Изучение современных форм объединения бизнеса
Зарегистрируйся в два клика и получи неограниченный доступ к материалам,а также
промокод
на новый заказ в Автор24. Это бесплатно.
Введение
В условиях трансформация мирового хозяйства одной из важных составляющих экономики и роста ее результативности можно считать кооперацию усилий огромного числа экономических агентов, к которым можно отнести фирмы, научно-исследовательские организации, обеспечивающих и транспортных компаний. Объединение (интеграция) в условиях глобализации бизнеса, когда на объединенной базе совместно развиваются все направления, представляет из себя не только концентрацию сил участников, но и ассекурацию важных решений, с учетом ограниченности ресурсов. Актуальность исследования избранной темы «Формы объединения бизнеса и критерии оценки эффективности» обусловлена тем, что сложность самого процесса интеграции в условиях экономической нестабильности обусловлена неопределённостью вновь создаваемых субъектов управления. Кроме того, возникают проблемы идентификации критериев оценки эффективности процесса объединения фирм (а значит и капиталов, ресурсов, издержек и задач развития) в рамках информационной составляющей, что требует не только взвешенного подхода, но и знаний в области финансового управления. Повышение актуальности оценки эффективности объединения бизнеса связано с резким снижением возможностей привлечения внешних финансовых ресурсов для финансирования сделок слияния и поглощения в последнее время. Безусловно, тема данной работы актуальна и с практической стороны, так как аналитический аспект выступает базовым фактором контроля и максимизации доходности фирмы в результате объединения, обеспечения важнейших показателей, таких как ликвидность, кредитоспособность и устойчивость. Исследованию общих проблем оптимизации процессов и форм объединения компаний, посвящены труды М.Ю. Зиновьевой, Н. Берзон, Э.А., Уткина. Проблемы процесса оценки и выбора критериев эффективности объединения рассматривались в трудах М.А. Эскиндарова, Н.Б. Сонькина, О.В. Меленчук, И.С. Шиткиной. Признавая значимость выполненных исследований для научного обеспечения сделок по слиянию и поглощению, следует признать, что проблемы оптимизации подходов к оценке эффективности требуют гибкости и учета современных реалий. Фирмам, нацеленным на интеграцию необходимы новые методологические подходы к оценке, построению системы управления, основанные на оптимизации, совершенствовании организации контроля вновь созданной компании, рационализации управленческого механизма. Необходимость решения теоретических, методологических и практических проблем в области современных подходов к классификации форм объединения бизнеса и оценки эффективности самого процесса представляет собой важнейшую задачу, что определило целевую установку и комплекс подходов к курсовому исследованию. Целью, представленной работы выступает изучение современных форм объединения бизнеса и критериев оценки эффективности данного процесса. Поставленная цель предопределила выбор задач курсового исследования: рассмотреть понятие и формы объединения бизнес; изучить современные походы к оценке эффективности объединения бизнес; провести анализ специфики российского рынка объединения бизнеса; рассмотреть состояние российского рынка объединения бизнеса в 2019 году; представить общую характеристику сделки объединения ПАО «Трансконтейнер» и Группы «Дело»; провести оценку эффективности сделки объединения ПАО «Трансконтейнер» и Группы «Дело». Объектом исследования выступают формы объединения бизнеса и критерии их эффективности. Предметом исследования выступает – современные виды объединения и их особенности в российских условиях. Теоретико-методологическую основу и информационную базу составили нормативные документы, научно-методическая литература, материалы экономических изданий, материалы бухгалтерской и статистической отчетности.
Понятие и формы объединения бизнеса
При наличии признаков геополитической нестабильности, метаморфоз глобализации и цикличности кризисов в мировом хозяйстве, усилении значимости транснациональных корпораций, учеными отмечаются процессы совершенствования моделей, технологий и методов об...
Открыть главуСовременные походы к оценке эффективности объединения бизнеса
Наиболее существенным этапом сделки объединения бизнеса выступает оценка критериев, определяющих их эффективность. Оценка необходима для того, чтобы понять, насколько выгодно инвестированы средства акционеров, выработать понимание успешности или неэф...
Открыть главуСпецифика российского рынка объединения бизнеса
Среди специфических особенностей российского рынка объединения бизнеса на первом месте называют преобладание имущественных холдингов и смешанных холдингов, что связано с отсутствием факторов, делающих привлекательным ведение бизнеса по принципу чисто...
