Концепции финансового менеджмента

Введение

С каждым годом растет потребность в специалистах, способных максимизировать прибыль организации, анализировать текущую предпринимательскую среду, и, исходя из полученной информации, принимать правильные, рациональные решения.
Эволюция финансового менеджмента связана с развитием и интеграцией фундаментальных концепций финансов и менеджмента.
На данном этапе экономического развития существует высокая степень неопределенности факторов внешней предпринимательской среды, роль транснациональных корпораций увеличивается, происходит глобализация. Все это приводит к необходимости применения финансового менеджмента.
Сегодня различные организации используют инструменты финансового менеджмента, независимо от масштабов их деятельности. Принятие правильных решений играет ключевую роль в направлении развития компании.


Концепции финансового менеджмента

Концептуальными основами финансового менеджмента можно считать совокупность теоретических построений, определяющих принципы, структуру и логику функционирования системы управления деятельностью организации при постоянно изменяющейся внешней предпринимательской среде.
Концепции финансового менеджмента отличаются постановкой цели, выбираемым объектом инвестирования и источником финансирования. Благодаря им вырабатывается определенная точка зрения на какое-либо явление, и, соответственно, определяется порядок действий.
Выделяют следующие основные концепции финансового менеджмента [2, стр. 11]:
• Концепция эффективности рынка;
• Концепция компромисса между риском и доходностью;
• Концепция асимметричности информации;
• Концепция агентских отношений;
• Концепция денежных потоков;
• Концепция альтернативных затрат;
• Концепция стоимости капитала;
• Концепция временной стоимости денег.

Концепция эффективности рынка предполагает выбор стратегии поведения на рынке капитала. Здесь важную роль играет доступность информации участникам рынка, ее “насыщенность”. Слабая форма эффективности предполагает, что информация, которая содержалась в прошлых изменениях цен, в полном объеме отражена в текущих рыночных ценах. Так как информация о прошедших изменениях в цене каких-либо активов не имеет значения при выборе объекта инвестирования. Получить сверхдоходы здесь, отталкиваясь лишь от изучения изменений прошлых цен, маловероятно. При умеренной эффективности текущие цены отражают не только имевшие в прошлом изменения цен, но и всю, в равной степени доступную для участников рынка, информацию. В сильной форме эффективности в текущих ценах отражена абсолютно вся информация, то есть ладе та, которая доступна лишь отдельным лицам

. В данной концепции главной сущностью является то, что средняя доходность финансовых операций равно нулю. Количество лиц, получивших доходы, примерно равно количеству лиц, терпящих убытки [3, стр. 83].
Из первой концепции выделяют вторую – компромисс между рисками и доходами. Получение более высокого дохода связано с более высоким риском. В финансовом менеджменте одной из задач является максимизация прибыли и минимизация рисков, следовательно надо найти компромисс между ними. Курсы ценных бумаг формируются так, что получение сверхдоходов исключено, следовательно различия в ожидаемых значениях доходности определяются исключительно различиями в степени риска. [4, стр. 2].
С концепцией эффективности рынка также связана концепция асимметричности рынка. Дело в том, что не все участники рынка могут обладать нужной информацией. Каждый потенциальный инвестор имеет свое собственное мнение о соответствии цены и стоимости ценной бумаги, и мнение это основано лишь на том, что именно он владеет информацией, недоступной остальным. Чем больше число участников придерживается данного мнения, тем активнее происходят операции купли-продажи ценных бумаг [3, стр. 85].
Концепция агентских отношений предполагает, что между собственниками (акционерами) и менеджментом (агентами) существует конфликт интересов, который неблагоприятно влияет на благосостояние собственников. С целью устранения этого, проводятся мероприятия для гармонизации данных отношений. Известно, что целью фирмы является максимизация собственности ее акционеров, а это сводится к максимизации цены акций данной фирмы. Будучи противниками риска, для защиты собственных интересов менеджеры принимают выгодные им лично решения, в ущерб интересам собственников. Одним из путей решения агентских проблем является система контрактов, которая предусматривает соблюдение интересов всех участников агентских соглашений [5, стр. 299].
Концепция денежного потока подразумевает связь денежного потока с любой финансовой операцией. Элементами денежного потока являются доходы, расходы, прибыль и так далее. Чаще всего применяется в отношении ожидаемых денежных потоков, что позволяет принимать обоснованные управленческие решения. Множество распределенных по времени выплат, или, иначе говоря, оттоков, поступлений (притоков), все это должно быть учтено и рассмотрено финансовым менеджером [6].
Концепция альтернативных затрат (упущенной стоимости) состоит в том, что рассматриваются все возможные варианты выбора