Инструменты кредитно-денежной политики для достижения финансовой безопасности страны

Проанализируем использование отдельных инструментов денежно-кредитной политики и особенности их использования. Как было указано выше, ставка рефинансирования используется не изолировано, а с другими процентными инструментами, поэтому сформулированы правила рациональной ключевой ставки.
Динамика ключевой ставки с момента ее введения (13 сентября 2013 года до 2014 года) и до настоящего времени представлена на рисунке 3. С 27 июля 2020 года значение ключевой ставки установлено на уровне 4,25%.
Проанализировав представленные значения можно сказать, что в настоящее время ключевая ставка находится на историческом минимуме 4,25%, максимального значения она достигала в кризисный период 2014-2015 годов в 17%.
Принимая решение по ключевой ставке, Банк России будет оценивать баланс рисков существенного и устойчивого отклонения инфляции вверх и вниз от цели, а также динамику экономической активности относительно прогноза. Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
Рисунок 6- Динамика ключевой ставки ЦБ РФ
При переходе к плавающему валютному курсу Центральный банк отказался от проведения плановых валютных интервенций.
Другим активно используемым инструментом в нашей стране является рефинансирование кредитных организаций. В таблице 2 представлен объем операций рефинансирования по видам.
Таблица 2 - Динамика и объемы операций рефинансирования Центрального банка, млрд. руб.
Дата Внутридневные кредиты Кредиты овернайт Ломбардные кредиты* Кредиты, обеспеченные золотом Другие кредиты
2016 49 600 167,79 214 539,01 84 726,00 3 271,10 10 542 692,92
2017 55 263 028,86 166 258,45 122,11 - 2 370 385,64
2018 68 520 888,44 246 547,34 4 570,00 - 23 999 817,92
2019 65 950 252,25 91 721,42 142,01 - 585 455,84
01.01.-01.10.2020 44 372 932,31 59 401,99 14,25 - 1 574 792,33
Наибольший объем осуществляемых операций в рамках рефинансирования приходится на осуществление внутридневных кредитов - эти денежные средства необходимы банкам для реализации своих платежных функций в течении дня работы платежной системы Банка России, то есть эти средства используются для поддержания банками текущей ликвидности.
В 2016 году «внутридневной» кредит не был востребован со стороны коммерческих банков. В 2017 году динамика роста внутридневных кредитов практически не меняется, она варьируется от 3 236 279 до 6 032 157 млн. рублей помесячно, в итоге за 2017 год было предоставлено кредитов данного вида на сумму 55 263 млрд руб.
В 2018-2019 году статистика немного поменялась в лучшую сторону. Рост наблюдается от 3 967 987 до 7 095 619 млн. рублей. Это может быть вызвано восстановлением банковской и промышленной сфер после мирового финансового кризиса. Также в настоящий момент времени наблюдается положительная динамика цен на сырьевые ресурсы, вследствие чего в России в силу ее сырьевой направленности формируется более благоприятный для бизнеса экономический климат.
Объем кредитов «овернайт» был востребован наиболее высоко в 2016 году, т. к. общая сумма составила 214 539.01 млн. руб., а в 2017 году всего лишь 166 258.45 млн. руб. Хотя, не имея полной информации на 2018 год по объему предоставленных кредитов «овернайт», можно отметить, что сумма за 5 месяцев уже превышает общую сумму 2016 года. Она составляет 219 026 млн

. руб. Такое повышение выданных кредитов «овернайт» обусловлено тем, что ставка рефинансирования с каждым годом снижается, и поэтому возможность для кредитования повышается.
Таким образом, можно сделать вывод, что Банк России сохраняет преемственность в определяющих целях и принципах формирования денежно-кредитной политики, соподчиняя ее цели главным задачам экономической политики государства. Снижение инфляции при обеспечении роста ВВП по-прежнему остается конечной целью денежно-кредитной политики..
Рассмотрим более подробно такой инструмент денежно-кредитной политики как обязательные резервы. Обязательные резервы являются процентной долей от обязательств коммерческого банка, которые они обязаны хранить на счете в Центральном банке.
По мнению специалистов данный инструмент является мощным по воздействию, но достаточно грубым, так как осуществляется воздействие на основы самой банковской системы.
Даже небольшое изменение нормы обязательных резервов вызывает существенные изменения кредитной политики банков и размере кредитного портфеля. Формирование резерва является гарантией соблюдения ликвидности банка, но сформированный резерв может быть использован при ликвидации банка для осуществления расчетов по его обязательствам.
Таким образом, можно сказать, что формируемый в Центральном банке фонд обязательных резервов представляет собой фондом для всей банковской системы и предназначен для поддержания ликвидности не только определенного банка, но и совокупной банковской ликвидности.
С 2003 года нормативы обязательных резервов были установлены в зависимости от категории клиентов и видам валют: для депозитов физических лиц 7%, для юридических лиц и средствам в иностранной валюте 10%.
Далее изменение и величина норм обязательных резервов представлена в таблице 3.
Таблица 3 - Изменение норм обязательных резервов с 2017-2020 годы
Представленные показатели говорят о различии ставок норма обязательных резервов для обязательств физических и юридических лиц, видов лицензий у кредитной организации (базовая или универсальная). Также используется коэффициент усреднения, который дает возможность снизить сумму резервируемых обязательств, но с учетом того, что у кредитной организации не будет снижаться уровень ликвидных средств ниже определенной величины, которая определяется индивидуально для каждой кредитной организации.
Описанная практика использования данного инструмента говорит о его важности для банковской системы и ликвидности банковского сектора. Тенденция к снижению норм обязательных резервов как для физических, так и для юридических лиц за поседение годы говорит о расширении кредитования экономики по различным категориям клиентов и стабильном развитии банковской системы.
Еще раз стоит подчеркнуть, что изменение норм обязательных резервов оказывает влияние на предложение денег за счет мультипликатора, тогда как все другие инструменты денежно-кредитного регулирования оказывают воздействие на величину денежной базы. Рост денежной базы приводит к увеличению количества денег в обращении у физических лиц и от части к росту депозитов в банках. Эти обстоятельства приводят к усилению процессов мультипликации и увеличение размера денежной массы на величину превышающую денежную базу.
Центральный Банк осуществляет свои функции на финансовом рынке через банковские операции: пассивные и активные