Сравнительный анализ особенностей функционирования центральных банков стран постсоветского пространства

В странах бывшего Советского Союза, ныне суверенных государствах, образованы и функционируют национальные банковские системы. Во всех них действуют центральные банки. В отечественной экономической литературе сравнительный анализ особенностей их функционирования представлен лишь фрагментарно и отражен в ряде работ [5; 6; 7]. Вместе с тем проведение такого анализа представляется весьма актуальным в связи с необходимостью исследования процессов, происходящих в финансово-кредитной сфере постсоветского пространства, выявления как общих аспектов деятельности центральных банков, так и их специфических особенностей, сравнения особенностей функционирования Банка России с центральными банками других стран.
Анализ проведем по следующим показателям: цели деятельности центральных банков; уровни и прогнозы инфляции в странах; действующие базисные ставки, ставки депозитов и кредитов овернайт центральных банков; количество изменений базисных ставок; применяемые инструменты денежно-кредитной политики; нормативные акты, используемые и издаваемые центральными банками; элементы национальных платежных систем; количество банков-корреспондентов центральных банков и количество валют, используемых в расчетах с ними; публикации центральных банков.
Следует отметить, что центральные банки стран постсоветского пространства носят разное официальное название. В ряде стран в их названии напрямую присутствует словосочетание «центральный банк» (Республика Азербайджан, Республика Армения, Республика Узбекистан, Российская Федерация, Туркменистан). В других странах (Республика Грузия, Кыргызская Республика, Республика Молдова, Республика Беларусь, Республика Таджикистан, Украина) центральные банки официально именуются национальными банками.
В прибалтийских странах центральные банки именуются Банком Латвии, Банком Литвы и Банком Эстонии. В Республике Казахстан с 1 января 2020 г. функционирует Агентство по регулированию и развитию финансового рынка. Оно определено правопреемником прав и обязательств Национального банка в соответствии с передаваемыми функциями и полномочиями.
Несмотря на различные официальные названия, центральные банки стран постсоветского пространства фактически выполняют классические функции центральных банков.
В табл. 3 отражены цели деятельности центральных банков стран постсоветского пространства.
Таблица 3
Цели деятельности центральных банков стран постсоветского пространства
Страны Цели деятельности центральных банков
Российская Федерация Защита и обеспечение устойчивости рубля; развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации; обеспечение стабильности и развитие национальной платежной системы; развитие финансового рынка Российской Федерации; обеспечение стабильности финансового рынка Российской Федерации
Эстонская Республика Содействие стабильности цен в зоне евро, достижение других целей экономической политики в Эстонии и зоне евро, управление денежным обращением, поддержка и организация переводов между коммерческими банками, участие в обеспечении финансовой стабильности, управление иностранными резервами Эстонии, подготовка статистики финансового сектора и статистики платежного баланса, консультации правительства по вопросам экономической политики Эстонии и зоны евро
Латвийская Республика Обеспечение устойчивого экономического развития Латвийской Республики и стабильности цен, а также функционирования современной и безопасной платежной инфраструктуры и надежной финансовой системы
Литовская Республика Поддержание стабильности цен
Республика Беларусь Поддержание ценовой стабильности, обеспечение стабильности банковской системы, эффективного, надежного и безопасного функционирования платежной системы
Украина Обеспечение ценовой и финансовой стабильности с целью содействия устойчивому экономическому развитию Украины
Республика Молдова Поддержание и обеспечение стабильности цен, продвижение и поддержка финансовой системы, поддержка общей экономической политики государства
Республика Грузия Забота о силе национальной валюты и обеспечение высокого общественного доверия к ней. Обеспечение в обществе правильных экономических ожиданий для принятия членами общества экономически обоснованных и оптимальных решений
Республика Армения Обеспечение стабильности цен
Республика
Азербайджан Поддержание стабильности цен, организация и обеспечение функционирования централизованных межбанковских и других нелицензированных платежных систем, поддержка стабильности банковской системы
Туркменистан Обеспечение устойчивости маната, развитие и укрепление банковской системы Туркменистана
Республика Узбекистан Обеспечение стабильности цен, банковской системы, функционирования платежных систем
Республика
Таджикистан Достижение и поддержание долгосрочного внутреннего уровня стабильности цен, обеспечение стабильности банковской системы государства, содействие эффективному и бесперебойному функционированию платежной системы
Кыргызская Республика Достижение и поддержание стабильности цен, поддержка покупательной способности национальной валюты, банковской и платежной системы
Республика Казахстан Обеспечение стабильности цен
Ключевой заявленной целью деятельности большинства центральных банков стран постсоветского пространства является обеспечение стабильности цен. Помимо этого, общей целью деятельности центральных банков является поддержание стабильности национальных банковских систем и платежных систем, а также устойчивости национальной денежной единицы. В ряде стран одной из целей деятельности центральных банков обозначено поддержание общей экономической политики государства, финансовой системы и финансового рынка.
