Теоретические основы оценки оборотного капитала

1.1 Понятие, сущность, классификация капитала
Предпринимательская деятельность связана с движением капитала, которое является одной из основных экономических категорий, суть которого находится в научном мышление на протяжении многих веков. Термин «капитал» происходит от латинского и означает «основной». Первые исследования категории капитала рассматривают его как основное богатство. С развитием экономической мысли, понятие наполняли конкретным содержанием, отражающим доминирующую парадигму экономического анализа развития общества.
В соответствии с принципами научного мировоззрения меркантилистов, под понятием капитала в качестве основного богатства понимается золото, деньги и другие сокровища. Основным источником накопления капитала меркантилисты считали положительное сальдо торгового баланса.Экономическая школа физиократов под термином капитал как ключевое богатство понимала землю. Следовательно, источником формирования капитала физиократы считали сельскохозяйственное производство.
Представители классической политической экономии, прежде всего Адам Смит и Дэвид Риккардо, углубили изучение природы капитала, расширили его понимание на сферу промышленного производства. Они рассматривали капитал как накопление средств, предназначенных для дальнейшего производства товаров. Основные существенные признаки экономической категории капитала, сформулированной классическими экономистами, были взяты за основу для всех последующих исследователей.
В системе марксистской теории источником накопления капитала считается прибавочная стоимость, созданнаяв производственном секторе. Капитал в экономическом смысле марксистов был средством эксплуатации наемных рабочих, а производственные отношения капиталистического общества – отношениями относительно распределения прибавочной стоимости.
Неоклассическая экономическая теория капитала значительно развила его существенные характеристики, связанные с количественными пропорциями его формирования и характером рыночного оборота.
Приведенный исторический обзор показывает, что парадигма капитала как экономической категории, отражающая систему и особенности его познания, характеризуется глубоким генезисом и широтой подходов. В процессе исследования данной категории простое персептивное мышление приводило экономистов к отождествлению капитала с простым обращением денежной системы. Однако, пристальное внимание исследователей к этой ключевой экономической категории, помогло разглядеть внутреннюю сущность, которая лежит за простой циркуляцией. Тщательный, научный подход к товарному и денежному обращению выявил то, что стоит за простым появлением капитала. Тем не менее, научная мысль до сих пор не разработала универсального определения капитала, которое отвечало бы потребностям как теории, так и практики.
С позиции финансового управления, капиталом предприятия является общая стоимость денежных средств в денежной, материальной и нематериальной формах, вложенных в образование его активов.
Учитывая экономическую сущность капитала, можно выделить некоторые его особенности [1]:
1. Капитал предприятия является основным фактором производства. Выделяют три основных фактора производства, обеспечивающих экономическую активность предприятий – капитал, природные ресурсы и трудовые ресурсы. В системе этих факторов производственный капитал относится к числу приоритетных, так как объединяет все факторы в единое целое.
2. Капитал описывает финансовые ресурсы компании, которые генерируют доход. Как таковой, капитал может возникать из производственных факторов – в форме ссудного капитала, обеспечивающего получение доходов предприятиями не от производственной (операционной), а от финансовой (инвестиционной) деятельности.
3. Капитал является главным источником богатства его владельцев. Он обеспечивает необходимый уровень благосостояния в текущем и будущем периодах. Используемый в текущем периоде капитал направлен на удовлетворение текущих потребностей его владельцев. Накопительная часть должна удовлетворять потребности своих владельцев в плановом периоде, то есть формирует уровень их будущего благополучия.
4. Капитал предприятия является основным показателем его рыночной стоимости. Это качество приобретает в первую очередь капитал предприятия, который определяет сумму его чистых активов. Величина венчурного капитала характеризует потенциал привлечения заемного финансирования, она обеспечивает получение дополнительной прибыли. В сочетании с другими, менее значимыми факторами, она формирует основу оценки бизнеса.
