Особенности формирования оптимальной структуры оборотных активов и стратегия их финансирования на несостоятельном предприятии

В основе управления оборотным капиталом лежит определение оптимального уровня и структуры оборотных средств компании, а также объема и структуры источников их финансирования. Недостаточный объем оборотных средств позволяет не вовлекать в оборот дополнительные средства, но, при этом, может возникнуть дефицит ресурсов, который в итоге приведет к сбоям или остановке хозяйственной деятельности. Поддержание оборотных средств на излишне высоком уровне дает возможность избежать рисков дефицита ресурсов, но в этом имеет место рост затрат на формирование и хранение запасов, а также происходит избыточное отвлечение средств. Таким образом, цель политики управления оборотным капиталом заключается в определении оптимального баланса между риском утраты ликвидности и эффективностью операционной деятельности компании.
В основе политики управления оборотным капиталом лежит определение оптимальной структуры и объема оборотных активов, а также обеспечение ликвидности и платежеспособности компании. В свою очередь, оценка потребности в оборотных активах ставит перед руководством задачу выбора оптимальной структуры источников их финансирования.
На сегодняшний день в теории управления рассматривается три типа модели формирования оборотных средств: консервативная, умеренная и агрессивная [24, с. 150].
Консервативная модель формирования оборотных средств заключается в полном обеспечении операционной деятельности организации всеми необходимыми ресурсами, а также подразумевает формирование резервов на случай возникновения непредвиденных сложностей. Положительным аспектом в этом случае является минимизация рисков в операционной деятельности, но, при этом, снижается уровень эффективности экономической деятельности.
Умеренный или компромиссный подход предполагает обеспечение потребностей в оборотных средствах в необходимом объеме при соблюдении баланса между операционным риском и риском снижения эффективности использования оборотного капитала

.
Агрессивный подход наиболее эффективен с позиции использования оборотного капитала и одновременно самый рискованный с позиции обеспечения операционной деятельности. Он выражается в минимизации всех форм резервов ресурсов, поэтому любые сбои в производственной деятельности могут привести к остановке производства, а, следовательно, и к экономическим потерям. Но, при условии отсутствия сбоев, данная модель гарантирует максимизацию эффекта от использования оборотного капитала.
Представляется очевидным, что для несостоятельного предприятия варианты выбора стратегии формирования оборотных средств ограничены. Так, реализация консервативной модели формирования оборотных средств не представляется возможной, ввиду недостатка финансовых ресурсов для формирования необходимых резервов. В свою очередь, применение агрессивного подхода также невозможно, ввиду высокого уровня риска. На наш взгляд, для несостоятельного предприятия, наиболее приемлем компромиссный подход формирования оборотных средств.
Рассмотрев подходы к формированию оборотных средств, далее охарактеризуем подходы к их финансированию.
Целью политики финансирования оборотных средств является обеспечение необходимого баланса между уровнем доходности и риском от финансовой деятельности компании. В теории управления финансами выделяется три модели финансирования оборотных средств: консервативная, умеренная и агрессивная (таблица 1).
Таблица 1 – Структура источников финансирования оборотных средств [15, c. 172]
Оборотные средства Тип стратегии финансирования
Консервативный Умеренный Агрессивный
Постоянные Собственные и долгосрочные заемные источники Собственные и долгосрочные заемные источники Собственные и долгосрочные заемные источники
Краткосрочные заемные источники
Переменные
Краткосрочные заемные источники
Краткосрочные заемные источники
В основе приведенной классификации лежит период функционирования оборотных средств, которые делятся на две части: постоянную и переменную