Открыть главуОбщая характеристика сделки объединения ПАО «Трансконтейнер» и Группы «Дело»
ПАО «Tpaнcкoнтeйнep» – российский интермодальный контейнерный оператор. Основными целями деятельности ПАО «Tpaнcкoнтeйнep», в соответствии с уставом выступает удовлетворение общественных потребностей в результатах его деятельности, получение прибыли...
Открыть главуКритерии эффективности сделки объединения ПАО «Трансконтейнер» и Группы «Дело»
Для оценки сделки объединения ПАО «Трансконтейнер» и Группы «Дело» воспользуемся методом Discounted Cash Flaw (дисконтированных денежных потоков). Представим формулу для оценки NPV поглощения: NPV = PV консолидированной фирмы – PV Трансконтейнер – ср...
Открыть главуЗаключение
Представленная в работе типология форм объединения не идеальна, выделенные типы разнородны, и не все сопоставимы друг с другом, что связано с их изначальным возникновением, большинство из них описывались в разных науках, с разными подходами и целями, то ест ь в научном плане представляют собой отличные категории от первоначальной версии из-за разности контекста. Общее, что можно выделить в принципе образования интегрированной формы бизнеса, это цель объединения – используя эффект масштаба и синергетический эффект интеграции – фирмы выбирают оптимальную форму, как с точки зрения бизнес-процессов, так и с точки зрения законодательства страны присутствия. Отличия в названиях и нормативном регулировании рынка слияний и поглощений, типов интеграционных договоров в различных регионах приводят к многообразию определяющих терминов одинаковых по целям объединений. Однако подходы к оценке эффективности объединения бизнеса практически не зависят от формы, а оцениваются с точки зрения экономических показателей, с помощью различных подходов. Рынок объединений в 2019 году по мнению экспертов, закрылся с худшими показателями за последние 17 лет, что связано, как с санкционными издержками и отсутствием доступа к финансированию сделок, так и с низкой заинтересованностью западных инвесторов к объединению. Группа «Дело» выиграла аукцион по продаже контрольного пакета фирмы «Трансконтейнер» - крупнейшего контейнерного оператора России в ноябре 2019 года. 50% плюс две акции продавали РЖД. Победитель предложил за него 60,3 млрд руб., что почти в два раза больше стартовой цены -36,159 млрд руб. Шаг аукциона составлял 200 млн руб. (первый выравнивающий - 141 млн руб.). Представитель группы «Дело» рассказал РБК, что аукцион длился около 45 минут и было сделано 150 «шагов» на повышение. На «Трансконтейнер» было три претендента. Кроме группы «Дело» в аукционе участвовал действующий акционер оператора — компания «Енисей Капитал» Романа Абрамовича и Александра Абрамова. По расчетам, проведенным в рамках курсовой работы проведена оценка эффективности данной сделки, исходя из представленных расчётов, можно сделать вывод, что рассматриваемая сделка объединения ПАО «Трансконтейнер» и Группы «Дело» выступает рентабельной с точки зрения акционеров фирмы, по причине того, что NPV поглощения имеет значение больше нуля и увеличивает рыночную капитализацию консолидированной фирмы приблизительно на 6,1 млрд долл. США.