5. Динамика капитала является важным барометром экономической эффективности предприятий. Способность собственного капитала к окупаемости характеризуется высоким уровнем формирования и эффективным распределением прибыли предприятия, его способностью поддерживать финансовый баланс за счет внутренних источников. В то же время уменьшение суммы собственного капитала обычно обусловлено неэффективной, убыточной деятельностью предприятия.
Существенная роль капитала в экономическом развитии бизнеса и удовлетворении интересов государства, собственников и персонала определяет его как основной объект финансового менеджмента компании, и обеспечение его эффективного использования является одной из наиболее сложных задач в развитии предприятия.
Капитал предприятия характеризуется не только множественностью источников формирования, но и разнообразием форм, в которых он обращается. Под общим понятием «капитал предприятия» понимают различные виды, которые определяются несколькими десятками терминов. Это требует соответствующей систематизации используемых определений.
В целом, капитал разделяют на основной и оборотный, за объектом инвестирования. Основной капитал описывает капитал предприятия, который вовлечен во все виды вне оборотных активов. Оборотный капитал характеризует ту его часть, которую предприятия вовлекают в свои текущие активы (Рис. 1.1).
Капитал в обороте
Основной капитал
Оборотный капитал
Основные средства
Средства в текущих расчетах
Финансовые инвестиции
Незавершенные долгосрочные инвестиции
Материальные оборотные средства
Нематериальные активы
Финансовые вложения (краткосрочные)
Денежные средства
Рис. 1.1 – Классификация капитала за объектом инвестирования
Рассмотрим основные различия между основным и оборотным капиталом (табл. 1.1).
Таблица 1.1
Сравнительная характеристика основного и оборотного капитала
Основной капитал Оборотный капитал
Переносит свою стоимость на себестоимость готовой продукции по частям Сразу и полностью перенести свою стоимость на себестоимость готовой продукции
Длительное время сохраняет натуральную форму Полностью расходуется в рамках одного производственного цикла
Возмещается только после ряда производственных циклов От эффективности его деятельности зависит эффективность деятельности предприятия
Значительную часть активов предприятия составляют оборотные средства. От эффективности формирования, регулирования и использования оборотных активов зависит обеспечение непрерывного процесса производства, устойчивого финансового состояния всех субъектов хозяйствования и реальное накопление национального богатства страны.
Оборотный капитал – это финансовый показатель, который отражает операционную ликвидность бизнеса. К нему относят деньги и их эквиваленты, не ограниченные в использовании, а также другие активы, предназначенные для реализации или потребления в течение операционного цикла или в течение двенадцати месяцев с даты баланса.
Оборотный капитал рассчитывается как оборотные активы за вычетом текущих обязательств. Текущие активы – это денежные средства, а также любые активы, которые можно быстро конвертировать в наличные, при необходимости. Текущие обязательства – это долги, которые необходимо погасить в течение года. Если текущие активы меньше текущих обязательств, у предприятия возникает дефицит оборотного капитала, также называемый дефицитом оборотного капитала.
В более широком смысле оборотный капитал является показателем финансового состояния компании. Чем больше разница между активами компании, и краткосрочнымиобязательствами, тем здоровее бизнес.
Следует отметить, что среди современных отечественных и зарубежных ученых-экономистов отсутствует согласованность в отношении понятия «оборотный капитал». Выделяют четыре основные школы в процессе исследования даннойкатегории: классическую, представителями которой являются А. Смит, К. Маркс, Д. Риккардо, Ф. Кене, советскую, современную и западную.
Именно представители классической школы впервые предложили разделять имеющийся капитал на «основной» и «оборотный», представители советской школы классифицировали оборотный капитал на фонды обращения и оборотные производственные фонды.
В советские времена более распространенными было понятия «оборотные средства», основной функцией которых считалась расчетно-платежная, то есть финансирование расходов предприятия, а понятие «капитал» вообще на практике было изъято.
В работах Бетехтиной Д. А. [2] понятие «оборотных активов», «оборотных средств» и «оборотного капитала» рассматриваются как тождественные. Автор предлагает следующее определение указанных понятий: оборотный капитал (активы, денежные средства) – «это активы, которые возобновляются с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые оборачиваются в течение одного года или производственного цикла».
