Проект рассчитан на 5 лет. Денежный поток проекта имеет следующий вид
Шаг расчета 0 1 2 3 4 5
Денежный поток -100
20 30 40 40 120
Построить график зависимости чистого дисконтированного дохода (NPV) от ставки дисконтирования r. Рассчитать критерии эффективности проекта (NPV, PI, IRR, PB, DPB) при ставке дисконтирования r = 35%. Составить заключение о целесообразности реализации проекта при данной ставке дисконтирования.
Решение
Определяем NPV по различным ставкам дисконтирования (от 0% до 35%):
NPV = t=1nCFt(1+q)t- It
где NPV - чистая текущая стоимость;
CFt - приток денежных средств в период t;
It - сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде;
q - ставка дисконтирования; n - суммарное число периодов (интервалов, шагов)
t = 1, 2, ..., n (или время действия инвестиции).
NPV (0%) = 20 + 30 + 40 + 40 + 120 - 100 = 150
NPV (10%) = 20/1,1^1 + 30/1,1^2 + 40/1,1^3 + 40/1,1^4 + 120/1,1^5 - 100 = 74,9
NPV (15%) = 20/1,15^1 + 30/1,15^2 + 40/1,15^3 + 40/1,15^4 + 120/1,15^5 - 100 = 48,9
NPV (20%) = 20/1,2^1 + 30/1,2^2 + 40/1,2^3 + 40/1,2^4 + 120/1,2^5 - 100 = 28,2
NPV (25%) = 20/1,25^1 + 30/1,25^2 + 40/1,25^3 + 40/1,25^4 + 120/1,25^5 - 100 = 11,4
NPV (30%) = 20/1,3^1 + 30/1,3^2 + 40/1,3^3 + 40/1,3^4 + 120/1,3^5 - 100 = -2,3
NPV (35%) = 20/1,35^1 + 30/1,35^2 + 40/1,35^3 + 40/1,35^4 + 120/1,35^5 - 100 = -13,7
Как показали расчеты, с увеличением ставки NPV снижается
. Отрицательное значение NPV достигается при ставке 30%. Таким образом, при ставке выше 30% проект неэффективен.
Построим график зависимости NPV от ставки дисконтирования.
Рисунок 1 - Зависимость NPV от ставки дисконтирования
Рассчитываем показатели проекта при ставке 35%.
Таблица 1 - Расчет NPV при ставке 35%
Шаг расчета 0 1 2 3 4 5
Денежный поток -100 20 30 40 40 120
Наращенным итогом -100 -80 -50 -10 30 150
К. дисконтирования 1 0,7407 0,5487 0,4064 0,3011 0,2230
ДДП -100 14,81 16,46 16,26 12,04 26,76
Наращенным итогом -100 -85,2 -68,7 -52,5 -40,4 -13,7
Срок окупаемости проекта (PB, DPB). Под сроком окупаемости с дисконтированием понимают продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме наращенных инвестиций.
Общая формула расчета показателя РВ имеет вид:
PBP= t=1nCFt(1+q)t≥ It
Простой срок окупаемости проекта:
PB = 3-10/40 = 3,25 года
Дисконтированный срок окупаемости:
DPB - не окупается
Индекс прибыльности инвестиций или индекс рентабельности (PI) показывает отношение отдачи капитала к размеру вложенного капитала
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
