Риски инвестиционных проектов и их оценка с использованием качественных методов

Введение

Актуальность темы исследования. Современные предприятии функционируют в конкурентной, динамичной и постоянно изменяющейся среде. При этом окружающая среда предприятия характеризуется множеством негативных факторов, влияющих или способных повлиять на деятельность предприятия, в том числе и на осущетсвляемые им инвестиционные проекты. Для грамотного взаимодействия с данными факторами, несущими угрозу для инвестиционных проектов фирмы, необходимо уметь выявлять риски и оценивать их с применением качественных методов. Исходя из этого, тема данной работы представляется особенно актуальной.
Цель и задачи исследования. Цель работы – изучение рисков инвестиционных проектов и их оценки с использованием качественных методов. Поставленная цель обусловила необходимость решения следующих задач:
раскрыть понятие и сущность риска;
определить виды рисков инвестиционных проектов;
изучить качественные методы оценки рисков инвестиционных проектов.
Объект и предмет исследования. Объект исследования – риски инвестиционных проектов. Предметом исследования является сущность рисков инвестиционных проектов и их оценка с использованием качественных методов.
Теоретической и методологической основой исследования послужили положения и гипотезы, изложенные в работах отечественных ученых в области экономики, риск-менеджмента, инвестиционного менеджмента.
Методы исследования. В процессе исследования применялся диалектический метод познания, использовались методы индукции и дедукции, методы обобщения, сравнения, метод анализа и синтеза.
1. Теоретические аспекты рисков инвестиционных проектов

1.1. Понятие и сущность риска

Термин «риск», по одной из версий, имеет испано-португальское происхождение и означает «опасность», «подводная скала». Иной взгляд на истоки термина заключаются в том, что термин «риск» происходит от латинского слова «risicare», означающего «решиться». Как бы там ни было, и та, и другая версия происхождения слова вносит дополнительный смысловой вклад в понимание сущности феномена риска.
В настоящее время существуют различные точки зрения на определение категории риска. Согласно сторонникам первой позиции, риск уже по определению подразумевает событие негативного характера, связанное с потенциальным вредом, ущербом и потерями. Иное мнение состоит в том, чтобы определять риск как возможность не только потери, но и удачи. В таком случае риск – это разновидность ситуации неопределенности, когда исход события заранее не известен, а совершенное действие может повлечь за собой как отрицательные, так и положительные последствия.
Так, национальный стандарт Российской Федерации ГОСТ Р 56275-2014 «Менеджмент рисков. Руководство по надлежащей практике менеджмента рисков проектов» определяет риск как «влияние неопределенности на достижение целей». При этом в стандарте приводятся пояснения о том, что влияние – это отклонение в любую сторону от ожидаемого как положительного, как и отрицательного результата.
В теории управления рисками как экономической дисциплине преобладает подход к риску как к «возможности непредвиденного наступления неблагоприятных последствий».
Таким образом, можно выявить условия, необходимые и достаточные для существования риска:
1) возможность наступления последствий;
2) непредвиденность их наступления;
3) неблагоприятность возможных последствий для субъекта, т.е

. наличие оценки данных исходов как неблагоприятных вследствие небезразличности субъекта к ним.
Само существование рисков обусловлено наличием неустранимого влияния на бизнес великого множества факторов внешней и внутренней среды. Сюда относится и макроэкономическая ситуация в стране, проводимая денежно-кредитная и фискальная политика государства, геополитические события, крупномасштабные и локальные военные конфликты, злой умыслел конкурентов и рядовые несчастные случаи, которые могут произойти в любой момент.
Немаловажны и риски, обусловленные человеческим фактором: сотрудники организации не механизмы по выполнению определенных функций, а живые люди со свойственными им человеческими слабостями и недостатками.
В контексте инвестиционного менеджмента под риском инвестиционного проекта понимаются не поддающиеся обоснованному прогнозированию угрозы реализации инвестиционного проекта, а также возможное ухудшение итоговых показателей эффективности проекта, которое возникает под действием неопределенности. В численном плане риск инвестиционного проекта, как правило, определяется как изменение количественных показателей инвестиционного проекта: его чистой приведенной стоимости (NPV), срока окупаемости (PB) и внутренней нормы доходности (IRR).


1.2. Виды рисков инвестиционных проектов

На сегодняшний день не существует единой классификации рисков инвестиционных проектов. Тем не менее, представляется возможным выделить главные риски, свойственные почти всем проектам:
маркетинговый риск,
риск несоблюдения графика проекта,
риск превышения бюджета проекта,
общеэкономические риски.
Маркетинговым риском называется риск снижения прибыли по причине уменьшения объема продаж или цены продукции. Этот риск считается одним из наиболее важных для большего числа инвестиционных проектов. Его появление может вызвать неприятие нового товара рынком или чрезмерно оптимистическая оценка потенциального объема реализации. Ошибки в маркетинговой стратегии появляются преимущественно по причине недостаточного исследования потребностей рынка, однако также маркетинговый риск могут вызвать ошибки компании в политике продвижения товара.
Риск несоблюдения графика и превышения бюджета инвестиционного проекта может быть вызван как объективными причинами (к примеру, изменение таможенного законодательства в неподходящий момент), так и субъективными (к примеру, недостаточная согласованность по вопросам работ по осуществлению проекта). Риск несоблюдения графика инвестиционного проекта ведет к росту срока его окупаемости – напрямую и в связи с недополучением выручки.
Таким же образом на показатели эффективности инвестиционного проекта воздействует и риск превышения его бюджета.
Общеэкономические риски. Среди них можно выделить следующие риски:
непредвиденные изменения окружающей среды предприятия (социально-политические реформы, изменение потребительского спроса, инфляция, девальвация денежной единицы, обвалы на фондовых рынках,Введение

новых правил налогообложения, недобросовестность контрагентов фирмы и т.д.);
появление новых технических и организационных решений, в особенности возникших вне предприятия и угрожающих конкурентоспособности продукции;
появление новых конкурентов фирмы;
изменение транспортных, финансовых и других условий взаимоотношений с покупателями и поставщиками;
техногенные катастрофы, остановки, аварии, выход из строя оборудования предприятия.
Все указанные риски связаны с внешними по отношению к компании факторами