Однако, в соответствии с Международными стандартами бухгалтерского учета, применение понятия «оборотные средства» не соответствует сущности понятия «оборотныйкапитал», поскольку оборотные средства связаны с созданием стоимости только в ходе операционной деятельности.
Главным отличием между понятиями «оборотный капитал» и «оборотные средства» считают, что оборотные активы расходуются в процессе производства, тогда как оборотные средства авансированы в производство, поэтому они «не расходуются и не потребляются», в результате чего оборотные средства выступают промежуточным звеном между активом и пассивом баланса.
Таким образом можно сделать вывод, что оборотные средства – это денежные ресурсы, которые вложены в оборотные производственные фонды и фонды обращения для обеспечения непрерывного производства и реализации произведенной продукции, которые участвуют в производственном процессе один раз и полностью переносят свою стоимость на готовую продукцию.
Структура оборотных средств – это доля стоимости отдельных статей оборотных производственных фондов и фондов обращения в общей сумме оборотных средств. Структура оборотных средств имеет значительные колебания в отдельных отраслях хозяйства. Она зависит от состава и структуры затрат на производство, условий поставок материальных ценностей, условий реализации продукции, проведения расчетов.
Совершенствование механизма управления оборотными средствами предприятия является одним из главных факторов повышения экономической эффективности производства.
Понимание специфики структуры оборотных средств позволяет не только лучше управлять ими, но и концентрировать внимание именно на тех участках, где должно быть обеспечено их эффективное использование (Рис. 1.2). [8]
Оборотные средства
Оборотные производственные фонды
Фонды обращения
Оборотные фонды в производстве-нных запасах
Оборотные средства в производстве
Готовая продукция
Деньги и средства в расчетах
Сырье, основные материалы, покупные полуфабрикаты, вспомогатель-ные материалы, топливо, тара, запасные материалы, малоценные и быстроизнаши-вающиеся предметы
Незавершенное производство, полуфабрикаты собственного производства, расходы будущих периодов
На
складе
Отгруженные
Средства на счетах в банках и в кассе предприятия, дебиторская задолженность
Нормированные ОК
Ненормированные ОК
Рис. 1.2 – Составляющие элементы оборотных средств предприятия
Как видно с Рис. 1.2, оборотный капитал включает денежные средства, запасы, дебиторскую задолженность, кредиторскую задолженность, часть задолженности в течение одного года и другие краткосрочные счета, оборотный капитал компании. Он отражает результаты множества видов деятельности компании, включая управление запасами, управление долгом, сбор доходов и платежей поставщикам. Оборотный капитал также измеряет ликвидность, эффективность и общее состояние здоровья компании.
Следует отметить, что выделяют такое понятие как цикл оборотного капитала, или широко известный как операционный цикл, который представляет собой промежуток времени между оттоком и притоком денежных средств во время проведения бизнес-операции. Это показатель организационной эффективности с точки зрения эффективного управления позицией ликвидности в краткосрочном периоде, и цикл, который рассчитывается в днях, представляет собой в основном временной промежуток между получением дохода через наличные деньги за счет продажи продуктов и покупки материалов, необходимое для вложения денежных средств в активы и преобразования их в денежные средства путем продажи произведенных активов. для производства этих продуктов. Проще говоря, это время, затрачиваемое фирмой на оплату материалов, выплату заработной платы илипроведение других расходов, поступление на склад и получение денежных средств от продажи готового товара.
Цикл оборотного капитала может варьироваться от предприятия к предприятию в зависимости от различных факторов, таких как характер и размер бизнеса, производственная политика, производственный процесс, колебания торгового цикла, кредитная политика, условия покупки и продажи и т. д.
