Методы оценки нематериальных активов

Одним из ключевых факторов, влияющих на успех или неудачу компании, является степень, в которой она эффективно использует НМА и оценивает риск. Очевидно, что руководству необходимо знать стоимость НМА и этих рисков по той же причине, по которой им необходимо знать основную стоимость своих активов, потому что бизнес-менеджеры должны знать стоимость всех активов и обязательств, находящихся под их руководством и контролем, чтобы обеспечить сохранение ценностей. Использование НМА может принимать разные формы, начиная от прямой продажи актива, создания совместного предприятия или лицензионного соглашения. Неизбежно, эксплуатация увеличивает оценку риска.
Оценка - это, по сути, объединение экономической концепции стоимости и правовой концепции собственности. Наличие актива зависит от его способности генерировать доход и ставки дисконта, применяемой к этому доходу. Основное правило коммерческой оценки таково: стоимость чего-либо не может быть изложена в аннотации; все, что можно заявить, - это ценность вещи в определенном месте, в определенное время, в определенных обстоятельствах. Важно придерживаться этого и вопросов «к кому?» и «с какой целью?». Всегда нужно спрашивать, прежде чем оценка может быть выполнена.
Это правило особенно важно в отношении оценки прав НМА. Чаще всего будет только одна или две заинтересованные стороны, и ценность каждой из них будет зависеть от их обстоятельств. Неспособность принять во внимание эти обстоятельства и обстоятельства владельца приведет к бессмысленной оценке.
Для стоимости НМА расчет стоимости таких активов обычно не является большой проблемой, если они были официально защищены с помощью товарных знаков, патентов или авторских прав. Это не касается НМА, таких как ноу-хау (которые могут включать в себя таланты, навыки и знания рабочей силы), системы и методы обучения, технические процессы, списки клиентов, распределительные сети и т. д., которые труднее определить с точки зрения доходов и прибыли, которые они генерируют. В отношении многих НМА необходимо провести очень тщательный первоначальный анализ должной осмотрительности вместе с юристами в области НМА и штатными бухгалтерами [5, 8].
Существует четыре основных понятия стоимости, а именно:
стоимость владельца,
рыночная стоимость,
справедливая стоимость
налоговая стоимость. 
Стоимость владельца часто определяет цену в заключаемых сделках и часто определяется мнением собственника о стоимости, если он был лишен собственности. Основой рыночной стоимости является предположение о том, что если сопоставимое свойство получило определенную цену, то объект объекта будет реализовывать цену, близкую к ней. Концепция справедливой стоимости, по своей сути, является стремлением быть справедливым для обеих сторон. Он признает, что сделка не на открытом рынке и что продавец и покупатель были объединены юридически обязывающим образом. Налоговая стоимость была предметом прецедентного права во всем мире с начала века и является эзотерической практикой. Существуют квази-концепции стоимости, которые сталкиваются с каждой из этих основных областей, а именно:
Методы оценки НМА. Приемлемые методы оценки идентифицируемых НМА делятся на три широкие категории. Они основаны на рынке , стоимости или на основе оценок прошлых и будущих экономических выгод.
В идеальной ситуации независимый эксперт всегда предпочтет определить рыночную стоимость на основе сопоставимых рыночных сделок. Это достаточно сложно при оценке активов, таких как кирпичи и строительный раствор, потому что невозможно найти транзакцию, которая была бы точно сопоставимой. При оценке объекта интеллектуальной собственности поиск сопоставимой рыночной сделки становится практически бесполезным. Это происходит не только из-за недостаточной совместимости, но и потому, что интеллектуальная собственность, как правило, не разрабатывается для продажи, и многие продажи, как правило, являются лишь небольшой частью более крупной транзакции, а детали хранятся исключительно конфиденциально. Существуют и другие препятствия, ограничивающие полезность этого метода, а именно: специальные покупатели, разные навыки ведения переговоров и искажающие эффекты пиков и спадов экономических циклов. В двух словах, это обобщает мое возражение против таких утверждений, как «это практическое правило в секторе».
Методологии, основанные на затратах, такие как «затраты на создание» или «затраты на замену» данного актива, предполагают, что существует некоторая взаимосвязь между стоимостью и стоимостью, и у подхода очень мало похвалы, кроме простоты использования. Метод игнорирует изменения во временной стоимости денег и игнорирует обслуживание.
В методах оценки текущей из оценки прошлых и будущих экономических выгод (также именуемые метод дохода ) могут быть разбиты на четыре части:
1) капитализация исторических прибылей,
2) методы дифференциации валовой прибыли,
3) методы сверхприбылей
4) метод освобождения от роялти.
1. Капитализация исторической прибыли определяют путем умножения исторической доходности актива на коэффициент, который был оценен после оценки НМА. Например, мультипликация достигается после оценки бренда в свете таких факторов, как лидерство, стабильность, доля рынка, интернациональность, тенденция прибыльности, маркетинговая и рекламная поддержка и защита. Хотя этот процесс капитализации признает некоторые из факторов, которые следует учитывать, он имеет серьезные недостатки, в основном связанные с историческими возможностями. Этот метод мало учитывает будущее.
2. Методы дифференциации валовой прибыли часто связаны с оценкой торговой марки и бренда. Эти методы учитывают разницу в продажных ценах с поправкой на разницу в маркетинговых расходах. В этом разница между маркой и / или запатентованным продуктом и маркой или непатентованным продуктом. Эта формула используется для вывода денежных потоков и расчета стоимости. Поиск общих эквивалентов для патента и идентифицируемых ценовых различий гораздо сложнее, чем для розничного бренда.
