Анализ долговой устойчивости Российской Федерации

В главе 1 настоящей работы показано, что долговая устойчивость служит фактическим выражением баланса между необходимостью привлечения дополнительного финансирования государственных расходов и поддержанием их приемлемого уровня.
Кроме того отмечалось, что какого-то четкого перечня этих показателей – нет, в российской и международной практике используются различные индикаторы долговой устойчивости.
Поэтому ниже рассматриваются в динамике показатели долговой устойчивости, зафиксированные в Основных направлениях долговой политики Российской Федерации на период до 2021 года:
объем государственного долга Российской Федерации к ВВП в процентах – не более 20 процентов;
расходы на обслуживание государственного долга к общему объему расходов федерального бюджета, в процентах – не более 10 процентов;
годовые расходы на обслуживание и погашение государственного долга к доходам федерального бюджета, в процентах – не более 10 процентов;
отношение общего объема государственного долга к доходам федерального бюджета, в процентах – не более 100 процентов;
отношение внешнего государственного долга к годовому объему экспорта, в процентах – не более 220 процентов;
отношение расходов на обслуживание внешнего государственного долга к годовому объему экспорта, в процентах – не более 25 процентов.
Фактические значения данных показателей за последние 5 лет рассчитаны автором настоящей работы на основании имеющейся статистики Министерства финансов, Счетной палаты Российской Федерации, Росстата.
Отношение государственного долга к ВВП Российской Федерации, первый показатель долговой устойчивости, Д1, рассчитан по формуле 2.1.:
Д1n=Госдолгn ÷ВВПn ×100% , (2.1.)
где n – соответствующий год, Госдолгn – объем совокупного государственного долга в млрд. руб. на конец соответствующего года, ВВПn – объем ВВП в текущих ценах за соответствующий год в млрд. руб.
Фактическая динамика полученного показателя и его установленное предельное значение - показаны на рисунке 2.11.
Рисунок 2.11 – Отношение государственного долга к ВВП Российской Федерации (показатель Д1), в процентах, фактические и предельные значения
Показатель Д1, совокупный объем государственного долга в процентах ВВП, наиболее общий индикатор долговой устойчивости, соотносящий объем обязательств государства с объемом добавленной стоимости, создаваемой в экономике, которая выступает потенциальным источником исполнения этих обязательств. В России Д1, как видно на рисунке 2.11, был значительно ниже предельного уровня на протяжении последних пяти лет, и, при этом – снижался с 2016 по 2019 гг.
Следующие три показателя, рассмотренные ниже, Д2, Д3 и Д4, характеризуют долговую нагрузку на государственный бюджет

.
Отношение расходов на обслуживание государственного долга к общему объему расходов федерального бюджета в процентах, второй показатель долговой устойчивости, Д2, рассчитан по формуле 2.2.:
Д2n=Расх. обсл.n ÷Расх. фед. бюджетаn ×100% (2.2.)
где n – соответствующий год, Расх.обсл.n – объем расходов федерального бюджета на обслуживание государственного долга Российской Федерации за соответствующий год, в млрд. руб., Расх.фед.бюджетаn – объем совокупных расходов федерального бюджета за соответствующий год в млрд. руб.
Фактическая динамика полученного показателя и его предельное значение - показаны на рисунке 2.12.
Рисунок 2.12 – Отношение расходов на обслуживание государственного долга Российской Федерации к общему объему расходов федерального бюджета (показатель Д2), в процентах, фактические и предельные значения
Отношение годовых расходов федерального бюджета на обслуживание государственного долга к доходам федерального бюджета, в процентах, третий показатель долговой устойчивости, Д3, рассчитан по формуле 2.3.:
Д3n=Расх. обсл.n ÷Дох. фед. бюджетаn ×100% , (2.3.)
где n – соответствующий год, Расх.обсл.n – объем расходов федерального бюджета на обслуживание государственного долга Российской Федерации за соответствующий год, в млрд. руб., Дох.фед.бюджетаn – объем совокупных доходов федерального бюджета за соответствующий год в млрд. руб.
Фактическая динамика полученного показателя и его предельное значение - показаны на рисунке 2.13.
Рисунок 2.13 – Отношение расходов на обслуживание государственного долга Российской Федерации к общему объему доходов федерального бюджета (показатель Д3), в процентах, фактические и предельные значения
Отношение общего объема государственного долга к доходам федерального бюджета, четвертый показатель долговой устойчивости, Д4 рассчитан по формуле 2.4.:
Д3n=Госдолгn ÷Дох. фед. бюджетаn ×100% , (2.4.)
где n – соответствующий год, Госдолгn – объем совокупного государственного долга в млрд. руб. на конец соответствующего года, Дох.фед.бюджетаn – объем совокупных доходов федерального бюджета за соответствующий год в млрд. руб.
Фактическая динамика полученного показателя и его предельное значение - показаны на рисунке 2.14.
Рисунок 2.14 – Отношение объема государственного долга к доходам федерального бюджета Российской Федерации (показатель Д4), в процентах, фактические и предельные значения
Как видно из данных рисунков 2.12,2.13 и 2.14, отношение расходов на обслуживание государственного долга к доходам федерального бюджета увеличивалось постоянно, отношение тех же расходов к общему объему расходов федерального бюджета снизилась только в 2018 г