В табл. 4 представлены уровни и прогнозы инфляции в странах постсоветского пространства.
Они свидетельствуют о том, что центральные банки добились значительных успехов в минимизации инфляционных процессов. Прогнозные значения инфляции предполагают, что центральные банки будут продолжать работу в данном направлении.
Таблица 4
Уровни и прогнозы инфляции в странах постсоветского пространства
Страны Годовая инфляция, % Прогноз инфляции
2015 г. 2019 г.
Российская Федерация 12,9 3,0 3,5–4,0% по итогам 2020 г. и вблизи 4% в дальнейшем
Эстонская Республика 0,5 3,2 2,1% на конец 2020 г.
Латвийская Республика 0,2 2,3 2,1–2,5% в течение 2020 г.
Литовская Республика -0,9 2,7 Не выше 2% в течение 2020 г.
Республика Беларусь 4,6 4,7 Не более 5% на конец 2020 г., целевой ориентир далее – 4%
Украина 43,3 4,1 5% к концу 2020 г. – началу 2021г.
Республика Молдова 13,6 7,5 Среднесрочный ориентир – 5,0% ± 1,5 п.п.
Республика Грузия 4,9 7 Целевой ориентир – 3% к концу 2020 г.
Республика Армения 4,6 0,7 4% на конец 2020 г.
Республика
Азербайджан 4 3 4% на конец 2020 г.
Туркменистан 16 13,4 13% в 2020 г

. (прогноз МВФ)
Республика Узбекистан 11 15,2 12–13,5% в 2020 г.
Республика
Таджикистан 5,1 8,0 Среднесрочный ориентир – 6,0% ± 2,0 п.п.
Кыргызская Республика 3,4 3,1 Среднесрочный ориентир – 5–7%
Республика Казахстан 13,6 5,4 5,0–5,5% в 2020 г.
В табл. 5 отражены базисные ставки, ставки депозитов и кредитов овернайт центральных банков стран постсоветского пространства по состоянию на 01.01.2020 г.
Таблица 5
Базисные ставки, ставки депозитов и кредитов овернайт центральных банков стран постсоветского пространства на 01.01.2020 г., %
Страны Ставки центральных банков
Депозиты овернайт Базисная ставка Кредиты овернайт
Российская Федерация 5,25 6,25 7,25
Эстонская Республика -0,5 0 0,25
Латвийская Республика -0,5 0 0,25
Литовская Республика -0,5 0 0,25
Республика Беларусь 8 9 10
Украина 11,5 13,5 15,5
Республика Молдова 2,5 5,5 8,5
Республика Грузия 8,25 9,0 9,75
Республика Армения 4 5,5 7
Республика
Азербайджан 5,75 7,5 9,25
Туркменистан н/д н/д н/д
Республика Узбекистан 15 16 17
Республика
Таджикистан 10,25 12,25 14,25
Кыргызская Республика 2,0 4,25 5,75
Республика Казахстан - 9,25 -
В прибалтийских странах – членах Европейского союза базисная ставка установлена на уровне 0%. В других странах дифференциация базисных ставок является весьма значительной – от 4,25% в Кыргызской Республике до 16% в Республике Узбекистан.
Во всех странах ставки депозитов и кредитов овернайт привязаны к базисной ставке и отличаются от нее на 0,75–3%. В Республике Казахстан ставки депозитов и кредитов овернайт не устанавливаются.
Важная особенность деятельности центральных банков прибалтийских стран – устанавливаемые ими отрицательные значения процентных ставок по депозитам овернайт.
Таблица 6 содержит сведения о динамике базисных ставок центральных банков стран постсоветского пространства и количестве их изменений за период 2010–2019 гг.
Таблица 6
Изменение базисных ставок центральных банков стран постсоветского пространства с 01.01.2010 г. по 01.01.2020 г.
Страны Значение базисной ставки в 2010–2019 гг., % Количество изменений
базисной ставки в 2010–2019 гг.
Наименьшее Наибольшее
Российская Федерация 6,25 9,75 36
Эстонская Республика 0 1,5 10
Латвийская Республика 0 1,5 10
Литовская Республика 0 1,5 10
Республика Беларусь 9 45 50
Украина 6,5 30 31
Республика Молдова 3,5 19,5 31
Республика Грузия 3,75 9 43
Республика Армения 5 10,25 5
Республика
Азербайджан 3 15 9
Туркменистан н/д н/д н/д
Республика Узбекистан 9 16 6
Республика
Таджикистан 4,8 16 24
Кыргызская Республика 0,72 13,73 210
Республика Казахстан 5,5 17 16
Во всех странах значение базисной ставки за период 2010–2019 гг. существенно варьировалось.
