Оценка экономической эффективности инновационной стратегии

Составим смету инвестиционных затрат, необходимых для реализации инновационной стратегии предприятия (Таблица 6)
Таблица 6
Смета инвестиционных затрат для реализации инновационной стратегии ТС «Мария-Ра»
Капиталовложения Описание Ед. изм. Стоимость за ед., руб. Кол-во ед. Сумма
Разработка интернет-игр Запускают рекламу бренда, клиентоориенти-рованная политика Ед. 5 000 000 1 5 000 000
Электронные ценники Позволяют покупателю лучше ориентироваться на полках Ед. 300 22 000 6 600 000
Датчики свежести продуктов Позволяют покупателю видеть, что продукт является свежим Ед. 60 43000 2 580 000
Ультрафиолетовые установки на складе Уменьшают вредные факторы воздействия на продукты питания (в основном овощи и фрукты) Ед. 10 000 60 600 000
Шумоизоляция Улучшает микроклимат в помещении м2 580 250 145 000
Итого 14 925 000
Таким образом, объем инвестиций для ТС «Мария-Ра» составит составит 14,925 млн. руб.
Под эффективностью понимается, как правило, экономическая категория, отражающая соответствие результата бизнес-проекта целям и интересам его участников.
Во-первых, для оценки эффективности инвестиций в инновационное развитие определим ставку дисконтирования.
Для определения ставки дисконтирования используем кумулятивный метод расчета ставки дисконтирования. Метод расчета ставки дисконтирования на основе средневзвешенной стоимости капитала не подходит для ТС «Мария-Ра», так как это не акционерное общество и его акции не залистованы на бирже.
Ставка дисконтирования на основе кумулятивного метода определяется по формуле:
D = Emin+I+r (1)
где
D – ставка дисконтирования;
Emin – минимальная реальная ставка дисконтирования (доходность государственных облигаций);
I – темп инфляции;
r – поправка на рыночный риск.
Сложности в определении ставки дисконтирования в настоящее время заключаются в том, что после введения санкций и падения цен на сырьевые активы, риски капиталовложений в российскую экономику существенно выросли, поэтому поправка на рыночный риск оказывает значительное влияние на величину итоговой ставки дисконтирования.
Страновая премия за риск по данным  Bloomberg составляет 2%

. Ставка доходности по государственным облигациям внешнего облигационного займа с погашением в 2021 году – 9,41%. Темп инфляции – 3% (по данным Росстата за 2019 г.). Инфляция в 2019 г. составила 3%, однако в условиях высокой волатильности лучше использовать показатель с запасом риска, так как в 2020 г. инфляция может подняться значительно выше 3%. Соответственно:
D = 9,41%+12,9%+2% = 24,31%
Ставка дисконтирования по проекту составит 24,31%.
Методология определения результата от осуществления инвестиционной программы будет строиться следующим образом:
Определяем статическим методом чистую прибыль ТС «Мария-Ра» без учёта инвестиций в инновации;
Определяем статистическим методом изменение текущих расходов и чистую прибыль проекта с учетом инвестиций в инновации;
Определяем разницу чистой прибыли с учетом инвестиций в инновации и чистой прибыли без учета инвестиций в инновации – эта разница будет являться базой для окупаемости инвестиций;
Определяем NPV и IRR проекта.
В Таблице 7 представлены финансовые показатели группы супермаркетов Сибирского федерального округа, где будут тестироваться предложенные инновации фактические (за 2018 г.) и планируемые без учета инвестиций на инновации.
Таблица 7
Финансовые показатели ТС «Мария-Ра» фактические (2018 г.) и планируемые (2020-2024 гг.) без учета инноваций
Показатели 2018 г. 2020 г. 2021 г. 2022 г. 2023 г. 2024 г.
Темп прироста выручки (инфляционный фактор)   5% 5% 5% 5% 5%
Выручка от реализации, тыс.руб. 428 300 449 715 472 201 495 811 520 601 546 631
Себестоимость, тыс.руб. 263 405 276 575 290 403 304 924 320 170 336 178
Маржинальная прибыль, % 38,50% 38,50% 38,50% 38,50% 38,50% 38,50%
Фонд оплаты труда, тыс.руб. 155 520 163 296 171 461 180 034 189 036 198 487
Чистая прибыль, тыс.руб. 9 376 9 844 10 336 10 853 11 396 11 966
Стандартный темп прироста выручки составляет 5% в год. Никаких мероприятий в плане инноваций не предусматривается, поэтому инвестиции отсутствуют