Предприятие рассматривает целесообразность организации производства новой продукции. Прогнозируемый срок реализации продукции -5 лет. Капиталовложения в приобретение оборудования -9150, в монтаж оборудования - 850 тыс. руб. Монтаж длится не более двух месяцев. Финансирование капиталовложений осуществляется за счет собственных средств предприятия. Нормативный срок эксплуатации оборудования - 5 лет. Остаточная стоимость оборудования достаточна только для покрытия расходов на демонтаж линии. Амортизация по оборудованию начисляется линейным методом. Ставка налога на прибыль 24%. На предприятии для принятия инвестиционных решений установлены: барьерный (нормативный) уровень рентабельности - 10%, нормативный срок окупаемости- 4 года. При введении в эксплуатацию нового производства прирост постоянных издержек предприятия составит 1000 тыс. руб. Средние переменные издержки на единицу новой продукции по расчету составляют 2,872 тыс. руб. Оценить целесообразность проекта, рассчитав показатели ЧДД, ВНД, ИД. Ток. (таблица 1)
Таблица 1 Расчет исходных показателей и доходов по годам действия проекта
Показатели Годы
0 1 2 3 4 5
1.Капитальные вложения, тыс. руб. -10000
2.Объем продаж, тыс. т
1000 1100 1100 950 900
3.Цена, руб.
6900 7000 7000 6800 6500
4.Объем реализации без НДС, тыс. руб.
5.Текущие издержки без амортизации, тыс. руб
5.1.переменные издержки, тыс. руб.
2870 3160 3160 2730 2580
5.2.постоянные издержки, тыс. руб.
1000 1000 1000 1000 1000
6.Амортизация, тыс. руб.
7.Валовая прибыль, тыс. руб.
8.Налогооблагаемая прибыль, тыс. руб.
9.Налог на прибыль, тыс. руб.
10.Чистая прибыль, тыс. руб.
11.Чистые денежные поступления, тыс. руб.
12.Денежный поток от инвестиционной и операционной, тыс. руб.
Решение
Валовая прибыль= Выручка-Затраты-Амортизация
Чистая прибыль= Выручка – Налоги
Чистый денежный поток = Чистая прибыль + Амортизация
Годовая амортизация: 10 000/5=2 000 тыс. руб.
Методом дисконтирования узнаем стоимость дохода на сегодняшний момент времени по формуле (13 строчка):
,
где – приведенная стоимость
n — число периодов времени;
r— ставка дисконтирования;
- коэффициент дисконтирования при ставке Е.
Ставка Е равна уровню рентабельности - 10%.
Произведем расчет текущей стоимости для первого года проекта: и т. д.
Результаты расчетов оформим для проекта соответственно в таблице 2, 13 ряд: «Чистый дисконтированный поток».
Чистая текущая стоимость:
NPV = PV – It,
где It – приведенные инвестиции в t- году.
В таблице 2 эту сумму узнаем, в колонке 14 «Нарастающим итогом чистый денежный поток»
NPV = 5024, 49 тыс. руб.
NPV>0, проект следует принять.
Рассчитаем PI – индекс рентабельности по формуле:
,
PI >1, проект следует принять.
Таблица 2
Показатели Годы
0 1 2 3 4 5
1. Капитальные вложения, тыс. руб. -10000
2. Объем продаж, тыс
. т. 1000 1100 1100 950 900
3. Цена, тыс. руб./тонна 6,9 7 7 6,8 6,5
4. Объем реализации без НДС, тыс. руб. 6900 7700 7700 6460 5850
5. Текущие издержки без амортизации, тыс. руб.
3872 4159,2 4159,2 3728,4 3584,8
5.1. переменные издержки, тыс. руб. 2872 3159,2 3159,2 2728,4 2584,8
5.2. постоянные издержки, тыс. руб. 1000 1000 1000 1000 1000
6. Амортизация, тыс. руб. 2000 2000 2000 2000 2000
7. Валовая прибыль, тыс. руб. 1028 3540,8 3540,8 2731,6 2265,2
8. Налогооблагаемая прибыль, тыс. руб. 1028 3540,8 3540,8 2731,6 2265,2
9. Налог на прибыль, тыс. руб. 246,72 849,792 849,792 655,584 543,648
10. Чистая прибыль, тыс. руб. 781,28 2691,008 2691,008 2076,016 1721,552
11. Чистый денежный поток, тыс. руб. -10000 2781,28 4691,008 4691,008 4076,016 3721,552
12. Коэффициент дисконтированияпри ставке 10% 1,00 0,909091 0,826446 0,751315 0,683013 0,620921
13.Чистый дисконтированный поток, тыс. руб. -10000,00 2528,44 3876,87 3524,42 2783,97 2310,79
14. Нарастающим итогом чистый денежный поток, тыс. руб. -10000,00 -7471,56 -3594,70 -70,27 2713,70 5024,49
Найдем дисконтированный срок окупаемости.
Из таблицы видно, что проект окупаются на 4 году.
Период окупаемости можно определить, как ожидаемое число лет по упрощенной формуле:
РР= Число лет до года окупаемости + (Не возмещенная стоимость на начало года окупаемости / Приток наличности в течение года окупаемости)
Рассчитаем срок окупаемости по дисконтированным денежным потокам
DPP = 3+ 70, 27/2783, 97= 3,025 года.
Проект окупается на четвертом году
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
