Методы прогнозирования банкротства

В оценке прогнозирования банкротства используется множество методов и моделей, позволяющих определить ту или иную степень риска организации.
При проведении оценки финансового состояния на первый план выходит выбор определенных показателей. Такой выбор зависит и от специфики организации, и от отрасли. Если организация является крупной компанией, то необходимо провести полный анализ. Если организация небольшая, то и система показателей будет выбираться в соответствии с имеющимися имуществом и источниками его формирования.
При прогнозировании банкротства информативным источником являются модели комплексного анализ.
Анализ ликвидности, показывает способность активов превращаться в денежные средства. Платежеспособной является организация, имеющая возможность без нарушения договора выполнить график погашения задолженности перед своими кредиторами. Основным признаком платежеспособности является наличие в достаточном объеме денежной массы на расчетных счетах и отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Методика расчета коэффициентов ликвидности и платежеспособности представлена в приложении В.
Платежеспособность является внешним проявлением финансовой устойчивости. Однозначного понятия данного определения нет. Но, в широком смысле, финансовая устойчивость – состояние, в котором финансовая система организации устойчива к экономическим шокам и способна беспрепятственно выполнять свои основные функции, в числе которых и организация платежей.
По мнению, Вартанова А.С., финансовая устойчивость характеризуется способностью организации финансировать свою деятельность как за счет собственных, так и за счет заемных средств. Методика расчета коэффициентов финансовой устойчивости представлена в приложении Г [10].
Практически все перечисленные коэффициенты принимают участие в математических моделях прогнозирования банкротства. К таким моделям можно отнести классическую модель Э. Альтмана, для акционерных (публичных) обществ:
Z=1.2×X1+1.4×X2+3.3×X3+0.6×X4+X5 (1)
где, X1- доля оборотных средств в активах;
Х2- рентабельность активов, с учетом нераспределенной прибыли;
Х3- рентабельность активов, рассчитанная по балансовой прибыли;
Х4- отношение рыночной стоимости активов к обязательствам;
Х5- отношение выручки от реализации к общей стоимости активов.
Градация показателя представлена на рисунке 6.
Рисунок 6 – Прогнозируемая вероятность банкротства по модели Э

. Альтмана
Возвращаясь к моделям комплексного коэффициентного анализа, то модель Ж. Деполяна построена на расчете именно этих показателей:
N=25×R1+25×R2+10×R3+20×R4+20×R5 (2)
где, R1 – коэффициент быстрой ликвидности, рассчитывается как отношение дебиторской задолженности, денежных средств, финансовых вложений к краткосрочным обязательствам;
R2 – коэффициент кредитоспособности, рассчитывается как отношение собственного капитала к заемным средствам;
R3 – коэффициент иммобилизации собственного капитала, рассчитывается как отношение собственного капитала к внеоборотным активам;
R4 – коэффициент оборачиваемости запасов, рассчитывается как отношение себестоимости к средней за период величине запасов;
R5 – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается как отношение выручки к средней за период величине дебиторской задолженности.
Особенностью данной модели является то, что автор характеризует финансовое состояние организации с помощью моделей оборачиваемости, кредитоспособности, ликвидности, иммобилизации [14, с.11].
Градация показателя представлена на рисунке 7.
Рисунок 7 – Прогнозируемая вероятность банкротства по модели Ж. Деполяна
Британские ученые Р. Таффлер и Г. Тишоу разработали модель для анализа структуры финансовых показателей. Модель относительно новая (1997 г.). Эта модель рекомендована как учитывающая для организаций, пользующихся инновационными технологиями. Формула для расчета имеет следующий вид:
Z=0.53×X1+0.13×X2+0.18×X3+0.16×X4 (3)
где, X1- степень выполнения обязательств за счет за счет собственных источников финансирования, то есть соотношение прибыли до налогообложения к текущим активам;
X2- показывает состояние оборотного капитала, то есть, отношение текущих активов к сумме обязательств;
X3- показывает финансовый риск организации, а именно, отношение текущих обязательств к активам;
X4- показывает способность организации к оплате по обязательствам.
Вероятность банкротства по модели Таффлера-Тишоу представлена на рисунке 8.
Рисунок 8 – Прогнозируемая вероятность банкротства по модели Ж