Особенности и порядок расчета показателей коммерческой эффективности ИП

Введение

Актуальность темы. В России малый бизнес играет значительную роль в формировании стабильной рыночной структуры, интенсивного экономического роста сектора. Кроме того, малый бизнес выполняет большой ряд важнейших социально экономических задач. Помогает внедрять различные инновационные технологии, решать проблемы безработицы, обеспечивая и поддерживая качество жизни населения. Однако развитие и сохранение малого бизнеса неразрывно связано с финансированием.
Целью данной работы является анализ особенностей и порядок расчета показателей коммерческой эффективности ИП.
В соответствии с данной целью поставлены и решены следующие задачи:
раскрыть сущность и значение коммерческой эффективности;
охарактеризовать методы оценки эффективности, показатели оценки эффективности инвестиционного проекта.
Информационной базой для данной работы выступили нормативно - правовые акты инвестиционной деятельности, научные работы, статьи ученых, методические рекомендации и книги по оценке эффективности инвестиционных проектов, интернет - ресурсы.
В качестве методов для проведения исследования были выбраны такие методы как, изучение и анализ научной литературы, традиционные методы экономической статистики, элементарные методы микроэкономического анализа, а именно факторный, интегральный, метод цепных подстановок, и экономико-математические методы.
1. Сущность и значение коммерческой эффективности
По определению Камышникова В.С., к показателям коммерческой эффективности инвестиционного проекта относятся те показатели, которые укажут на все финансовые последствия осуществления проекта для единственного участника, реализующего данный инвестиционный проект.
Расчёт коммерческой эффективности можно разделить на три этапа:
1.Прогнозирование денежного потока и определение источника и объёма финансирования;
2.Расчёт показателей коммерческой эффективности инвестиционного проекта;
3.Анализ чувствительности и устойчивости инвестиционного проекта [5, с. 155].
Денежные потоки инвестиционного проекта разделяются на:
-инвестиции, капитальные вложения по периодам, в отдельных случаях могут быть только на начальном этапе;
-денежные потоки в производственном цикле (выручка от реализации, операционные расходы);
-ликвидационный денежный поток.
В инвестиционном проекте денежные притоки и оттоки увязывают с календарным планом [5, с. 155].
В операционные затраты включают расходы на сырьё, материалы, оплату труда, содержание администрации, коммерческие и другие расходы. Они формируют денежный отток при операционной деятельности. Денежный приток - это выручка от реализации продукции, товаров и услуг.
Для расчёта коммерческой эффективности инвестиционного проекта В.С. Камышников предлагает применять следующие показатели:
-чистый доход;
-чистый дисконтированный доход;
-внутренняя норма доходности;
-потребность в дополнительном финансировании;
-индексы доходности затрат и инвестиций;
-срок окупаемости;
-группу показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия-участника проекта. [4, с. 158].
Общая схема оценки коммерческой эффективности инвестиционного проекта, предложенная В.С. Камышниковым, находится на рисунке 1.
Коммерческая оценка эффективности инвестиционного проекта
Финансовая оценка (финансовая состоятельность)
Экономическая оценка (эффективность инвестиций)
Отчет о прибыли
Отчет о движении денежных средств
Баланс
Простые (статистические) методы
Динамические методы
Коэффициенты финансовой оценки
Прибыль
Срок окупаемости
Срок окупаемости
ЧТС
ВНД
Рентабельность
Коммерческая оценка эффективности инвестиционного проекта
Финансовая оценка (финансовая состоятельность)
Экономическая оценка (эффективность инвестиций)
Отчет о прибыли
Отчет о движении денежных средств
Баланс
Простые (статистические) методы
Динамические методы
Коэффициенты финансовой оценки
Прибыль
Срок окупаемости
Срок окупаемости
ЧТС
ВНД
Рентабельность

Рисунок 1 - Схема оценки коммерческой эффективности [4, с. 159]
Все показатели эффективности инвестиционных проектов можно разделить на статические и динамические. К статическим относят чистый доход, индекс доходности, срок окупаемости. К динамическим относят чистый дисконтированный доход, внутреннюю норму доходности, модифицированную внутреннюю норму доходности, потребность в дополнительном финансировании, дисконтированный срок окупаемости. Динамические показатели учитывают время, поэтому их использование более приоритетно, хотя статические показатели также рассчитывают. Для расчёта дисконтированных показателей нужно определить ставку дисконта. С экономической точки зрения ставка дисконта - это требуемая инвесторами ставка дохода на вложенный капитал в сопоставимые по уровню риска объекты инвестирования или, другими словами, это требуемая ставка дохода по имеющимся альтернативным вариантам инвестиций с сопоставимым уровнем риска на дату оценки [2]

. Так как инвестирование связано с риском, ставка дисконта должна быть выше безрисковой ставки. Разница между ставкой дисконта и безрисковой ставкой - это премия за риски, связанные с инвестированием.
Итак, коммерческая эффективность инвестиционного проекта подразумевает то, что один участник вкладывает деньги, и он же получает результат. Расчёт коммерческой эффективности инвестиционного проекта является обязательной начальной стадией любого инвестиционного проекта.

