Актуальные вопросы управления Фондом национального благосостояния в условиях длительной макроэкономической неопределенности

Введение
Фонд национального благосостояния расположен в Москве, России. Текущие активы для ФНБ производят 124 140 000 000 долл. США. В этой статье будут рассмотрены актуальные вопросы управления Фондом национального благосостояния в условиях длительной макроэкономической неопределенности.
Фонд национального благосостояния (ФНБ) является частью активов федерального бюджета. ФНБ предназначен для поддержки пенсионной системы Российской Федерации, чтобы гарантировать долгосрочное и надежное функционирование системы. Основные задачи Фонда - софинансировать добровольные пенсионные накопления граждан России и сбалансировать бюджет Пенсионного фонда Российской Федерации.
Начнем с того, что международный валютный фонд посоветовал российскому правительству не тратить деньги в свой Фонд национального благосостояния (ФНБ) и вместо этого вкладывать их в «надежные иностранные активы». Министерство финансов России намерено потратить часть средств в фонде на свои 12 национальных проектов.
Актуальные вопросы управления Фондом национального благосостояния в условиях длительной макроэкономической неопределенности
Общие валовые международные резервы России (GIR) в настоящее время просто не доходят до неофициальной цели Центрального банка России (ЦБ РФ) в 500 миллиардов долларов, которая достигла 491,1 миллиарда долларов на конец апреля. ЦБ РФ сообщает об уровнях GIR с месячной задержкой, чтобы не мешать рынкам. Золото составляло чуть более 90 миллиардов долларов от общего объема и продолжает увеличивать свою долю в корзине.
ФНБ в настоящее время получает сверхприбыль от продажи нефти - доходы, полученные, когда цена на нефть марки Urals превышает 41,6 долл. США за баррель, направляются в фонд согласно бюджетному правилу, введенному в 2019 году.
Согласно бюджетному кодексу, после того, как ликвидная часть - без учета уже сделанных инвестиций - ФНБ достигает 7 процентов ВВП, деньги в фонде можно потратить.
Также заметим, что уже 19 марта министерство финансов сообщило, что оно завершило окончательную передачу прошлогодних избыточных доходов от нефти и газа в Фонд национального благосостояния (ФНБ). В общей сложности активы ФНБ сейчас составляют примерно 12,2 триллиона рублей, что составляет около 157,2 миллиарда долларов по среднему курсу на прошлой неделе. На конец 2019 года активы ФНБ составили 125,6 млрд долларов.
ФНБ в настоящее время соответствует чуть более 11% российского ВВП. В высоколиквидные ценные бумаги инвестировано 10,5 трлн миллиардов рублей (9,6% ВВП). Это дает России экономический буфер в ситуации, когда цены на нефть резко стали снижаться, а экономические последствия коронавируса все еще трудно предсказать.
Передача акций Сбербанка из ЦБ РФ правительству также должна увеличить государственные доходы

. В феврале ЦБ РФ и министерство финансов договорились, что ЦБ РФ передаст свои активы (50% плюс одна акция) в крупнейший российский банк министерству финансов. Соглашение увеличит доход ЦБ, который затем пойдет государству. Согласно фискальному правилу России, такой доход может быть использован для покрытия дополнительных расходов, даже если цена на нефть превышает примерно 42 доллара за баррель. Продажа была отложена из-за недавнего краха и восстановления фондового рынка, но многие наблюдатели все еще верят, что сделка состоится.
Часть макроэкономической стратегии России включала наращивание валютных резервов, чтобы высокие цены на нефть не привели к переоценке внешней стоимости рубля. Согласно фискальному правилу правительства, ЦБ РФ покупает форекс на рынке в рублях. 13 марта российские золотовалютные резервы составили 581 млрд долларов, это самый высокий уровень с августа 2008 года. ЦБ РФ начал продавать форекс из своих резервов, чтобы предотвратить быстрые колебания курса рубля. Например, в первой половине этой недели ЦБ РФ ежедневно продавал около 75 миллионов долларов на форексе.
В рамках своих обязанностей по управлению валютным и золотым запасом ЦБ РФ осуществляет надзор за ликвидными активами ФНБ ( Краткий обзор политики BOFIT 4/2015 ). Когда министерству финансов нужны средства ФНБ, оно выводит деньги из ЦБ РФ в виде рублей, поэтому размер валютных резервов России остается неизменным.
Но поскольку сейчас можно прогнозировать экономический спад в 2020 году для России, то и актуальные вопрос управления фондом, во многом связаны с предстоящим экономическим спадом из-за недавнего падения цен на нефть и последствий пандемии коронавируса. Большинство наблюдателей также резко изменили свои прогнозы по мировой экономике из-за пандемии коронавируса.
В новейшем прогнозе для России на 2020–2022 годы ВВП России сократится на 1% в этом году и вернется к скромному росту в следующем году. Увеличение расходов государственного сектора поддерживает экономику. В нынешней крайне неопределенной ситуации риски, связанные с прогнозом, исключительно высоки. Экономические показатели России могут быть намного хуже, если пандемия коронавируса сохранится и цены на нефть будут и дальше падать.
Государственные расходы должны расти на 6–7% в год в номинальном выражении в течение прогнозируемого периода 2020–2022 годов в рамках утвержденного бюджета России. Ожидается, что даже при более низких ценах на нефть российское правительство будет сдерживать бюджетные расходы. При текущем допущении относительно цены на нефть российская государственная экономика превратится в дефицит в этом году, но дефицит может быть покрыт за счет доходов от нефти и газа, сохраняемых в Фонде национального благосостояния.
Ожидается, что в этом году частное потребление сократится из-за слабой экономической активности и последствий, связанных с коронавирусом