Современное регулирование проблемы бездокументарных ценных бумаг 

Современные формы имущественного оборота всё чаще используют новые формы определения прав участников в связи с применением компьютерных технологий. При этом ценные бумаги выпускаются непосредственно на бумажном носителе, а соответствующие записи их владельца и содержание их прав хранятся в виде учётной записи в памяти компьютера. В связи с этим актуален вопрос: могут ли такие методы установления прав применять традиционные правила ценных бумаг?
В настоящее время не подвергается сомнению факт существования и широкого использования этого вида фиксации на практике, законность использования бездокументарных ценных бумаг, таких как понятия гражданского права, собственность и т. д. (поскольку бездокументарные ценные бумаги нельзя отнести к вещам).
При рассмотрении этой проблемы следует помнить, что при регулировании новых отношений для экономики и права допустимо использование категорий и понятий, проверенных теорией и практикой, включая гражданское право, которые, принимая во внимание специфику регулируемых отношений и их понимание определенной обусловленности применения, могут быть использованы для регулирования фондового рынка.
Разработка новых правовых мер не гарантирует, что их применение будет эффективным. Однако это не значит, что не нужно учитывать особенности и условные обозначения, касающиеся использования определенных категорий, учреждений и мер, которые в настоящее время широко используются в законодательстве.
Важно отметить, что рассматриваемая проблема касается не всех типов ценных бумаг.
Мы имеем в виду практически только акции и облигации, которые по причине их строгой номинальной природы допускают «безбумажную форму» обеспечения гарантированных ими прав. Учётная запись хранится в реестре акционеров и для владельца не может быть утеряна. Более того, её можно передать другому лицу в любой форме. Если это происходит, запись просто модифицируется или уничтожается и заменяется другой соответствующей записью. Таким образом, оборот этого вида ценных бумаг довольно специфичен. Их «собственник», в сущности, не владеет ничем, кроме как объектом права собственности (или другого вещного права), и теряет возможность принять те же меры, что и владелец документарной ценной бумаги.
Категория «бездокументарные ценные бумаги» легализована Гражданским кодексом Российской Федерации (статья 149 ГК РФ) и Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» (статья 16), в котором приведено законодательное определение этого понятия.
Вопрос о том, считать или не считать бездокументарные ценные бумаги ценными бумагами в буквальном смысле слова, мог бы остаться чисто теоретическим и не получить практического решения, если бы не оговорка законодателя относительно применения правил о ценных бумагах к бездокументарной форме прав на определение с учётом специфики фиксирования прав

. В пункте 1 ГК РФ зафиксировано, что к бездокументарным ценным бумагам применяются те же общие правила, что и для ценных бумаг вообще, если иное не следует из особенностей фиксации.
Если бы бездокументарные ценные бумаги полностью и без оговорок приравнивались к собственно ценным бумагам, в их обороте не было бы разницы. Но так как оговорка существует, существуют и различия в обороте этих объектов гражданских прав, и они связаны с различиями в определении прав, которые гарантирует ценная бумага. В принципе, общая спорная проблема выпуска бездокументарных ценных бумаг состоит в том, что, несмотря на пункт в статье 4, в статье 149 ГК РФ делается попытка полностью идентифицировать документарные и бездокументарные ценные бумаги.
Поэтому Е. Демушкина утверждает, что ценной бумагой можно назвать не только документ, удостоверяющий определенные права собственности, но и другой вид фиксации прав.
Этот же подход применяется в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг», который определяет, что ценной бумагой является любая, в том числе бездокументарная, ценная бумага, которой свойственны одновременно следующие характеристики.
Ценная бумага:
- устанавливает все имущественные и неимущественные права, подлежащие сертификации, передаче и безусловному осуществлению согласно форме и порядку, установленным законом;
- размещается в конкретном выпуске;
- имеет равные возможности и условия для реализации прав в вопросе, независимо от времени её приобретения владельцем.
Кроме того, статья 16 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» приводит такое утверждение: «Любые имущественные и неимущественные права, закрепленные в документарной или бездокументарной форме, независимо от их наименования, являются эмиссионными ценными бумагами, если условия их возникновения и обращения соответствуют совокупности признаков эмиссионной ценной бумаги».
В этом утверждении сделан упор на соответствие ценных бумаг определённым признакам, а не на форму. Сущность двух типов названий признается как единое целое, но различия вносятся только в форме удостоверения прав владельца названий.
3.2. Роль ценных бумаг в осуществлении внутригосударственных и международных расчетов
Современное российское гражданское право определяет различные виды материальных и нематериальных благ среди субъектов хозяйственной деятельности. Диапазон их преимуществ широк и разнообразен. Согласно статье 128 Гражданского кодекса РФ, в них включаются: вещи (в том числе деньги и ценные бумаги) и иное имущество, работы и услуги, информация, результаты интеллектуальной деятельности и исключительные права на них, нематериальные блага.
Гражданское право рассматривает ценные бумаги как важную категорию вещей. Цель такого подхода – обеспечить практическое решение проблемы определения правовой природы ценных бумаг и их правового режима