Компания «Магда» рассматривает три варианта приобретения нового технологического оборудования. Требуемые инвестиции и денежные поступления по каждому варианту представлены в таблице. Стоимость капитала компании равна 15%.
Проект А В С
Инвестиции 85000 60000 130000
Год Чистые денежные поступления
1 18000 12000 50000
2 18000 14000 30000
3 18000 16000 20000
4 18000 18000 20000
5 18000 20000 20000
6 18000 25000 30000
7 18000 - 40000
8 18000 - 50000
Необходимо рассчитать NPV, PI, IRR для каждого варианта и проранжировать проекты.
Решение
Чистый дисконтированный доход определяется следующим образом:
NPV=i=1nCFi1+ri-IC,
где CFi – денежный поток на i-м шаге.
IC – инвестиции
n – общее число шагов расчета (расчетный период);
r – ставка дисконта.
NPVА=180001+0,151+180001+0,152+180001+0,153+180001+0,154+180001+0,155+180001+0,156+
+180001+0,157+180001+0,158-85000=80771,8-85000=-4228,2 руб.
NPVВ=120001+0,151+140001+0,152+160001+0,153+180001+0,154+200001+0,155+250001+0,156-
-60000=62584,3-60000=2584,3 руб.
NPVС=500001+0,151+300001+0,152+200001+0,153+200001+0,154+200001+0,155+300001+0,156+
+400001+0,157+500001+0,158-130000=145043,9-130000=15043,9 руб.
Проект признается эффективным с точки зрения участника проекта (инвестора), если и только если он имеет неотрицательный NPV
. Поскольку полученное значение NPV проекта А меньше 0, данный проект можно признать нецелесообразным.
Индекс доходности инвестиций определяется как отношение суммы денежных потоков проекта к абсолютной величине инвестиций.
PI=i=1nCFi1+riIC
PIА=80771,885000=0,95
PIВ=62584,360000=1,04
PIС=145043,9130000=1,12
Произведем расчет внутренней нормы доходности проекта (IRR) по формуле:
IRR=r++NPV+NPV+- NPV-(r--r+)
Рассчитаем положительное значение NPV проекта А:
NPVА=180001+0,131+180001+0,132+180001+0,133+180001+0,134+180001+0,135+180001+0,136+
+180001+0,137+180001+0,138-85000=1377,9 руб.
IRRА=13+1377,91377,9-(-4228,2)*15-13=13,5 %
Рассчитаем отрицательное значение NPV проекта В:
NPVВ=120001+0,171+140001+0,172+160001+0,173+180001+0,174+200001+0,175+250001+0,176-
-60000=-1052,6 руб.
IRRВ=15+2584,32584,3-(-1052,6)*17-15=16,4 %
Рассчитаем отрицательное значение NPV проекта С:
NPVС=500001+0,191+300001+0,192+200001+0,193+200001+0,194+200001+0,195+300001+0,196+
+400001+0,197+500001+0,198-130000=-1741,1 руб.
IRRС=15+15043,915043,9-(-1741,1)*19-15=18,6 %
Проранжируем проекты по показателям эффективности.
Проект NPV, руб
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
