Теория кредитного цикла И. Фишера

Введение

Для экономических систем характерна цикличность, которая активно изучается представителями тех или иных экономических школ. Много внимания в теории экономических систем уделено вопросу кредитного цикла. Методологические подходы к обоснованию кредитного цикла разнятся. Особую популярность имеет теория кредитного цикла, предложенная И. Фишером, поскольку она позволяет кредиторам оценить, действительно ли они делаю деньги на предоставлении кредитов.
Цель работы: уяснить теорию кредитного цикла, предложенную И. Фишером.
Для достижения обозначенной цели необходимо решить следующие задачи:
• рассмотреть сущность и содержание модели кредитного цикла И. Фишера;
• обозначить критические подходы на теорию кредитного цикла, предложенную И. Фишером.
Объект исследования: концептуальные взгляды И. Фишера на кредитный цикл.
Предмет исследования: модель кредитного цикла И. Фишера.
Методы исследования: анализ, синтез, сравнение.
1. Модель кредитного цикла И. Фишера
В начале XX века модели кредитных циклов стали в большей мере базироваться на аспектах монетарной политики, процентных ставках. На фоне этого И. Фишер стал популяризировать количественную теорию денег. Основной постулат его теории заключался в том, что инфляция является проявлением увеличения денежного обращения.
Суть теории кредитного цикла И. Фишер заключается в том, что процентные ставки и цены являются «жесткими» и, следовательно, растут медленно при равном заданном уровне роста денежного предложения, на фоне этого у инвесторов появляется стимул к росту спроса на кредит, который соответственно увеличивает цены активов. В том случае, когда процентные ставки будут скорректированы и спрос на кредит снизится, цена активов уменьшится.
Теория кредитного цикла, предложенная И. Фишером, базируется на количестве денег находящихся в обращении, поэтому И. Фишер выделяет следующие элементы в своей теории, которые послужили ее базовыми положениями:
• уравнение обмена, которое представлено наглядно представлено в виде формулы 1.
(1)
где Q — годовой реальный продукт;
P — средневзвешенный уровень цен;
M — количество наличных денег в обращение;
V — скорость обращения денежных единиц [2].
• формула определяющая массу платежных средств, которая представлена в виде формулы 2.
(2)
где М — масса платежных средств;
М1 — чековые депозиты;
М0 — наличность [2].
• утверждение о том, что скорость обращения чековых депозитов и наличности остается неизменной (V0 – скорость обращения наличности, V1 — скорость обращения чековых депозитов);
• утверждение о том, что отношение M1 к M0 является величиной постоянной, что обусловлено такими факторами как:
• привычки людей:
• сложившихся институциональных характеристик системы;
• законодательства в области банковской сферы в части резервного обеспечения.
Таким образом, обобщая в общих чертах можно сделать вывод о том, что теория кредитного цикла, предложенная И

. Фишером, предполагает, что при росте средневзвешенного уровня цен (P) количество наличных денег (М) в обращении снижается. Но стоит отметить, что подобного рода вывод объективен только при нормальных условиях, для которых не характерны переходные периоды.
Следовательно, теория кредитного цикла, предложенная И. Фишером, отличается неполнотой своего содержания.
Для того чтобы сгладить неполноту изложенного выше подхода используют теорию процента, которая представлена в виде формулы 3.
(3)
где i – номинальный процент;
r – реальный процент;
p – процент инфляции [2].
Таким образом, в целом механизм развития кредитного цикла в рамках теории И. Фишера выглядит следующим образом:
• происходит повышение цен;
• увеличивается скорость обращения денег, депозитов;
• ставка процента повышается;
• прибыль возрастает, объем займов расширяется и соответственно увеличивается объем сделок;
• депозитное обращение по отношению к обращению денег расширяется;
• цены продолжают придерживаться тенденции роста.
Обозначенный рост продолжается до момента, когда ставка процента не приспособится к степени повышения цен. Или же до того момента, пока уровень кредиторской задолженности не достигнет такого значения, когда выдаче кредитов станет рискованной ввиду возникновения потенциальной угрозы наступления банкротства.
На данном этапе в рассматриваемой теории запускается обратный процесс, который включает в себя:
• снижение цен;
• снижение скорости обращения;
• снижение ставки процента;
• объем займов снижается;
• снижение прибыльности;
• депозитное обращение по отношению к количеству денег сокращается;
• цены падают.
Подобного рода снижение прекращается само по себе в тот момент, когда понижение процентной ставки догоняет падение цен.
В целом теория кредитного цикла, предложенная И. Фишером, позволяет кредиторам получить информацию о том, действительно ли они делают деньги на предоставлении кредитов.
Излагая свою теорию И. Фишер, высказывается о том, что даже в том случае, если бы кредит предоставлялся под нулевой процент, заемщик помимо возврата тела кредита как минимум должен уплатить уровень инфляции в целях сохранения покупательской способности кредита.
И. Фишер, наряду со своими сторонниками, руководствуясь выдвинутыми им убеждениями в области кредитных циклов, активно выступал за стабилизацию экономической ситуации с помощью кредитно-денежных политики, основа которой заключалась в реализации контрольных действий за денежной массой в стране.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что теория кредитного цикла, предложенная И