Для большинства компаний оборотный капитал работает следующим образом [2]:
компания закупает в кредит материалы, необходимые для производства продукции или предоставления услуг;
компания продает свои запасы в среднем за 85 дней (дни, подлежащие оплате);
компания получает оплату от покупателей за проданную продукцию или предоставленные услуги в среднем за 20 дней.
На первом этапе цикла компания получает материалы, необходимые для производства товарно-материальных запасов, но изначально не имеет денежных затрат – приобретения осуществляются в кредит или под кредиторскую задолженность. Через 90 дней компания должна будет заплатить за эти материалы. Через восемьдесят пять дней после покупки материалов готовая продукция продается, но компания изначально не получает за нее наличные – продается в кредит под дебиторскую задолженность. Через двадцать дней после продажи товара компания получает денежные средства, и цикл оборотного капитала завершен. Таким образом, чем дольше цикл, тем дольше капитал циркулирует вобороте, не принося прибыли. Поэтому компании стремятся сократить цикл оборотных средств, собирая дебиторскую задолженность быстрее или иногда растягивая кредиторскую задолженность.Однако, что при определенных условиях, минимизация оборотного капитала может отрицательно повлиять на способность компаний получать прибыль, например, когда непредвиденное повышение спроса превышает запасы, или, когда нехватка денежных средств ограничивает возможности компаний приобретать ресурсы для торговли или производства.
Необходимо отметить, что оборотный капитал является важной концепцией для кредиторов, поскольку он показывает, насколько хорошо компании могут погасить свои текущие обязательства, не истощая свои долгосрочные активы. Другими словами, кредиторы хотят видеть, что компании могут производить достаточно доходов, денежных средств и дебиторской задолженности для погашения текущих обязательств при наступлении срока их погашения. Это показывает, насколько компанияликвидная.
Если компании не смогут погасить свои текущие обязательства текущими активами, им придется распродавать долгосрочные активы. Продавая эти доходы, компания уменьшает будущие возможности получения дохода. Очевидно, что кредиторы обеспокоены не только способностью компании выполнять текущие обязательства, но также долгосрочной устойчивостью и ростом компании

. Если компания продает долгосрочные активы для оплаты текущих обязательств вместо использования оборотного капитала, это являются признаком того, что в деятельности компания терпит неудачу на рынке.
1.2 Методы оценки (анализа) капитала (как оценить капитал)
В финансах оценка – это процесс определения стоимости. Статьи, которые обычно оцениваются, представляют собой финансовый актив или обязательство. Оценка капитала – это процесс определения справедливой рыночной или текущей стоимости активов с использованием балансовой стоимости, моделей абсолютной оценки, таких как анализ дисконтированных денежных потоков, моделей оценки опционов или сопоставимых данных. Этот процесс часто происходит в рамках более широкой оценки бизнеса или перед покупкой или продажей капитала.
Существует бесчисленное множество причин, по которым необходимо провести оценку капитала компании:
поглощение бизнеса;
присоединение акционера;
инвестиционные и / или рефинансирующие программы;
необходимость понимания стоимости компании;
необходимость понимания ключевых аспектов бизнеса;
необходимость понимания коэффициента обмена акций в случае слияния;
в случае конфликта и возможного выхода акционера / инвестора и т. д.
Так, оценка капитала необходима по многим причинам, таким как анализ инвестиций, составление бюджета капитала, операции по слиянию и приобретению, формирование финансовой отчетности. Оценка капитала играет ключевую роль в финансах и часто состоит из субъективных и объективных измерений. Какой бы ни была причина оценки капитала, крайне важно, чтобы опытный эксперт по оценке проводил надлежащий аудит. Стоимость основных средств компании, которые также называются капитальными активами или объектами основных средств, определяется непосредственно, исходя из их балансовой стоимости и стоимости замещения. Тем не менее, в финансовых отчетах нет цифр, которые точно указывают инвесторам, сколько стоит бренд компании и интеллектуальная собственность.