2. Общая характеристика методов оценки эффективности, показатели оценки эффективности инвестиционного проекта

В понятие эффективности инвестиционного проекта обычно вкладывают степень его соответствия целям и интересам участников инвестирования.
Для оценки инвестиционных проектов с точки зрения экономической/коммерческой привлекательности формируют финансовые модели прогнозных показателей на период планирования, которые представляют собой взаимосвязанные прогнозные бюджеты, о движении денежных средств (Cash-flowstatement), о финансовом результате (Profit&Lossstatement), баланс (Balancesheet).
На основе построенной модели производится расчет следующих видов оценок: чистого денежного потока; чистой текущей стоимости проекта; внутренней нормы доходности; срока окупаемости; рентабельности инвестиций; индекса прибыльности.
Данные методы оценки проектов позволяют определить эффективность самого проекта и сравнить схожие инвестиционные проекты между собой [3].
Методы оценки инвестиционных проектов включают в себя на динамические и статические методы.

Рисунок 2- Методы оценки инвестиционных проектов

Статистические методы оценки инвестиционных проектов представляют собой быструю, общую оценку экономической привлекательности проекта. Здесь чаще всего используют такие методы, как:
-Оценка рентабельности инвестиций
Коэффициент рентабельности инвестиций - ROI (retumon investment) позволяет рассчитать эффективность вложений компании.
ROI = Доход — Себестоимость/Сумма инвестиций * 100 % (1)
-Оценка срока окупаемости
Сроком окупаемости инвестиций является срок, по истечении которого общая сумма поступления от проекта станет равной общей сумме вложенных средств. Момент времени, в который общая сумма поступлений становится равной общей сумме первоначальных инвестиций, в финансовом менеджменте называется точкой безубыточности. Денежные средства, поступившие после прохождения точки безубыточности не учитываются. Проекты с меньшим сроком окупаемости больше привлекательны сточки зрения минимизации рисков.
Для расчета срока окупаемости инвестиций используются следующие методы:
метод, основанный на учетных оценках;
дисконтный метод;
дисконтный метод с использованием средней величины денежного потока.
Метод, основанный на учетных оценках: определяется срок, по истечении которого сумма денежных потоков, генерируемых проектом, станет равной сумме вложенных средств. При этом суммируются недисконтированные потоки денежных средств, которые сравниваются с недисконтированной стоимостью первоначальных инвестиций.
Дисконтный метод: определяется срок, по истечении которого сумма дисконтированных денежных потоков, генерируемых проектом, станет равной дисконтированной стоимости первоначальных инвестиций. Отличие состоит в том, что он позволяет учитывать возможность реинвестирования доходов проекта.
Дисконтный метод с использованием средней величины денежного потока - срок окупаемости инвестиций определяется отношением приведенной стоимости первоначальных инвестиций к средней величине дисконтированного денежного потока в данном периоде.
Аналогичный метод в западной практике называется методом срока окупаемости инвестиций (paybackperiod, РР) , он дает возможность определить срок, в течение которого, сумма недисконтированных прогнозируемых поступлений денежных средств, станет равной общей инвестиционных расходов, связанных с данным проектом.
РР - период при котором достигается условие:
n=1PPCFn=CF0(2)
Где: n=1PPCFt сумма недисконтированных прогнозируемых поступлений денежных средств, CF0 - общей сумме расходов, связанных с данным проектом (в момент 0).
Срок окупаемости инвестиций рассчитывается в зависимости от равномерности распределения поступлений от проектов по годам:
-при равномерном — делением совокупных затрат на величину годового дохода;
-при неравномерном - прямым подсчетом числа лет, в течении которых сумма доходов превысит сумму расходов.
Динамические методы оценки эффективности проектов основаны на модели дисконтированного денежного потока DCF (DiscountedCashFlows). Дисконтирование представляет собой приведение стоимости денежного потока CF (cashflow) проекта в разное время на конкретный период времени. Это можно сделать с помощью ставки дисконтирования (г), которая зависит от риска, связанного с будущим денежным потоком