Причины финансового кризиса в России 2008-2009 года

Актуальность работы состоит в том, что финансовый кризис в 2008 году, который зародился в США еще в 2007 году, распространился по всему миру. При этом ни одна страна не «осталась в стороне», в том числе и Россия, столкнувшаяся в сентябре 2008 года с новыми макроэкономическими реалиями. Начало мирового финансово-экономического кризиса зачастую связывают с такими факторами, как [1, с. 11]:
общей цикличностью экономического развития;
перегревом кредитного рынка и явившегося его следствием ипотечного кризиса;
высокими ценами на сырьевые товары (в том числе, нефть);
перегревом фондового рынка.
Далее, отмечу, что началу кризису способствовали проблемы с крупнейшими американскими ипотечными агентствами Fannie Mae и Freddie Mac, совокупный долг которых превысил 5 трлн. долларов. Однако точкой отсчета, когда существенная часть стран со сколько-нибудь открытой экономикой вслед за США вступила в острую фазу кризиса, стало 15 сентября 2008 года. Российская экономика не стала исключением и, как результат, заокеанское банкротство уже спустя пару суток привело к параличу рынка ценных бумаг, а также межбанковских кредитов; спустя несколько недель можно было наблюдать быстрый рост выпуска промышленности и, безусловно, нарастанию больше скрытой, чем открытой безработицы.
Так, по мнению М. Ершова, главной причиной кризиса – это глобальная нестабильность на мировых финансовых рынках, что, в свою очередь, привело к тому, что крупные институциональные международные инвесторы были просто вынуждены выводить свои средства с рынков наиболее развивающихся стран, соответственно, стоимость на них ценных бумаг стала снижаться [2, с. 7]. В этом случае косвенной причиной выступает отмена почти всех ограничений на движение капитала в России. Также Ершовым были отмечены следующие факторы: наличие высокой степени износа основных фондов, низкая диверсификацию выпуска продукции, а также ухудшение структуры экспорта по сравнению с 1998 годом.
А.Л. Кудрин, в свою очередь, отмечает, что накануне кризиса российская экономика показывала хорошие макроэкономические показатели, в частности: профицит бюджета и счета текущих операций, рост средств в бюджетных фондах и золотовалютных резервов [2, с. 8]. Вследствие того, что в экономике были сформированы устойчиво низкие процентные ставки, увеличилось кредитование. С одной стороны, это способствовало усилению инфляционного давления, однако с другой – быстрому росту внешних заимствований, что, безусловно, делало экономику России серьезно уязвимой к воздействию глобального кризиса

.
Отмечу, что мнение Кудрина интересно еще тем, что он в период реализации антикризисной политики занимал пост министра финансов, поэтому принимал непосредственное участие в создании механизмов и инструментов антикризисной политики.
Отмечу, что именно внешним причинам многими исследователями уделяется особое внимание, в частности излишней ликвидности в экономике США, попавшая как на фондовый рынок, так и на рынок недвижимости вследствие политики стимулирования совокупного спроса. Хозяйствующие субъекты в своей деятельности склонны учитывать риски, с которыми ранее они сталкивались, поэтому их поведение является нерациональным в отношении новых рисков.
Другими словами, потенциальное влияние новых рисков не воспринимается в качестве значимого. В результате это ведет к тому, что риски недооценены, как это и случилось в период активного развития инструментов хеджирования и секьюритизации, влияние которых не воспринималось всерьез, но именно они явились системными причинами возникновения глобального финансового кризиса. В итоге влияние американского кризиса на международную финансовую конъюнктуру привело к «импорту» кризиса в российскую экономику.
Как можно видеть из вышесказанного, большая часть исследователей склонна видеть двойную причину возникновения системного кризиса экономики в российских финансах – влияние оказали как внешние факторы финансовой нестабильности, так и внутренние. Отмечу внутренние причины финансового кризиса в России это, прежде всего, сильная зависимость экономики России от цен на энергоносители. Другими словами, экономика России, ориентированная на экспорт сырьевых товаров, столкнулась с ситуацией, когда спрос и цены на энергоносители упали. Внешними же причинами кризиса выступили: резкое падение цен на нефть с 150 $ до 40 $ за баррель и ипотечный кризис в США.
Однако также необходимо уделить важное внимание политике Центрального Банка России в предкризисный период. Банк России искусственным образом сдерживал ликвидность, не давая расти денежной массе, тем самым сдерживал инфляцию, однако и в то же время ограничивал экономический рост.
Важно то, что одной из компонент финансового кризиса является валютный кризис, выражающийся в резком обесценении национальной валюты на 25-30% после периода относительной стабильности курса валюта за достаточно короткий период времени - от нескольких дней до нескольких месяцев