Предприятие имеет возможность инвестировать 80 млн рублей в инвестиционные проекты

Для определения оптимального инвестиционного портфеля проектов рассчитаем показатель чистой приведенной стоимости (NPV) для каждого из них, используя формулу:
Решение представим в табличном виде:
NPV 1 = 15,358 млн. руб.
Год 0 1 2 3 4 5 6 7 8 NPV
Денежный поток (CFt), млн. руб. -20 4 5 6 7 8 7 6 5
Коэффициент дисконтирования 1/(1+r)t 1 0,935 0,873 0,816 0,763 0,713 0,666 0,623 0,582
Дисконтированный денежный поток, млн. руб. -20 3,738 4,367 4,898 5,340 5,704 4,664 3,736 2,910 15,358
NPV 2 = 12,463 млн. руб.
Год 0 1 2 3 4 5 6 7 8 NPV
Денежный поток (CFt), млн. руб. -10 2 3 4 5 6 5 4 3  
Коэффициент дисконтирования 1/(1+r)t 1 0,926 0,857 0,794 0,735 0,681 0,630 0,583 0,540  
Дисконтированный денежный поток, млн. руб. -10 1,852 2,572 3,175 3,675 4,083 3,151 2,334 1,621 12,463
NPV 3 = 24,771 млн. руб.
Год 0 1 2 3 4 5 6 7 8 NPV
Денежный поток (CFt), млн. руб. -40 10 11 12 9 8 7 13 14  
Коэффициент дисконтирования 1/(1+r)t 1 0,943 0,890 0,840 0,792 0,747 0,705 0,665 0,627  
Дисконтированный денежный поток, млн. руб. -40 9,434 9,790 10,075 7,129 5,978 4,935 8,646 8,784 24,771
NPV4 = 22,995 млн. руб.
Год 0 1 2 3 4 5 6 7 8 NPV
Денежный поток (CFt), млн. руб. -25 6 7 8 10 14 13 9 7
Коэффициент дисконтирования 1/(1+r)t 1 0,909 0,826 0,751 0,683 0,621 0,564 0,513 0,467
Дисконтированный денежный поток, млн. руб. -25 5,455 5,785 6,011 6,830 8,693 7,338 4,618 3,266 22,995
NPV5 = 6,7704 млн. руб.
Год 0 1 2 3 4 5 6 7 8 NPV
Денежный поток (CFt), млн. руб. -15 4 3 5 4 6 3 7 4  
Коэффициент дисконтирования 1/(1+r)t 1 0,893 0,797 0,712 0,636 0,567 0,507 0,452 0,404  
Дисконтированный денежный поток, млн . руб. -15 3,571 2,392 3,559 2,542 3,405 1,520 3,166 1,616 6,7704
NPV6 = 24,916 млн.руб.
Год 0 1 2 3 4 5 6 7 8 NPV
Денежный поток (CFt), млн. руб. -35 9 13 15 17 15 14 9 6  
Коэффициент дисконтирования 1/(1+r)t 1 0,885 0,783 0,693 0,613 0,543 0,480 0,425 0,376  
Дисконтированный денежный поток, млн. руб. -35 7,965 10,181 10,396 10,426 8,141 6,724 3,826 2,257 24,916
NPV7 = 9,316 млн.руб.
Год 0 1 2 3 4 5 6 7 8 NPV
Денежный поток (CFt), млн. руб. -30 6 8 7 9 15 9 7 9  
Коэффициент дисконтирования 1/(1+r)t 1 0,877 0,769 0,675 0,592 0,519 0,456 0,400 0,351  
Дисконтированный денежный поток, млн. руб. -30 5,263 6,156 4,725 5,329 7,791 4,100 2,797 3,155 9,316
Проранжируем проекты по мере убывания NPV:
Ранг Проекты NPV,
млн. руб. Сумма инвестиций,
млн. руб.
1 № 6 24,916 35
2 № 3 24,771 40
3 № 4 22,995 25
4 № 1 15,358 20
5 № 2 12,463 10
6 № 7 9,316 30
7 № 5 6,770 15
Поскольку предприятие имеет возможность инвестировать 80 млн. руб., то возможны следующие сочетания проектов в портфеле:
Вариант портфеля Проекты Суммарный NPV,
млн. руб. Суммарные инвестиции,
млн. руб.
1 3,6 49,687 75
2 1,4,6 63,269 80
3 2,3,7 46,55 80
4 1,2,3 52,592 70
5 1,2,5,6 59,507 80
6 3,4,5 54,536 80
7 2,4,5,7 51,544 80
8 5,6,7 41,002 80

Таким образом, оптимальным является инвестиционный портфель, включающий проекты №1, №4,№ 6.
Определим эффективный портфель, если денежные потоки возрастут на 10%, а ставка дисконта повысится по проектам 1,2,3 на 4 процентных пункта, а по остальным снизится на 3 процентных пункта.
Новые условия по проектам представим в таблице:
Проект Сумма инвестиций, млн