Классификация валютных рисков для компании, участвующей в международном бизнесе. Бухгалтерский валютный риск.

Введение

Валютные риски - это риски, возникающие в результате изменения относительной оценки валюты. Эти изменения могут создавать непредсказуемые прибыли и убытки, когда прибыль или дивиденды от инвестиций конвертируются из иностранной валюты в доллары США. Инвесторы могут снизить валютный риск, используя хеджирование и другие методы, предназначенные для компенсации любых валютных прибылей или убытков.
Валютный риск относится к убыткам, которые международная финансовая операция может понести из-за колебаний валютных курсов. Валютный риск описывает вероятность того, что стоимость инвестиций может снизиться из-за изменений в относительной стоимости участвующих валют. Инвесторы могут подвергаться юрисдикционному риску в форме валютного риска.
Валютный риск возникает, когда компания участвует в финансовых операциях, выраженных в валюте, отличной от валюты, в которой находится эта компания. Любое повышение-понижение базовой валюты или снижение-повышение стоимости деноминированной валюты будет влиять на денежные потоки, исходящие от этой транзакции. Валютный риск также может повлиять на инвесторов, которые торгуют на международных рынках, и на предприятия, занимающиеся импортом-экспортом товаров или услуг в нескольких странах.

1.Бухгалтерский валютный риск
Бухгалтерский валютный риск относится к степени такого риска, в которой будущие денежные потоки фирмы будут затронуты в связи с изменением курсов иностранных валют наряду с изменениями цен. Другими словами, риск того, что выручка фирмы будет неблагоприятно затронута из-за существенного изменения обменного курса и темпа инфляции, называется данным термином.
Подверженность бухгалтерскому риску, как и подверженность транзакциям, также включает в себя фактическую или потенциальную прибыль, или убыток, но последняя носит специфический характер и касается конкретной транзакции фирмы, тогда как первая имеет дело с определенной подверженностью макроуровню, в которой участвует не только рассматриваемая фирма. Это влияет, но, скорее, вся отрасль наблюдает изменение с изменением обменных курсов и уровня инфляции. Таким образом, при операционной экспозиции вся экономика подвержена валютному риску [2].
Поскольку подверженность риску носит гораздо более широкий характер и относится ко всем инвестициям фирмы, поэтому с изменением обменных курсов общая стоимость фирмы изменяется. Стоимость фирмы состоит из операционных денежных потоков и совокупных активов, которыми обладает фирма [1].
Определить бухгалтерский валютный риск довольно сложно, поскольку потоки денежных средств в значительной степени зависят от стоимости ресурсов фирмы и цен на ее продукцию, которые существенно изменяются с изменением валютных курсов. Кроме того, такое воздействие связано с невидимыми вызовами со стороны конкурентов, входными барьерами и т. Д., Которые носят субъективный характер и по-разному интерпретируются различными экспертами [3]. Таким образом, операционная подверженность существенно влияет на конкурентную позицию фирмы.
2.Экономический (конкурентный) валютный риск
Фирма подвержена экономическому риску (также известный как прогнозный риск) в той степени, в которой на ее рыночную стоимость влияют неожиданные колебания обменного курса, которые могут серьезно повлиять на рыночную долю фирмы по отношению к ее конкурентам, будущие денежные потоки фирмы и, в конечном итоге, ценность фирмы. Экономический риск может повлиять на приведенную стоимость будущих денежных потоков. Примером экономического риска может служить изменение обменных курсов, которое влияет на спрос на товар, продаваемый в другой стране [6].
Другим примером экономического риска является возможность того, что макроэкономические условия будут влиять на инвестиции в зарубежную страну. [8] Макроэкономические условия включают обменные курсы, государственное регулирование и политическую стабильность. При финансировании инвестиций или проекта необходимо тщательно рассчитывать операционные расходы компании, долговые обязательства и способность прогнозировать экономически неустойчивые обстоятельства, чтобы получать адекватные доходы для покрытия этих экономических рисков [9].
Например, когда американская компания инвестирует деньги в производственный завод в Испании, правительство Испании может инициировать изменения, которые негативно влияют на способность американской компании эксплуатировать завод, такие как изменение законов или даже приватизация завода, или иное затруднение для американской компании, чтобы вывести свою прибыль из Испании.
В результате все возможные риски, которые перевешивают прибыль и результаты инвестиций, должны быть тщательно изучены и стратегически спланированы до начала инвестиций. Другими примерами потенциального экономического риска являются резкие рыночные спады, неожиданные перерасходы средств и низкий спрос на товары.
Международные инвестиции связаны со значительно более высоким уровнем экономического риска по сравнению с внутренними инвестициями