Первый шаг в оценке капитала – получить четкое представление о различных типах бизнес-активов, которыми владеет компания. В данном контексте необходимо учитывать, как основные, так и оборотные фонды. При анализае эффективности использования основных фондов обычно используются три основных показателя — фондоотдача, фондоемкость и фондовооруженность. Как правило, рассматривается их изменение в динамике.
Показатель фондоотдачи рассчитывается посредством деления объема всей выпущенной продукции на среднегодовую стоимость основных фондов Фондоотдача показывает, сколько готового продукта приходится на 1 рубль основных фондов. Т.е. чем значение фондоотдачи выше, тем эффективнее используются на предприятии его основные средства. Соответственно, увеличение показателя в динамике расценивается положительно. Если же имеет место обратная ситуация — это серьезный повод задуматься о причинах нерационального использования имеющегося оборудования. Ведь со временем проблемы могут привести само предприятие к значительным убыткам.
Показатель фондоемкости является обратным показателю фондоотдачи и рассчитывается путем деления среднегодовой стоимостьи основных фондов на объем выпущенной продукции. Значение фондоемкости показывает, какая сумма основных средств приходится на каждый рубль готовой продукции. Естественно, что чем меньше этот показатель, тем эффективнее используется оборудование предприятия. Уменьшение показателя во времени является положительной тенденцией в развитии предприятия.
Показатель фондовооруженности отражает обеспеченность работников предприятия основными фондами и рассчитывается путем деления среднегодовой стоимости основных средств на среднесписочную численность работников. Делать выводы об изменении этого показателя можно только в его привязке к значению производительности труда. Если темпы роста производительности труда отстают от темпов роста фондовооруженности, это свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия.
Одна из основных причин, по которой заинтересованные стороны хотят проанализировать баланс компании, заключается в том, что это позволяет им оценить оборотный капитал предприятия или «текущую позицию». Оборотный капитал показывает многое о финансовом состоянии и краткосрочной ликвидности бизнеса. Оборотный капитал более надежен, чем почти любой другой финансовый коэффициент или расчет баланса, потому что он показывает то, что останется, если компания использует все свои краткосрочные ресурсы для погашения всех своих краткосрочных обязательств. При прочих равных условиях, чем больше оборотных средств у компании, тем меньше финансовых трудностей она испытывает. Но компания, которая держит слишком много оборотного капитала, может снизить свою прибыль. Можно было бы получить больше выгоды в том случае, если бы часть этого излишка была распределена в форме дивидендов или была использована на выкуп акций.
Содержание организации анализа оборотных средств предприятия определяется его предметом. Предметом организации анализа оборотных средств являются хозяйственные процессы, осуществляемые на предприятии с участием оборотных средств и факторы, влияющие на формирование и ход этих процессов.
Основными принципами организации анализа оборотных средств являются: системность, комплексность, динамичность, оперативность, прогрессивность, точность.
Задачами организации анализа оборотных средств предприятия являются:
оценка нематериальных активов;
определение потребности в различных видах оборотных средств (нормирование оборотных средств);
анализ основных тенденций развития (оборачиваемость оборотных средств, рентабельность оборотных средств и т.п.);
изучение и количественное вычисления влияния основных факторов на величину оборотных средств предприятия, потребность в них и их оборачиваемость;
выявление, изучение и использование резервов повышения эффективности использования оборотных средств предприятия;
предоставление исчерпывающей информации для принятия управленческих решений.
В первую очередь, в процессе работы предприятия необходимо четко определить потребность в оборотных средствах. Избыток оборотных средств приводит к накоплению избыточных запасов, ослаблению режима экономии и использованию средств не по назначению. Недостаток оборотных средств негативно влияет на объем производства и прибыль, приводит к перебоям в производственном процессе и возникновению задолженности. Определение потребности в оборотных средствах осуществляется через их нормирование.
Важной задачей анализа оборотных средств является определение ликвидности и достаточности оборотных активов в сравнении с текущими обязательствами. Эта информация необходима для определения того, нуждается ли организация в дополнительном долгосрочном финансировании для своей деятельности или она должна планировать перераспределение избыточных денежных средств в инструменты долгосрочного инвестирования.
