Инвестор должен принять решение о вложении денежных средств в строительство предприятия, которое предполагается эксплуатировать 18 лет. Инвестиции, общей суммой 10 000 тыс. р., решено вкладывать поэтапно в начале каждого года строительства предприятия в течение 3 лет: в 1-й год — 3000 тыс. р.; во 2-й — 3000 тыс. р.; в 3-й — 4000 тыс. р. По окончании 3 лет строительства предприятие будет построено, введено в эксплуатацию и начнет производить продукцию, ожидаемый ежегодный доход (выручка) от которой намечается в размере 4000 тыс. р. при ежегодных текущих затратах 2300 тыс. р. Инвестор считает, что учетная ставка Центрального банка РФ в период строительства предприятия будет равна 13 % годовых, а в период эксплуатации предприятия — 11 % годовых.
Что можно посоветовать инвестору?
Решение
1) Итак, без учета дисконта денежных потоков: Первые три года денежный поток отрицательный (-3000; -3000; -4000 тыс.руб.). А начиная с четвертого года, инвестор будет получать +1700 тыс.руб. в год (4000-2300=1700 тыс.руб.).
Рассчитаем период окупаемости.
Год Денежный поток Наращенный денежный поток
1 -3000 -3000
2 -3000 -6000
3 -4000 -10000
4 1700 -8300
5 1700 -6600
6 1700 -4900
7 1700 -3200
8 1700 -1500
9 1700 200
10 1700 1900
11 1700 3600
12 1700 5300
13 1700 7000
14 1700 8700
15 1700 10400
16 1700 12100
17 1700 13800
18 1700 15500
Итого 15500
Как видим из таблицы, проект принесет положительную прибыль равную 200 тыс. рублей в 9 году
. Таким образом, срок окупаемости проекта 9 лет.
Найдем чистую приведенную стоимость (прибыль):
Чистый доход=-И+Д=-10000+18-3∙1700=15500 тыс.руб.
Проект принесет прибыль в размере 15500 тыс.руб.
Вычислим ставку доходности (коэффициент рентабельности):
r=Чистый доходИ∙ 100 %=1550010000∙ 100 %=155 %
Доходность составит 155 %, что говорит об эффективности проекта.
Представим график суммарной величины недисконтируемых денежных потоков
2) Проведем расчеты с учетом дисконта денежных потоков.
Рассчитаем чистый дисконтированный денежный поток
NPV=t=0TCFt∙11+rt
NPV=-30001+0,131+-30001+0,132+-40001+0,133+17001+0,114+17001+0,115+17001+0,116+
+17001+0,117+17001+0,118+…+17001+0,1117+17001+0,1118=1161,925 тыс.руб.
Период окупаемости
Год
Дисконтированный поток
Наращенный дисконтированный поток
1 -2654,867 -2654,867
2 -2349,440 -5004,307
3 -2772,201 -7776,508
4 1119,843 -6656,665
5 1008,867 -5647,798
6 908,889 -4738,909
7 818,819 -3920,089
8 737,675 -3182,414
9 664,572 -2517,842
10 598,714 -1919,129
11 539,382 -1379,747
12 485,929 -893,818
13 437,774 -456,043
14 394,391 -61,652
15 355,307 293,655
16 320,097 613,752
17 288,375 902,128
18 259,798 1161,925
Итого 1161,925
Из данных таблицы видим, что наращенный дисконтированный доход проекта имеет положительное значение в 15 году
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