. В международных фирмах экономический риск сильно влияет не только на инвесторов, но и на держателей облигаций и акционеров, особенно когда речь идет о купле-продаже иностранных государственных облигаций. Тем не менее, экономический риск может также создать возможности и прибыль для инвесторов во всем мире. Инвестируя в иностранные облигации, инвесторы могут извлечь выгоду из колебаний валютных рынков и процентных ставок в разных странах [7].
Инвесторы должны всегда быть в курсе возможных изменений со стороны иностранных регулирующих органов. Изменение законов и нормативных актов, касающихся размеров, типов, сроков, кредитного качества и раскрытия облигаций, немедленно и напрямую повлияет на инвестиции в зарубежные страны.
Например, если центральный банк в иностранном государстве повышает процентные ставки или законодательные органы увеличивают налоги, отдача от инвестиций будет значительно затронута. В результате экономический риск может быть уменьшен путем использования различных аналитических и прогностических инструментов, которые учитывают диверсификацию времени, обменных курсов и экономического развития во многих странах, которые предлагают разные валюты, инструменты и отрасли [5].
При составлении комплексного экономического прогноза следует учитывать несколько факторов риска. Одной из наиболее эффективных стратегий является разработка набора положительных и отрицательных рисков, которые связаны со стандартными экономическими показателями инвестиций [9].
В макроэкономической модели основные риски включают в себя изменения в ВВП, колебания обменного курса, а также колебания цен на сырьевые товары и фондовый рынок. В равной степени важно определить стабильность экономической системы. Прежде чем начать инвестиции, фирма должна рассмотреть вопрос о стабильности инвестиционного сектора, который влияет на изменения обменного курса. Например, по сравнению с крупным потребительским сектором сектор услуг менее подвержен колебаниям запасов и изменениям обменного курса.
3.Денежно-поточный трансакционный (операционный) валютный риск, стратегии и методы управления им.
Операционный риск относится к неблагоприятному влиянию, при котором колебания обменного курса могут оказать влияние на завершенную транзакцию до расчета. Это и есть валютный риск, связанный с задержкой между заключением договора и его исполнением. Таким образом:
Операционный риск относится к неблагоприятному влиянию, при котором колебания обменного курса могут воздействовать на завершенную транзакцию до расчета.
Операционный риск имеет тенденцию к увеличению, если между заключением договора и его выполнением существует длительный период времени.
Операционный риск может быть уменьшен путем использования форвардных и опционных контрактов для хеджирования неблагоприятных изменений обменного курса.
Чтобы смягчить последствия риска транзакции, некоторые меры предосторожности, которые может принять каждая сторона сделки, включают следующие методы смягчения. Эти методы, используемые для управления транзакционным риском, часто включаются в условия контракта на транзакцию или в процесс сделки [4].
Хеджирование
Компании будут участвовать в соглашениях о хеджировании, чтобы снизить уровень потенциального риска, связанного с движением цен на различные активы. Хеджирование предоставляет компаниям защиту от неблагоприятных изменений цен на активы, которые могут негативно повлиять на инвестиции. В контексте транзакций компании часто заключают соглашения о хеджировании, чтобы уменьшить влияние валютного и товарного риска, связанного с этой сделкой. Чтобы узнать больше о хеджировании, специфичном для контекста валютного риска [5].
Рефинансирование
В условиях колебания процентных ставок компании часто стремятся рефинансировать свои долги, когда процентные ставки снижаются. Рефинансирование долга позволяет компаниям сократить свои долговые обязательства и брать кредиты с более привлекательными ставками. Чтобы гарантировать, что сторона имеет право на рефинансирование, заемщик может включить в свои контракты условия пересмотра, которые позволяют корректировать рефинансирование, когда произошли заметные изменения процентной ставки [7].
Юридическая экспертиза
Чтобы снизить вероятность того, что контрагент не выполнит свои договорные обязательства, стороны пройдут обширный процесс комплексной проверки для оценки различных компонентов сделки, прежде чем прийти к соглашению. В ситуациях, когда контрагент имеет более высокий риск невыполнения обязательств, покупающая сторона может поместить премию за риск по умолчанию в соглашение о сделке, чтобы создать стимул для принятия большего риска [8].
Включение рисков в финансовых моделях
При включении допущений в финансовую модель аналитики часто включают прогнозы цен на сырьевые товары, процентных ставок и других факторов, связанных с операционным риском