Методы оценки стоимости проекта на различных стадиях проектной деятельности
Зарегистрируйся в два клика и получи неограниченный доступ к материалам,а также
промокод
на новый заказ в Автор24. Это бесплатно.
Введение
Актуальность темы курсовой работы. В современных условиях со всем многообразием и сложностями на рынке большую выраженность имеет проблема эффективного и результативного капиталовложения для цели его преумножения. Инвестиционный анализ может быть определен в качестве процесса оценки инвестиций с точки зрения доходности и риска. В зарубежных источниках методы анализа обычно подразделяются в зависимости от способа расчета таких показателей как риск, денежные потоки от проекта и стоимость при перепродаже. Для того чтобы достичь успеха при инвестировании, потребно уметь эффективно планировать развитие операционного, финансового и инвестиционного направления бизнеса, производить аккумуляцию информации о собственных возможностях и перспективах, о состоянии целевых рынков, о положении на них конкурентов, определять доходность своих инвестиционных вложений в зависимости от стадии реализации инвестиционного проекта. Помимо этого, обязательно необходимо представлять свои потребности на дальнейшую перспективу как в трудовых, интеллектуальных и материальных ресурсах, так и в финансовых ресурсах, что имеет большое значение в условиях рыночной экономики. Важным является выявление источников для их получения, умение обеспечить эффективность использования финансовых ресурсов в процессе работы предприятия. Как следствие – обеспечение его хозяйственной деятельности, осуществляемое на основе плана, является важнейшей задачей для менеджера, инвестора и т.д. Согласно, исследования ЮНКТАД, портфельные инвестиции такой страны как Франция обеспечивают для страны около 11% новых рабочих мест, 21% прироста ВВП, до 50% прироста производства инновационной продукции, до 10% прироста денежных активов пенсионных фондов (за счет выходов инвесторов). В мире каждая страна самостоятельно определяет свой путь инновационного развития с характерными для нее организационными структурами управления наукой, разнообразными долями расходов на исследования и разработки в ВВП. В последних отчетах Банка России по текущим операциям было зафиксировано положительное сальдо в 36,130 млрд. долл. США в декабре 2018 года в Российской Федерации. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) увеличились на 1,417 млрд. Долл. США в декабре 2018 года. В условиях волатильности международного и российского финансовых рынков увеличивается уровень неопределенности и появляется острая необходимость развития методов оценки инвестиционных проектов на различных стадиях проектной деятельности. Степень изученности темы. Большое количество работ посвящено разработке методов оценки проектов зарубежных и российских авторов, среди которых можно выделить П.Л. Виленский, А.Г. Грязнова, А.И., Зимин, М.А. Лимитовский, А.М. Марголин, И.А. Никонова, Е.Р., Рутгайзер, С.А. Сиротин, С.А. Смоляк, Т.В. Теплова, В.В. Шеремет, М.А. Эскиндаров, а также в работах зарубежных авторов, как А. Дамодаран, Т. Коупленд, Б. Майерс, Д. Муррин, П. Самуэльсон, Д. Фишмен и многих других. Разница между применяемой методологии, структуры и методики для оценки проектов всегда была предметом споров в научных и профессиональных кругах. В исследованиях практически отсутствуют рекомендации относительно проведения оценки проекта на различных стадиях жизненного цикла в условиях достаточно высокого риска и неопределенности факторов от реализации проекта. Объектом исследования выступает проект и его стадии жизненного цикла. Предметом исследования являются основные методы оценки проекта в зависимости от стадии жизненного цикла, которые применяются в настоящее время. Цель курсовой работы состоит в рассмотрении применяемых в настоящее время методик оценки проектов в зависимости от стадии жизненного цикла и риска проекта. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи: предоставить определение проекта и рассмотреть основные фазы его жизненного цикла; рассмотреть основные метод оценки проектов в зависимости от стадии жизненного цикла проекта; рассмотреть на практическом примере процедуру проведения оценки проекта; предоставить практические рекомендации по совершенствованию оценки проекта в зависимости от стадии жизненного цикла. Научная новизна данного исследования состоит в проведении систематизации методик оценки стоимости проектов в зависимости от стадии жизненного цикла. Практическая значимость исследования определяется рекомендациями применимости методов оценки проектов для новых форм финансирования проектной деятельности.