При этом наибольшее количество изменений базисной ставки наблюдалось в Кыргызской Республике – 210 раз, наименьшие – в Республике Армения (5 раз) и Республике Узбекистан (6 раз).
Центральные банки стран постсоветского пространства применяют в своей деятельности значительное количество разнообразных инструментов денежно-кредитной политики. Об этом свидетельствуют данные табл. 7. Наиболее часто применяемыми инструментами являются маневрирование базисной ставкой, обязательные резервы, операции на открытом рынке, использование механизмов овернайт, репо и своп.
Таблица 7
Инструменты денежно-кредитной политики центральных банков стран постсоветского пространства
Страны Инструменты денежно-кредитной политики
Российская Федерация Базисная ставка, обязательные резервы, ломбардные кредиты, механизм овернайт, облигации Банка России, депозиты в Банке России, обеспеченные кредиты, репо в рублях, специализированные механизмы рефинансирования, валютный своп по предоставлению рублей и иностранной валюты, репо в иностранной валюте, покупка/продажа иностранной валюты, кредиты без обеспечения, механизмы экстренного предоставления ликвидности, кредиты в рамках открытых безотзывных кредитных линий
Эстонская Республика Операции на открытом рынке, ставка рефинансирования, норма обязательного резервирования
Латвийская Республика Операции на открытом рынке, минимальные резервные требования, депозиты и кредиты овернайт, кредитование ценными бумагами
Литовская Республика Операции на открытом рынке, постоянные фонды, минимальные резервы
Республика Беларусь Операции овернайт, сделки своп (в т.ч. на аукционной основе), ломбардные кредиты (в т.ч. на аукционной основе), сделки репо (в т.ч. на аукционной основе), обмен депозитами, беззалоговые кредиты, размещение облигаций Национального банка, кредиты под залог закладных
Украина Обязательные резервы, учетная ставка, рефинансирование, операции с ценными бумагами, своп на открытом рынке, интервенции на валютном рынке, операции репо
Республика Молдова Базисная ставка, депозитный механизм овернайт, механизм кредитования овернайт, операции репо, выпуск сертификатов, привлечение депозитов, продажа/покупка государственных ценных бумаг, обязательные резерв
Республика Грузия Операции на открытом рынке, минимальные резервные требования, кредиты и депозиты овернайт, валютные аукцион
Республика Армения Процентные ставки, семидневные репо
Республика
Азербайджан Операции на открытом рынке, операции репо, обязательные резервные требования
Туркменистан Операции на межбанковском рынке, ставка рефинансирования, обязательные резервы, валютная интервенция, кредитный аукцион, депозитные операции
Республика Узбекистан Базисная ставка, нормативы обязательных резервов, депозитные аукционы, размещение государственных ценных бумаг
Республика
Таджикистан Операции на открытом рынке, операции постоянного действия овернайт, норматив обязательного резервирования, операции купли/продажи иностранной валюты
Кыргызская Республика Базисная ставка, резервные требования, кредитные аукционы, операции овернайт, операции репо, операции своп, валютные интервенции, купля/продажа ценных бумаг
Республика Казахстан Валютный своп, прямое и обратное репо, аукционы: депозитный, нот, по покупке ценных бумаг с обратной продажей
Центральные банки стран постсоветского пространства используют и издают различные нормативные акты для выполнения заявленных целей своей деятельности. Об этом наглядное представление дают данные табл. 8. Из всего многообразия нормативных актов наиболее часто применяемыми и издаваемыми являются законы, указы, постановления, положения, инструкции и рекомендации.
Таблица 8
Нормативные акты, используемые и издаваемые центральными банками стран постсоветского пространства
Страны Нормативные акты
Российская Федерация Законы, законопроекты, указы, приказы, указания, письма, инструкции, положения, памятки,
Эстонская Республика Законы, указы, международные и межведомственные соглашения, рекомендации
Латвийская Республика Законы, указы, международные и межведомственные соглашения, рекомендации
Литовская Республика Законы, указы, международные и межведомственные соглашения, рекомендации
Республика Беларусь Законы, постановления, письма, распоряжения, стандарты, инструкции, рекомендации
Украина Законы, инструкции, методики, приказы, положения, постановления, правила, решения
Республика Молдова Регламенты, инструкции, постановления, рекомендации
Республика Грузия Законы, инструкции
Республика Армения Законы, акты, разъяснения, положения
Республика
Азербайджан Законы, указы, распоряжения, решения
Туркменистан Законы
Республика Узбекистан Законы, указы, постановления, положения
Республика Таджикистан Законы, инструкции, положения, порядок, правила
Кыргызская Республика Законы, постановления, положения, правила
Республика Казахстан Постановления, регламенты, инструкции, рекомендации
Данные табл