Выберите из нижеперечисленных проектов наиболее привлекательный по показателям динамической оценки, рассчитав, чистый дисконтированный доход (NPV), дисконтированный срок окупаемости (DPP) и индекс рентабельности (PI), если значения ставки дисконтирования равно 16 %:
Таблица. 1 Данные по проектам (тыс. руб)
Проекты Инвестиции Чистый доход от реализации проекта по годам
1 год 2 год 3 год 4 год
А 370 - - - -
В 240 60 60 60 60
С 263,5 100 100 100 100
Решение
А) Чистая приведенная стоимость проектов (NPV).
Чистая приведенная стоимость (NPV) представляет собой разницу между суммой денежных поступлений, приведенных к настоящему моменту времени и суммой первоначальных инвестиций, необходимых для реализации проекта.
NPV определяется по следующей формуле:
NPV=t=1n%CFt1+rt%−IC= PV – IC
где n – продолжительность проекта, годы;
CFt – денежные поступления (денежный поток), достигаемые за t-й год, руб.;
r – ставка дисконтирования, %;
IC — величина первоначальных инвестиций, руб.;
PV – дисконтированная стоимость денежных потоков.
Условия принятия проекта на основе критерия NPV:
NPV > 0, проект следует принять;
NPV < 0, проект следует отклонить;
NPV = 0, проект не является ни прибыльным, ни убыточным.
Чистая приведенная стоимость проекта А (NPVа):
NPVа=t=1n%CFt1+rt%−IC=10001+0,165 - 370 = 476,11- 370 = 106,11 тыс.руб.
Значение показателя NPVа положительное, следовательно, проект А является рентабельным.
Чистая приведенная стоимость проекта В (NPVв):
NPVв=t=1n%CFt1+rt%−IC=601+0,161+601+0,162+601+0,163+
+601+0,164+601+0,165- 240 = 196,46 — 240 = - 43,54 тыс.руб.
Значение показателя NPVв является отрицательным, следовательно, проект В убыточный, его следует отклонить.
Чистая приведенная стоимость проекта С (NPVс):
NPVв=t=1n%CFt1+rt%−IC=1001+0,161+1001+0,162+1001+0,163+
+1001+0,164+1001+0,165- 263,5 = 327,43 — 263,5 = 63,93 тыс.руб.
Значение показателя NPVс является положительным.
По показателю NPV наиболее выгодны инвестиции в проект А
.
б) Индекс доходности (PI).
Индекс доходности характеризует уровень доходов от реализации проекта в расчете на 1 руб. инвестиций.
Индекс доходности (PI) определяется по формуле:
PI=t=1n%CFt1+rt%IC= PV / IC
Условия принятия проекта на основе критерия PI:
PI > 1, проект следует принять;
PI < 1, проект следует отклонить;
PI = 1, проект не является ни прибыльным, ни убыточным.
Индекс доходности проекта А (PIа):
PIа=t=1n%CFt1+rt%IC= 10001+0,165 / 370 = 476,11 / 370 = 1,29
Величина индекса доходности проекта А (PIа) больше единицы, денежные поступления превышают затраты, проект рентабельный.
Индекс доходности проекта В (PIв):
PIв = (601+0,161+601+0,162+601+0,163+601+0,164+
+601+0,165) / 240 = 196,46 / 240 = 0,82
Значение показателя PIв меньше единицы, проект убыточный, следовательно, проект В следует отклонить.
Индекс доходности проекта С (PIс):
PIс = (1001+0,161+1001+0,162+1001+0,163+1001+0,164+
+1001+0,165) / 263,5 = 327,43 / 263,5 = 1,24
Величина индекса доходности проекта С (PIс) больше единицы, денежные поступления превышают затраты, проект рентабельный.
По показателю PI наиболее выгодны инвестиции также в проект А
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