3

. Метод сверхприбылей рассматривает текущую стоимость чистых материальных активов, используемых в качестве ориентира для предполагаемой нормы прибыли. Это используется для расчета прибыли, необходимой для того, чтобы побудить инвесторов инвестировать в эти чистые материальные активы. Любой доход сверх той прибыли, которая требуется для стимулирования инвестиций, считается избыточным доходом, связанным с НМА. Теоретически, полагаясь на будущие экономические выгоды от использования актива, метод имеет трудности в адаптации к альтернативному использованию актива.
4. Освобождение от роялти учитывает, что покупатель может позволить себе или будет готов заплатить за лицензию аналогичного НМА. Поток роялти затем капитализируется, отражая соотношение риска и доходности инвестирования в актив.
Анализ дисконтированных денежных потоков («DCF») основан на трех последних методологиях и, вероятно, является наиболее полным из методов оценки. Потенциальную прибыль и потоки денежных средств необходимо тщательно оценить, а затем пересчитать до приведенной стоимости с использованием ставки дисконтирования или ставок. Математическое моделирование DCF учитывает тот факт, что 1 евро в вашем кармане сегодня стоит более 1 евро в следующем году или 1 евро в следующем году. Временная стоимость денег рассчитывается путем корректировки ожидаемой будущей доходности на сегодняшние денежные значения с использованием ставки дисконтирования. Ставка дисконтирования используется для расчета экономической стоимости и включает компенсацию за риск и ожидаемые темпы инфляции [9, 10].
С активом, который рассматриваете, оценщик должен будет рассмотреть операционную среду актива, чтобы определить потенциал для роста рыночного дохода. Прогноз рыночных доходов будет критическим шагом в оценке. Потенциал необходимо будет оценить с учетом долговременного характера актива и его конкурентоспособности, и это должно включать рассмотрение расходов вместе с оценкой остаточной стоимости или конечной стоимости, если таковые имеются. Этот метод распознает рыночные условия, вероятную производительность и потенциал, а также временную стоимость денег. Он является иллюстративным, демонстрирует потенциальные денежные потоки или нет имущества и высоко ценится и широко используется в финансовом сообществе.
Ставка дисконтирования, которая будет применяться к денежным потокам, может быть получена из ряда различных моделей, включая здравый смысл, метод накопления, модели роста дивидендов и модель ценообразования капитальных активов с использованием средневзвешенной стоимости капитала. Последнее, вероятно, будет предпочтительным вариантом.
Эти процессы ни к чему не приводят, если должная осмотрительность и процесс оценки не количественно определяют оставшийся срок полезного использования и показатели распада. Это даст количественную оценку самой короткой из следующих жизней: физической, функциональной, технологической, экономической и юридической. Этот процесс необходим, потому что, как и любой другой актив, права интеллектуальной собственности имеют различную способность генерировать экономическую прибыль в зависимости от этих основных жизней. Например, в модели дисконтированных денежных потоков было бы неправильно вывести денежные потоки на весь законный срок защиты авторских прав, который может составлять более 70 лет, когда оценка касается компьютерного программного обеспечения с коротким экономическим сроком службы от 1 до 2 года. Однако тот факт, что юридический срок действия патента составляет 20 лет, может быть очень важным для целей оценки, как часто показано в фармацевтическом секторе, когда конкуренты-дженерики быстро выходят на рынок, чтобы ослабить монопольное положение, когда защита прекращается. Сообщение заключается в том, что при проведении оценки с использованием модели дисконтированных денежных потоков оценщик никогда не должен проецировать больше времени, чем то, что реально при тестировании.
Следует также признать, что во многих ситуациях после тщательного изучения жизненного цикла НМА для составления прогнозов движения денежных средств зачастую невозможно прогнозировать прогноз, превышающий, скажем, 4-5 лет. Математическое моделирование учитывает это в том смысле, что в конце периода, когда прогнозирование становится бесполезным, но ясно, что денежные потоки не упадут «с обрыва» из-за предельного значения, которое рассчитывается с использованием умеренных темпов роста (скажем, инфляции) в году устойчивого состояния, но также дисконтирование этого прогноза до даты оценки.
Хотя некоторые из вышеперечисленных методов широко используются финансовым сообществом, важно отметить, что оценка - это искусство, а не наука, и это междисциплинарное исследование, опирающееся на право, экономику, финансы, бухгалтерский учет и инвестиции. Опрометчиво пытаться при любой оценке, принимать так называемые отраслевые нормы, игнорировать фундаментальные теоретические основы оценки. При проведении оценки НМА контекст очень важен, и оценщик должен будет принять это во внимание, чтобы присвоить активу реальную ценность.
В соответствии с Федеральным стандартом оценки № 11 «Оценка НМА и интеллектуальной собственности», объектами оценки могут выступать нематериальные активы - активы, которые не имеют материально-вещественной формы, проявляют себя своими экономическими свойствами, дают выгоды их собственнику (правообладателю) и генерируют для него доходы (выгоды), в том числе:
1) исключительные права на интеллектуальную собственность, а также иные права (право следования, право доступа и другие), относящиеся к интеллектуальной деятельности в производственной, научной, литературной и художественной областях;
2) права, составляющие содержание договорных обязательств (договоров, соглашений);
3) деловая репутация.
Целью оценки является определение рыночной стоимости объекта оценки.
В соответствии со ст