Стадии жизненного цикла проекта
В настоящий момент практические, а также теоретические аспекты, которые связаны с осуществлением проектной деятельности на предприятии, имеют высокую актуальность. Модель стимулирования экономического роста за счет инвестиционных вложений требует про...
Открыть главуМетоды оценки проекта на разных стадиях его жизненного цикла
На прединвестиционной стадии оценки проекта проводится в качестве необходимого элемента бизнес -плана, без которого, инвесторам или заказчикам проекта невозможно приступить к его реализации. В качестве стоимостного показателя в данном случае применяе...
Заключение
К динамическим методам относятся метод расчета чистой приведенной стоимости проекта на прединвестиционной стадии, представляющий собой метод анализа инвестиций, рассчитанный путем дисконтирования разницы между притоками и оттоками денежных средств, которые накапливаются в течении работы проекта. Основной принцип действия данного метода состоит в том, что денежные средства в будущем не стоят одинаково с денежными средствами в настоящее время, при мощи определения чистой приведенной стоимости мы определили текущую стоимость будущих денежных потоков, которая превышает текущую стоимость инвестиционных затрат. В соответствии с методом NPV мы должны выбрать проект, поскольку чистая приведенная стоимость является положительной. Основные преимущества данного метода состоят в простоте расчетов, в том, что он наилучшим образом характеризует уровень отдачи на вложенный капитал, можно определить рентабельность и запас финансовой прочности по проекта, присутствуют свойства аддитивности, позволяющие добавлять NPV по различным проектам, соответственно оценивая весь портфель. Недостатками данного метода является то, что данный метод не подходит для сравнения двух проектов разного размера, также отсутствие данных о стоимости капитала компании, может привести к неправильному распределению инвестиций. Достаточно сложно найти подходящее обоснование для ставки дисконтирования и выбранного горизонта планирования, нет характеристик по резерву безопасности проекта. Наблюдается сильная зависимость полученных расчетов от выбранной ставки дисконтирования. При выборе инвестиционного проекта по размеру NPV, не всегда получается выбрать экономически целесообразный вариант капиталовложений. Кроме того, он предполагает немедленное реинвестирование денежных средств, полученных от инвестиционных проектов. Это предположение не всегда может быть разумным из-за меняющихся экономических условий. В настоящее время в условиях волатильности финансовых рынков, высоких рисков реализации проектов, существует необходимость в развитии методов оценки и управления проектами на разных стадиях жизненного цикла и в зависимости от применяемого метода финансирования проекта. В современной экономической ситуации существующие официальные методики оценки инвестиционных проектов, которые применятся в российской практике, недостаточно учитывают лучшие международные подходы, но, например в Стратегии социально-экономического развития до 2020 года России, указывается проблема рационального размещения денежных ресурсов в инвестиционные проекты. Чистая приведенная стоимость представляет собой метод бюджетирования капитала, который, вероятно, является наиболее правильным методом бюджетирования капитала, который владельцы бизнеса могут использовать при оценке того, инвестировать или не инвестировать в новый проект. Это более корректно с математической точки зрения и временной стоимости денег, чем срок окупаемости или дисконтированный срок окупаемости. Так, например, если это независимые проекты: если NPV превосходит 0, то проект необходимо принять. Взаимоисключающие проекты: если NPV одного проекта больше NPV другого проекта, то принимается проект с самой высокой NPV. Если оба проекта имеют отрицательную NPV, то отклоняются оба проекта. Если необходимо выбирать между проектами. Один из вариантов реструктуризации капитала заключается в замене долга на капитал, поскольку он приводит к снижению затрат после налогообложения. Изменение структуры капитала для большего объема долга, устраняет некоторые затраты и снижает WACC. В качестве альтернативы, компания может заменить обыкновенные акции привилегированными акциями для сокращения WACC. Привилегированные акции менее дорогие, чем обыкновенные акции, поскольку они привлекают более низкие ставки дивидендов на акции в силу своего приоритета в выплате дивидендов или компенсации в случае банкротства. Например, если у компании уже много долгов, было бы нецелесообразно брать на себя больше долгов, стремясь уменьшить стоимость собственного капитала. Огромные суммы долгосрочных долгов могут быть чрезвычайно обременительными для компании и отрицательно влиять на оценку ее проектов.