Первая часть анализа оборотного капитала заключается в изучении сроков, в течение которых текущие обязательства подлежат оплате. Это легче всего определить, изучив отчет о кредиторской задолженности за последние годы, который делит кредиторскую задолженность на 30-дневные периоды времени. Пересмотрев формат этого отчета, чтобы показать меньшие временные интервалы, можно определить потребности в денежных средствах для гораздо более коротких временных интервалов. Сроки других обязательств, таких как начисленные обязательства, могут затем быть разбиты на слои поверх этого анализа, чтобы обеспечить подробное представление о том, когда именно обязательства должны быть оплачены.
Затем, следует провести аналогичный анализ для дебиторской задолженности, используя отчет о просроченной дебиторской задолженности, а также с краткосрочными временными рамками. Результаты этого анализа должны быть пересмотрены для тех клиентов, которые имеют историю просроченных платежей, чтобы в отчете была представлена ​​более точная оценка вероятных входящих денежных потоков.
Следующим шагом является изучение любых инвестиций, чтобы увидеть, есть ли какие-либо ограничения на то, как быстро они могут быть проданы и конвертированы в наличные. Наконец, подробно рассмотрите инвентарный актив, чтобы оценить, сколько времени пройдет, прежде чем этот актив может быть преобразован в готовую продукцию, продан и получен от покупателей. Вполне возможно, что период, необходимый для преобразования запасов в денежные средства, будет настолько продолжительным, что этот актив не будет иметь значения с точки зрения возможности погашения текущих обязательств.
Следующим основным видом деятельности является объединение этих анализов в измененный краткосрочный прогноз денежных средств с использованием очень коротких периодов времени, таких как интервалы каждые три-пять дней. В случае дефицита наличных денежных средств в любом временном интервале необходимо будет либо запланировать отсроченный платеж поставщику, либо получить достаточные денежные средства из нового долга или капитала, чтобы компенсировать дефицит. Такой тип анализа оборотного капитала должен проводиться через постоянные регулярные интервалы.
Деньги, связанные с запасами или дебиторской задолженностью, не могут погасить какие-либо краткосрочные финансовые обязательства компании. Поэтому анализ оборотного капитала очень важен, но и очень сложен. Например, увеличение оборотного капитала может быть объяснено увеличением продаж, но также может быть объяснено медленным сбором или неадекватным увеличением запасов.
Инвестиции в оборотные активы не должны быть чрезмерными или неадекватными, поскольку это может угрожать производственным мощностям и платежеспособности компании. Это также подрывает прибыльность бизнеса. Чистый оборотный капитал имеет решающее значение для поддержания ликвидности и обеспечения того, чтобы текущие активы превышали текущие обязательства.
Решающее значение для формирования четкой картины качества управления оборотными средствами может дать операционный цикл – количество дней которое проходит от того момента, как материал поступил на склад до момента, когда он будет отгружен покупателю в виде готовой продукции. Чем короче операционный цикл, тем большее количество раз мы сможем обернуть наши активы, и тем больше сможем заработать прибыли. Ведь каждый оборот активов приносит результат в виде прибыли отчетного периода.
В составе операционного цикла выделяют несколько компонентов:
Цикл оборота материально-производственных запасов (производственный цикл) – среднее время (в днях), необходимое для перевода материально-производственных запасов из формы материалов (сырья) в готовую продукцию и ее реализации. Таким образом, производственный цикл – это период времени, который начинается с момента поступления материалов на склад и заканчивается в момент отгрузки покупателю готовой продукции, которая была изготовлена из данных материалов.
Цикл оборота дебиторской задолженности – среднее время, необходимое для погашения покупателями дебиторской задолженности, возникшей в результате осуществления продаж в кредит.
Цикл оборота кредиторской задолженности – среднее время, проходящее с момента закупки материально-производственных запасов предприятием до момента оплаты счетов кредиторов.