Список литературы
Конституция Российской Федерации» (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ, от 05.02.2014 N 2-ФКЗ, от 21.07.2014 N 11-ФКЗ) // Собрание законодательства Российской Федерации. 1993. № 1. Ст. 11. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 (ред. от 18.07.2019 N 177-ФЗ) // Собрание законодательства Российской Федерации. 1994. № 32. Ст. 3301. Федеральный закон от 08.02.1998 N 14-ФЗ (ред. от 04.11.2019, с изм. от 07.04.2020) «Об обществах с ограниченной ответственностью» // Собрание законодательства Российской Федерации. 1999. № 30. Ст. 2104. Федеральный закон от 26 июля 2006 г. № 135-ФЗ «О защите конкуренции» (ред. от 01.04. 2020 г. № 97-ФЗ) // Собрание законодательства Российской Федерации. 2006. № 31. Ст. 2505. Абдувахидов А. И. Оценка эффективности операций по слияниям и поглощениям // Молодой ученый. – 2015. – №8. – С. 449-452 Амирова И.В., Павлова И.В. Совершенствование организации сделок объединения фирм / И.В. Амирова, И.В. Павлова // Сборник статей VI Всероссийской научно-практической конференции. 2018. – С.18- 22. Бродская Е.В. Направления для улучшения качества сделок слияния и поглощения / Е.В. Бродская // Научный альманах Центрального Черноземья. 2018. - № 1.- С. 62-64. Володин, А.А. Управление финансами холдинга / А.А. Володин. - М.: ИНФРА-М, 2016. – 298 с. Грибов, В.Д. Экономика предприятия. - М.: Финанс, 2017. - 590 с. Горбулин В.Д., Фокина О.Н. Эффективность и ее анализ. - М.: Гросс Медиа, 2018. – 127 с. Гребнева М.Е. и др. Актуальные вопросы оценки сделок на рынке слияний и поглощений / М. Е. Гребнева, О.А. Подтуркина, Ю.С.Савченко // Научный вестник Крыма. - 2018. № 2 - С. 8. Гумерова Л.Р. Совершенствование управления дебиторской и кредиторской задолженностью предприятия. / Материалы VII Международной студенческой научной конференции «Студенческий научный форум». URL: https://www.scienceforum.ru/2015/786/7545 (дата обращения: 05.11.2019). Гуккаев В.Б. Покупатели: учет, налогообложение – М.: ГроссМедиа: РОСБУХ, 2017. – 328с. Ефимова, О.В. Финансы корпораций / О.В. Ефимова. - М.: Эксмо, 2015. – 836 с. Здорова Е.А. Россия в глобальных цепочках создания стоимости // Мировая экономика и международные отношения. - 2018. - Том 62. - № 9. - С. 71-80. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2017. - 512 с. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: 2018. - 424 с. Олейник О.М. Основы финансового анализа. – М. : Инфра-М, 2017. – 586 с. Ольшаный А.И. Финансовый анализ: российский и зарубежный опыт. – М.: Финансист, 2018. – 464 с. Попова, О.В. Учет сделок слияния / О.В. Попова // Бухгалтерский учет. - 2016.- № 17. - С. 8. Харсеева А.В., Архипов С.А. Особенности управления финансами холдинга // Вектор экономики. - 2019. - № 5 (35). - С. 143. Хлевная Е.А. Система финансового контроллинга бизнес-процессов в промышленных холдингах: монография. - М.: ИНФРА-М, 2016. - 289 с. Черникова А.А., Самарина В.П., Полева Н.А. Эффективность деятельности российских предприятий черной металлургии на мировом рынке // Фундаментальные исследования. - 2015. - № 6-3. - С. 643-647. Чмышенко Е.Г., Коломеец Е.А. Современное состояние и особенности структуры металлургических холдингов России // Вестник Южно-Уральского государственного университета. Серия: Экономика и менеджмент. - 2017. - Т. 11. № 2. - С. 141-148. 200 крупнейших компаний России. URL: https://www.forbes.ru/forbes/issue/2019- 10/300529-200-krupneishikh-kompanii-rossii. Абрамович и Лисин проиграли аукцион по продаже «Трансконтейнера» // РБК: https://www.rbc.ru/business/27/11/2019/5ddd0ed29a79473514434ee2 Информационно-правовая система «ГАРАНТ». [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.garant.ru. – Загл. с экрана. Справочно-правовая система Консультант Плюс. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.consultant.ru. – Загл. с экрана. Назарова, В.В. Методы оценки стоимости фирмы в сделках M&A / В.В. Назарова, Дмитриева М.Б. URL: https://www.hse.ru/ (Дата обращения: 11.03.2020) Объем слияний и поглощений в России упал до минимума за 17 лет (обзор РБК) // https://www.rbc.ru/economics/20/01/2020/ 5e21f18d9a79476dbdb238d1 Скворцова, И. Использование метода событий в исследованиях слияний и поглощений на развитых и развивающихся рынках капитала / И. Скворцова, С. Проскурин, В. Крыхтин, Е. Стельмахова, Е. Игнатьев // Электронный журнал Корпоративные финансы. – 2013 №4 (28). – С.126. URL: https://www.hse.ru/ (Дата обращения: 20.03.2020) Ibanking FAQ – EPS accretion/dilution. URL http://www.ibankingfaq.com/ (Дата обращения: 21.03.2020) Таблицы по 20-летним казначейским облигациям США. Economic Time Series Page. URL: http://www.economagic.com (Дата обращения: 23.03.2020) Таблицы А. Дамодарана, Estimating Country Risk Premiums.