Список литературы
Dorfleitner, G., Kapitz, J., & Wimmer, M. (2014). Crowdinvesting als Finanzierungsalternative für kleineund mittlere Unternehmen. Die Betriebswirtschaft. Retrieved from http://epub.uni-regensburg.de/30104/1/preprint.pdf E. Mollick The Dynamics of Crowdfunding: An Exploratory Study Journal of Business Venturing, 29 (2014), pp. 1-16 M.A. Schilling Strategic Management Of Technological Innovation McGraw-Hill, Irvin (2008) Mitra, T., & Gilbert, E. (2014). The language that gets people to give: Phrases that predict success on Kickstarter. Paper presented at the Proceedings of the 17th ACM conference on Computer Sup-ported Cooperative Work & Social Computing, New York, NY, USA. Mitra, T., & Gilbert, E. (2014). The language that gets people to give: Phrases that predict success on Kickstarter. Paper presented at the Proceedings of the 17th ACM conference on Computer Supported Cooperative Work & Social Computing, New York, NY, USA. Mollick, E. (2014). The dynamics of crowdfunding: An exploratory study. Journal of Business Venturing, 29(1), 1–16. Барабашев, А. Г. Государственное и муниципальное управление. Технологии научно-исследовательской работы : учебник для вузов / А. Г. Барабашев, А. В. Климова. — Москва : Издательство Юрайт, 2019. — 194 с. Гусакова, Е. А. Основы организации и управления в строительстве в 2 ч. Часть 1 : учеб-ник и практикум для среднего профессионального образования / Е. А. Гусакова, А. С. Павлов. — Москва : Издательство Юрайт, 2019. — 258 с Зуб, А. Т. Управление проектами : учебник и практикум для среднего профессионального образования / А. Т. Зуб. — Москва : Издательство Юрайт, 2019. — 422 с. Киричок, Д.Д. Финансово-инвестиционные стратегии на стадии зрелости жизненного цикла компании: дис. ... кандидата экономич. наук ; спец. 08.00.10; защищена 20.06.2018; утв. 20.06.2018 — М., 2017 — 202 с. Крутиков В.К. Инвестиционный менеджмент : учебное пособие / В.К. Крутиков, С.А. Аракелян, Т.В. Дорожкина, Т.Н. Субботина, М.В. Якунина. – Калуга : Издательство АКФ «Политоп», 2017. 256 с. Кузнецова, Е. В. Управление портфелем проектов как инструмент реализации корпора-тивной стратегии : учебник для бакалавриата и магистратуры / Е. В. Кузнецова. — 2-е изд., перераб. и доп. — Москва : Издательство Юрайт, 2019. — 177 с. Матвеева Л.Г. Управление инвестиционными проектами в условиях риска и неопределенности : учебное пособие для бакалавриата и магистратуры / Л. Г. Матвеева, А. Ю. Никитаева, О. А. Чернова, Е. Ф. Щипанов. — Москва : Издательство Юрайт, 2019. — 298 с Прищепова А. О. Роль инвестиций в развитии организации // Вопросы экономики и управления. – 2018. – №1. – С. 28-32 Проектное управление в коммерческой и публичной сферах : учебник / под общ. ред. Х.А. Константиниди. — М. : Вузовский учебник : ИНФРА-М, 2018. — 364 с Серов В.А. Методология оценки инвестиционных проектов на предприятиях ТЭК // Российское предпринимательство. 2017. – Том 12. – № 10. – С. 106-112 Управление проектами : учебник и практикум для среднего профессионального образования / А. И. Балашов, Е. М. Рогова, М. В. Тихонова, Е. А. Ткаченко ; под общей редакцией Е. М. Роговой. — Москва : Издательство Юрайт, 2019. — 383 с Федотова, М. А. Проектное финансирование и анализ : учебное пособие для бакалавриата и магистратуры / М. А. Федотова, И. А. Никонова, Н. А. Лысова. — Москва : Издательство Юрайт, 2019. — 144 с. Цены на санаторные путевки: URL: http://www.kislovodsk-tyr.ru/ai_img/viktoriass.html (дата обращения 22.05.2019). E. Mollick The Dynamics of Crowdfunding: An Exploratory Study Journal of Business Venturing, 29 (2014), pp. 1-16