На основе вышеприведенных компонентов рассчитывается финансовый цикл – разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей (дебиторов). Иными словами, он характеризует отрезок времени, в течение которого полный оборот совершают собственные оборотные средства.
Финансовый цикл = Производственный цикл + Период оборота дебиторской задолженности - Период оборота кредиторской задолженности
Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Оно может произойти за счет ускорения производственного процесса (периода хранения материально-производственных запасов, снижения длительности изготовления готовой продукции и периода ее хранения на складе), ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности, замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.
Решающее значение для формирования четкой картины финансовой устойчивости и ликвидности компании может дать коэффициент оборотного капитала. Обязательства текущего характера оплачиваются текущими активами, такими как рыночные ценные бумаги, денежные средства и их эквиваленты. Чем быстрее актив может быть конвертирован в ликвидные денежные средства, тем больше вероятность того, что компания сможет погасить свои долги. Когда текущие обязательства превышаются текущими активами, у бизнеса будет достаточно капитала для ежедневных операций. Другими словами, у него будет достаточно капитала для работы.Это соотношение является показателем краткосрочного финансового состояния компании.
Все, что ниже 1, указывает на отрицательный оборотный капитал. Хотя все, что превышает 2, указывает на то, что компания не инвестирует избыточные активы. В идеале это соотношение должно быть между 1,2 и 2,0.
Эффективность оборотного капитала может быть измерена определенными коэффициентами. Это простой арифметический способ выявления соотношений между финансовыми показателями. Цикл оборотного капитала и другие коэффициенты оборотного капитала сравниваются с другими отраслевыми показателями или показателями аналогичных компаний.Некоторые из показателей, используемых при оценке эффективности управления оборотным капиталом, включают коэффициент текущей ликвидности, срокоборотности кредиторской задолженности, срок оборотности дебиторской задолженности, срок оборотности продукции и т. д. (табл. 1) [4].
Таблица 1
Характеристика коэффициентов, используемых при анализе оборотного капитала
Коэффициент Формула Описание
Текущей ликвидности Текущие активы / Текущие обязательства Также известен как коэффициент оборотного капитала и измеряет краткосрочное финансовое состояние компании
Быстрой ликвидности Ликвидные активы / Текущие обязательства Измеряет, может ли актив быть преобразован в наличные в течение короткого периода времени без потери стоимости
Абсолютной ликвидности (денежные средства) + (краткосрочные ценные бумаги) / Текущие обязательства Включает денежные средства в кассе и в банке, а также временные инвестиции, в том числе рыночные ценные бумаги. Это соотношение в идеале должно составлять 50 процентов
Коэффициент оборачиваемости ОК Выручка от продаж / средний оборотный капитал Показывает скорость оборотности активов
Оборачиваемость оборотного капитала – показатель, относящийся к группе «деловой активности» компании, и характеризующий интенсивность использования оборотных средств (активов) предприятия/бизнеса. Другими словами, отражает скорость преобразования оборотного капитала в денежные средства в течение отчетного периода.
Анализ коэффициентов ликвидности относится к использованию нескольких коэффициентов для определения способности организации своевременно оплачивать свои счета. Этот анализ особенно важен для кредиторов, которые хотят получить представление о финансовом положении заемщика или клиента, прежде чем предоставить им кредит.
Для коэффициентного анализа доступно несколько коэффициентов, каждый из которых использует одну и ту же концепцию сравнения ликвидных активов с краткосрочными обязательствами.
Коэффициент абсолютной ликвидности сравнивает сумму денежных средств и инвестиций с краткосрочными обязательствами. Это соотношение исключает любые активы, которые не могут быть немедленно конвертированы в денежные средства, в том числе запасы.
Коэффициент быстрой ликвидности –имеет тот же механизм расчета, что и соотношение денежных средств, но включает дебиторскую задолженность в качестве актива. Этот коэффициент исключает в расчете запасы, которые могут быть трудно конвертированы в наличные.
Коэффициент текущей ликвидности – сравнивает все текущие активы со всеми текущими обязательствами