная ставка, ставка дисконтирования), при которой чистая текущая стоимость инвестиции равна нулю, или это та ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника.
IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0,
Определяется: как норма прибыли, при которой чистая текущая стоимость инвестиции равна нулю.
Найдём значение NPV по формуле:
QUOTE .
Подберем ставки дисконтирования методом подбора