Определите чистый дисконтированный доход от реализации инновационного проекта

Скорректируем ставку доходности на инфляцию по формуле:
r1 = r0 + f + r0 x f
где r0 – ставка доходности;
f – уровень инфляции;
r1 = 0.1 + 0.06 + 0.1 x 0.06 = 0.166 или 16.6%
Дисконтная ставка с учетом премии за риск составит:
r2 = r1 + p + r1 x p
где p – премия за риск;
r2 = 0.166 + 0.03 + 0.166 x 0.03 = 0.20 или 20 %
Поквартальные амортизационные отчисления составят:
А1-6 = 70 х 0.25 / 4 = 4.38 млн. руб.
При погашении основного долга ежеквартальными платежами их составит:
R = 70 / 3 ≈ 23.33 млн . руб.
Расчет денежных потоков представим в таблице.
Таблица – денежные потоки проекта
№ п/п Показатель 0 I II III IV V VI
1 Инвестиции 70
2 Выручка
0 0 15 25 95 105
3 Амортизация
4.38 4.38 4.38 4.38 4.38 4.38
4 Проценты за кредит (стр. 16 х 0.16 / 4)
2.8 1.87 0.93
5 Арендная плата
3 3 3 3 3 3
6 Косвенные расходы
6 6 6 6 6 6
7 Прибыль (стр.2 – стр.1 – стр.3 – стр.4 - стр.5 – стр.6) -70 -16.18 -15.25 0.69 11.62 81.62 91.62
8 Налог (стр.7 х 0.2) 0 0 0 0.14 2.32 16.32 18.32
9 Чистая прибыль (стр.7 – стр.8) 0 -16.18 -15.25 0.55 9.3 65.3 73.3
10 Чистый денежный поток (стр.3 + стр.9) -70 -11.8 -10.87 4.93 13.68 69.68 77.68
11 Ставка дисконтирования (0.2 / 4) 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05
12 Коэффициент дисконти-рования (1 / (1 + 0.05t 1 0.9524 0.907 0.8638 0.8227 0.7835 0.7462
13 Дисконтированный денежный поток (стр.11 х стр.12) -70 -11.24 -9.86 4.26 11.25 54.59 57.96
14 Дисконтированный денежный поток нарастающим итогом -70 -81.24 -91.1 -86.84 -75.59 -21 36.96
15 Погашение основного долга
23.33 23.33 23.34
16 Остаток основного долга на начало года
70 46.67 23.34
Определим чистый дисконтированный доход из формулы:
где CFt – чистый денежный поток на шаге t; r - ставка дисконта; t – количество лет.
Ответ: чистый дисконтированный доход от реализации инновационного проекта составляет 33.96 млн