Стоимость капитала – это цена которую платит предприятие за его привлечение из разных источников

Банковская ссуда. Стоимость заемного капитала (банковской ссуды)
Кбс равна процентной ставке кредита и зависит от условий договора между кредитором и заемщиком. Она может корректироваться на ставку налога на прибыль:
Кбс = ПС (1 - Снп),
где ПС – годовая процентная ставка по кредиту;
Снп – ставка налога на прибыль.
Облигационный заем. Стоимость капитала Коз определяется величиной выплачиваемого по облигации купона или номинальной процентной ставкой облигации i, выраженной в процентах к ее номинальной стоимости. Стоимость займа до налогообложения можно рассчитать, используя формулу приближенного расчета дохода по облигации на дату погашения:
Коз = [I + (M - V) / n] / [(М + V) / 2],
где I – годовой процентный доход;
M – номинальная стоимость облигации;
V – текущая рыночная цена облигации;
n – количество лет, оставшихся до погашения облигации. Привилегированные акции. По ним обычно выплачивается фиксированный дивиденд, поэтому стоимость (доходность) по привилегированным акциям Кпа рассчитывается по формуле
Кпа = Да / Ра,
где Да – величина ежегодного дивиденда на акцию;
Ра – рыночная цена одной акции .
Затраты на выпуск новых привилегированных акций повышают их стоимость. Так как данные акции обычно не имеют роста (темп прироста дивидендов равен нулю), то при оценке их стоимости используют формулу
Кпа = Д / Р (1 – Рз),
где Рз – стоимость выпуска акций, отражающая снижение рыночной стоимости вновь выпускаемых акций.
Обыкновенные акции. Стоимость данного элемента собственного капитала Коа – денежный доход, который хотят получить держатели обыкновенных акций.
В зависимости от информации, которой располагает лицо, оценивающее капитал, различают несколько моделей:
- модель прогнозируемого роста дивидендов применяется, если величина прироста дивидендов постоянна. Формула стоимости собственного капитала в форме обыкновенных акций имеет вид:
Коа = Д1/Ра + Тд,
где Д1 – дивиденд, обещанный по инвестиционному проекту за один год;
Тд – прогнозируемый ежегодный рост дивидендов;
- ценовая модель капитальных активов (САРМ) используется в условиях стабильной экономики при наличии достаточно большого объема данных, характеризующих прибыльность работы предприятия