Сравнить, какой из вариантов инновационных проектов наиболее эффективен. Сравнить, какой из вариантов инвестиционных вложений наиболее эффективен. Рассчитать показатели эффективности проекта: чистый дисконтированный доход, индекс доходности, срок окупаемости и внутреннюю норму рентабельности. Ставка дисконта по сравниваемым вариантам равна 12 %. Сделать выводы.
Показатель Шаги расчета (год)
0 1 2 3 4 5
Проект А
Первоначальные инвестиции 9 6
Денежный поток от производственной деятельности 5 10 10 10
Показатель Шаги расчета (год)
0 1 2 3 4 5
Проект Б
Первоначальные инвестиции 8 5
Денежный поток от производственной деятельности 6 10 8 5
Решение
Для определения эффективного варианта определим показатели проектов.
Чистый приведенный доход (чистая текущая стоимость):
NPV=t=1TCFt(1+E)t-t=1TIt(1+E)t
где CFt - значение чистого денежного потока на шаге расчета t, руб.;
It - значение инвестиционных затрат для шага расчета t, руб.;
Т - горизонт расчета проекта, лет;
E - значение нормы дисконта.
NPV1=5(1+0,12)2+10(1+0,12)3+10(1+0,12)4+10(1+0,12)5-9-6(1+0,12)1=8,78
NPV2=6(1+0,12)2+10(1+0,12)3+8(1+0,12)4+5(1+0,12)5-8-5(1+0,12)1=7,36
Дисконтированный срок окупаемости:
DPB=t=1TIt(1+E)tt=1TCFt(1+E)t*T
где CFt - значение чистого денежного потока на шаге расчета t, руб.;
It - значение инвестиционных затрат для шага расчета t, руб.;
Т - горизонт расчета проекта, лет;
E - значение нормы дисконта.
DPB1=9+6(1+0,12)15(1+0,12)2+10(1+0,12)3+10(1+0,12)4+10(1+0,12)5*5=3,1
DPB2=8+5(1+0,12)16(1+0,12)2+10(1+0,12)3+8(1+0,12)4+5(1+0,12)5*5=3,1
Индекс доходности инвестиций:
DPI=t=1TCFt(1+E)tt=1TIt(1+E)t
где CFt - значение чистого денежного потока на шаге расчета t, руб.;
It - значение инвестиционных затрат для шага расчета t, руб.;
Т - горизонт расчета проекта, лет;
E - значение нормы дисконта.
DPI1=5(1+0,12)2+10(1+0,12)3+10(1+0,12)4+10(1+0,12)59+6(1+0,12)1=1,61
DPI1=6(1+0,12)2+10(1+0,12)3+8(1+0,12)4+5(1+0,12)58+5(1+0,12)1=1,59
Внутренняя норма доходности инвестиций:
IRR=t=1TCFt(1+IRR)t-t=1TIt(1+IRR)t=0
где CFt - значение чистого денежного потока на шаге расчета t, руб.;
It - значение инвестиционных затрат для шага расчета t, руб.;
Т - горизонт расчета проекта, лет;
IRR - значение внутренней нормы доходности, %.
IRRt=Et+NPVEtNPVE1-NPVE2(E2-E1)
где Е1 - значение нормы дисконта, дающее положительное значение чистой текущей стоимости (NPVE1), %;
Е2 - значение нормы дисконта, дающее отрицательное значение чистой текущей стоимости (NPVE2), %.
IRRt1=12+8,788,78+0,2331-12=30,5%
IRRt2=12+7,367,36+0,1132-12=31,7%
Показатели Проект А
Проект Б
NPV 8,78 7,36
PI 1,61 1,59
IRR 30,5% 31,7%
Ток 3,10 3,14
Расчеты показали, что проект А наиболее эффективен, т.к
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
