Методы оптимизации денежных потоков компании

Введение

Финансово-хозяйственная деятельность любого коммерческого предприятия сопровождается постоянным движением денежных средств - их поступлением и расходованием. Этот непрерывный процесс определяется понятием денежный поток.
Денежные потоки организации представляют собой совокупность денежных средств, находящихся в кассе, на банковских расчетных, валютных, специальных счетах, в выставленных аккредитивах и т.д. В широком смысле к денежным активам относятся также вложения в краткосрочные ценные бумаги и требования на получение денежных средств [3].
Денежный поток определяется как разность между суммами поступлений и выплат денежных средств предприятия за определенный период времени, иными словами - это движение денежных средств в реальном времени.
Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизация.
Оптимизация денежных потоков является процессом отбора наиболее подходящих форм их организации с учетом особенностей и условий осуществления хозяйственной деятельности предприятия[2, С. 345].
Актуальность заключается в том, что процесс оптимизации денежных потоков является одной из главных функций управления денежными потоками, в результате которого достигается повышение их эффективности в предстоящем периоде.
1.1. Пути оптимизации денежных потоков компании: теоретические основы
В современных рыночных условиях хозяйствования большинство российских компаний вынуждено искать пути эффективного управления денежными потоками, генерируемыми в процессе их основной деятельности, определяющие не только эффективность системы финансового менеджмента, но и системы управления предприятием в целом.
Эффективное управление операционными денежными потоками правомерно рассматривать как основной фактор обеспечения финансового равновесия в процессе функционирования, снижения риска неплатежеспособности, ускорения оборачиваемости активов, замедления периода обращения обязательств и повышения рентабельности хозяйственной деятельности компании, а также прогнозирования роста ее рыночной стоимости. Любые сбои в рассматриваемом направлении финансового менеджмента ведут не только к снижению управляемости соответствующими денежными потоками, но и существенно повышают уровень предпринимательского риска, что создает условия неопределенности при принятии управленческих решений, и, соответственно, оказывают отрицательное влияние на финансовую устойчивость компании.
Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности. Основными целями оптимизации денежных потоков предприятия являются: обеспечение сбалансированности объемов денежных потоков; обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени; обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.
Основными объектами оптимизации выступают: положительный денежный поток; отрицательный денежный поток; остаток денежных активов; чистый денежный поток. Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов.
Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышения доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержка выплаты заработной платы, росте продолжительности финансового цикла, а, в конечном счете, - в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия. [4]
Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия.
Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности - краткосрочной или долгосрочной.
Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования «Системы ускорения - замедления платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедления их выплат. «Система ускорения - замедления платежного оборота», решая проблему сбалансированности объемов дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде, создает определенные проблемы нарастания дефицитности этого потока в последующих периодах. Поэтому параллельно с использованием механизма этой системы должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.
Методы оптимизации избыточного денежного потока предприятия связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут быть использованы:
-Увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;
-Ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации;
-Осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия;
-Активное формирование портфеля финансовых инвестиций;
-Досрочное погашение долгосрочных финансовых активов.
Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий
максимизации чистого денежного потока предприятия

. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышения темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия.
1.2. Методы оптимизации денежных потоков
Обеспечение производственной и коммерческой деятельности организации денежными средствами является одной из основных задач, стоящих перед предприятием. Большинство предприятий в России сегодня нуждаются в свободных средствах для осуществления своей основной, финансовой и инвестиционных деятельности. Несовершенство финансовых методов, которые используют на предприятиях, является одной из причин возникновения недостатка денежных средств. Привлечение внешних источников финансирования сопровождается некоторыми сложностями, в связи с экономической ситуацией в стране. Несмотря на это, при эффективном использовании собственных финансовых ресурсов, в любой организации можно обнаружить свободные средства. [5]
Итак, денежный поток - это непрерывное движение доходов и расходов организации при осуществлении всех финансово - хозяйственных операций. Рассмотрим схему движения денежных потоков.[1]

Рис. 1. Схема движения денежных потоков
Факторы, влияющие на объем и характер формирования денежных потоков во времени, можно подразделить на внешние и внутренние. [2]
Таблица 1.
Факторы формирования денежных потоков
Внешние факторы Внутренние факторы
Конъюнктура товарного рынка Жизненный цикл предприятия
Конъюнктура фондового рынка Продолжительность операционного цикла
Система налогообложения предприятий Сезонность производства и реализации продукции
Сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции Неотложность инвестиционных программ
Система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов Амортизационная политика предприятия
Доступность финансового кредита Коэффициент операционного левериджа
Возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования Финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия

Оптимизация денежных потоков это процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.
Можно выделить основные цели оптимизации денежных потоков предприятия:
а)обеспечение синхронизации объемов денежных потоков;
б)обеспечение сбалансированного формирования денежных потоков во времени;
в)обеспечение роста совокупного денежного потока предприятия.[7]
Оптимизация денежных потоков является одной из основных задач в управлении денежными потоками, направленными на сохранение и поддержание платежеспособности организации.
Все методы оптимизации денежных потоков направлены на обеспечение прироста денежных притоков над оттоком денежных средств.
Сбалансированность денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем разработки организационных мероприятий по ускорению поступлений денежных средств и замедлению их расходования (табл. 2).
Таблица 2
Мероприятия краткосрочного характера по сбалансированности денежного потока
Мероприятия по ускорению поступления денежных средств Мероприятия по замедлению расходования денежных средств.
Обеспечение частной или полной предоплаты за товары, пользующиеся большим спросом на рынке. Увеличение по согласованности с поставщиками сроков предоставления организации товарного кредита
Сокращение сроков предоставления товарного кредита покупателям Использование (периода прохождения выписанных платежных документов до их оплаты) для замедления инкассации собственных платежных документов
Увеличение размера ценовых скидок для реализации товаров за наличный расчет Приобретение долгосрочных активов
Ускорение инкассации просроченной дебиторской задолженности Реструктуризация полученных кредитов путем перевода краткосрочных в долгосрочных
Использование современных форм реинвестирования дебиторской задолженности (учета векселей, факторинга, форфейтинга


Следует обратить внимание на то, что все вышеперечисленные мероприятия могут не только привести к повышению уровень платежеспособности организации в краткосрочном периоде, но и могут создать проблемы дефицита денежных потоков в будущем, поэтому также должны быть разработаны меры по сбалансированию денежного потока в долгосрочном периоде (табл. 3).
Таблица 3
Мероприятия долгосрочного характера по сбалансированности денежного потока
Мероприятия по увеличению положительного денежного потока Мероприятия по сокращению отрицательного денежного потока
Привлечение долгосрочных кредитов Снижение суммы постоянных издержек предприятия
Реструктуризация организации Налоговое планирование
Привлечение стратегических партнеров Долгосрочные контракты, предусматривающие скидки
Привлечение стратегических инвесторов Сокращение объемов реальных инвестиций
Продажа части долгосрочных финансовых вложений Сокращение объемов финансовых инвестиций

Таким образом, конечной целью оптимизации денежных потоков предприятия является максимизация чистого денежного потока организации (притока)