Проблемы рефинансирования коммерческих банков

Центральный Банк осуществляет свои функции на финансовом рынке через банковские операции: пассивные и активные. С 2016 г. количество кредитных организаций, участвующих в депозитных операциях с Банком России, начало сокращаться, что связано с началом экономической нестабильности в экономике России и развитием мероприятий, направленных на отзыв лицензий у финансово неустойчивых кредитных организаций. Задолженность банков перед ЦБ РФ возросла в 2020 году на 89 млрд руб. (+18%) до 571 млрд руб. (почти весь долг пришелся на кредиты под залог нерыночных активов). В июле банки нарастили вложения в срочные депозиты в Банке России. Объем средств на этих депозитах за июль увеличился более чем в 2 раза (на 1 трлн руб.) до уровня 1939 млрд руб. к началу августа.
Рис. 11. Динамика задолженности банков перед Центральным банком и Минфином, млрд. руб
В июле средний объем предложения банками средств на недельных депозитных аукционах ЦБ вырос на 38% (на 599 млрд руб.) и составил 2159 млрд руб. Банк России провел 2 дополнительных аукциона (со сроком депозитов менее 1 недели) в рамках «тонкой настройки» рынка. В июле объем бескупонных облигаций Банка России (ОБР) в обращении по номинальной стоимости не изменился и составил 700 млрд руб.
ЦБ провел два аукциона прямого РЕПО с банками на длительный срок – на 1 месяц и на 1 год с лимитом предоставляемых средств в 100 и 400 млрд руб. соответственно. Оба аукциона были признаны несостоявшимися в связи с отсутствием участников.
В условиях экономического кризиса центральные банки вынуждены были пересмотреть цели и инструменты денежно-кредитной политики, разработав «нетрадиционные» меры и экстренно приступить к их реализации.
К таким инструментам относится кредитное смягчение, количественное смягчение и качественное смягчение. Кредитное смягчение состоит в либерализации условий рефинансирования кредитных организаций (удлинение сроков кредитования, расширение залогового обеспечения, сохранение низких процентных ставок). Данный инструмент использовался центральными банками Японии, Великобритании, ФРС США.
Количественное смягчение предусматривает увеличение денежной базы за счет покупки центральным банком государственных облигаций, что приводит к расширению его баланса за счет выпуска денег.
Качественное смягчение используется как увеличение сроков обращения ценных бумаг и масштабные покупки негосударственных ценных бумаг, что изменении состава активов центрального банка приводит к росту денежного предложения в экономике государства

.
Меры по преодолению кризиса 2008-2009 годов в России являлись разновидностью нетрадиционных инструментов денежно-кредитного регулирования. В частности, одной из первых использованных мер по поддержанию банковской ликвидности являлось снижение норматива обязательных резервов (на 0.5% в октябре 2008). Эта мера позволила за два месяца 2008 г. (сентябрь и октябрь) «разморозить» более 360 млрд руб., находившихся на счетах в Банке России.
Другой мерой явилось расширение списка инструментов рефинансирования и доступа к ним с увеличением объемов и процентных ставок, увеличение срока кредитования. В число мер по повышению ликвидности относится введенный в 2008 году компенсационный механизм Банка России по межбанковским кредитам, реализация программы беззалогового кредитования. Такой вид кредитования дал возможность банкам, у которых отсутствует обеспечение получить доступ к системе рефинансирования. Благодаря этому каналу рефинансирования экономика России за октябрь-декабрь 2008 г. получила около 3 трлн. руб. (7% ВВП), а в 2009 г. беззалоговые кредиты были самым востребованным российскими банками инструментом рефинансирования. Значительную роль в стабилизации банковской и экономической системы страны в целом сыграло повышение уровня страхового возмещения по вкладам.
В рамках глобальных финансовых рынков рынок России выступает как единый финансовый актив. Исключения в поведении могут быть изредка обусловлены коренными изменениями в политической и экономической жизни страны. При этом специфика может проявляться как в уровне оценённости, так и в уровне волатильности. Засилье нерезидентных факторов, большой объем краткосрочных спекулятивных портфелей, тотальная ориентация на тенденции внешних рынков делают инструменты анализа и прогнозирования малоэффективными для финансового рынка России. Другой особенностью финансового рынка России является низкий уровень контроля со стороны государства.
По данным Центрального банка РФ в 2019 году было выявлено 237 субъектов хозяйствования с признаками финансовых пирамид (в 2017-2018 гг