Определите и дайте характеристику уровням операционного, финансового и совокупного рисков корпорации по следующим данным:
- сила воздействия финансового рычага (левериджа) -1,2;
- сила воздействия операционного рычага (левериджа) – 2,2.
Решение
Финансовый риск есть дополнительный риск, относящийся к акционерам и возникающий при использовании заемного финансирования, т.е. риск обусловленный структурой финансирования. Финансовый риск, порождаемый финансовым рычагом, складывается из риска падения рентабельности активов компании ниже стоимости заемного капитала (дифференциал становится отрицательным) и риска достижения такого значения плеча, когда предприятие уже не в состоянии обслуживать заемный капитал (происходит дефолт заемщика). Чем больше заемный капитал и проценты, тем действеннее финансовый рычаг и выше риск потери финансовой устойчивости
. Чем больше проценты и чем меньше прибыль, тем больше сила финансового рычага и тем выше финансовый риск. При увеличении операционной прибыли на 1 %, чистая прибыль увеличивается на 1,2%.
Сила воздействия операционного рычага (левериджа) определяет производственный риск для предприятия. Если у предприятия большой вес занимают постоянные расходы в общей сумме расходов, то, высоким будет значение силы воздействия операционного рычага. Это характерно для предприятий, имеющих большой объем основных фондов, что влечет большие постоянные расходы по их эксплуатации