Оценка эффективности реализации проекта строительства оздоровительного центра

При изменяющейся рыночной конъюнктуре, и показателях, описывающих макроэкономическое положение страны, требуется произвести оценку стоимости бизнеса этого инвестиционного проекта со ставкой дисконтирования в размере 5%. Проведем это с использованием Ms Excel для вычисления следующих показателей:
- чистая приведенная стоимость,
- внутренняя норма доходности,
- модифицированная норма доходности,
- индекс прибыльности,
- срок окупаемости.
Учитывая разные показатели осуществим данные расчеты и прогнозы в рамках таблицы 2.10. [12, с. 104]
Таблица 2.10 – Оценка стоимости оздоровительного комплекса
Оценка выполнена для WACC =0,4*2,25%+60%*5% 4%  
Оценка методом дисконтированного кэш-фло 7326322 Р.
Оценка с учетом продленного кэш-фло 7326340 Р.
(Составлено автором)
Метод ДДП подразумевает в качестве индикатора не саму прибыль, а денежные потоки при расчетах. Их стоимость приводится к текущей с использованием дисконтирования. Его применяют в рамках доходного подхода, поскольку есть возможность оценить стоимость бизнеса по будущим доходам.
По приведенным данным проекта для оздоровительного центра его стоимость будет составлять порядка 7326322 р.
Во 2 методе корреляция происходит по постпрогнозной стоимости проекта, имеющей больший удельный вес в его стоимости - 7326340 р.
Видим разницу в способах оценки около 100 т. р. и данные показатели стоит использовать и при продаже фирмы.
Далее произведем расчёт основных коэффициентов эффективности проекта в таблице 2.12

. [14]
Таблица 2.12- Коэффициенты эффективности проекта
ПОКАЗАТЕЛИ Формула 2 кв./2021 3 кв./2021 4 кв./2021 1 кв./2022 2 кв./2022 3 кв./2022 4 кв./2022 1 кв./2023 2 кв./2023 3 кв. 2023
Чистый денежный поток (ЧДП) NCF=CFO+CFF+CFI -37 998 014 -78 339 999 11 954 826 12 912 610 15 056 994 19 921 165 21 377 800 21 378 464 21 378 464 23 302 064
Дисконтированный ЧДП ДЧДПt=ЧДПt/(1+r)^t -36773476 -73372133 10835891 11326851 12782248 16366563 16997285 16450036 15919911 16793156
График окупаемости (аккумулированный ДЧДП) PV=Fv/(1+r) -36773476 -110145609 -99309718 -87982867 -75200619 -58834056 -41836770 -25386735 -9466824 7326332
Чистая приведенная стоимость: NPV = NPV=ŹCFt/r^t 7326332 Руб.
Внутренняя норма доходности: IRR = IRR = ∑t=1nCFt (1+IRR) t−IC=0 5 %
Период окупаемости: PBP = PBP=ПИ/СП 27 мес.
(Составлено автором)
Видно, что ЧДП по проекту в 3 кв. 2023г. составит около 7363 т. р. при этом в первые 9 кв. после запуска он имел отрицательное значение, а значит затраты фирмы перекрывали ее доходы. Отрицательный поток в текущей деятельности показывает недостаток СОС для воспроизводства. Но функционирование исправляет положение и в 2023г. этот показатель уже повышается. Рисунок 2.9. [20]
(Составлено автором)
Рисунок 2.9- ЧДП проекта
ДДП отражает приведение стоимости платежей, выполненных в разное время, к настоящей стоимости - средства проекта сейчас, с реальной стоимостью, чем равная ей сумма, в перспективе по ряду причин, например, :
- Сумма сможет принести прибыль, на депозите в банке.
- Покупательная способность суммы снизится при росте инфляции.
Всегда присутствует риск неполучения предполагаемых сумм