Формы и цели иностранного инвестирования в национальную экономику

Основными классификационными признаками, которые позволяют выделять различные формы иностранных инвестиций, являются: объект и цели вложения средств инвесторами, принадлежность инвестора-нерезидента к частному, либо государственному сектору. Помимо этого выделяются и другие классификационные признаки, показанные на рисунке 1.
Рис. 1. Классификация иностранных инвестиций по различным признакам
Как видно на рисунке 1, помимо указанных в первом абзаце параграфа классификационных признаков, иностранные инвестиции могут различаться с точки зрения рискованности, по характеру использования инвестируемых средств, с точки зрения организационно-правовой формы инвестирования, и по другим признакам.
При этом, по мнению автора настоящей работы, с точки зрения влияния на экономику принимающей страны, ключевым моментом является разделение иностранных инвестиций по целям и объектам вложения.
В данном случае, как видно на рисунке 1, выделяются, с одной стороны, реальные и финансовые, с другой стороны - прямые, портфельные и прочие инвестиции. Эти понятия являются взаимно-пересекающимися, однако - несовпадающими.
К реальным иностранным инвестициям относятся те из них, которые представляют собой вложения средств в сферу материального производства товаров и услуг на территории принимающей страны. К финансовым - вложения в разного рода финансовые инструменты, эмитируемые резидентами принимающей страны, например, ценные бумаги, производные финансовые инструменты, паи инвестиционных фондов. К финансовым же следует отнести и инвестиции в виде предоставления средств на платной, срочной и возвратной основе, то есть в виде кредитов, займов и тому подобных инструментов.
Отметим, что с точки зрения такой классификации можно выделять в отдельную группу или относить к реальным, иностранные инвестиции в человеческий капитал и нематериальные активы. И то и другое в современных условиях рассматривается в качестве важнейших факторов роста экономики.
Разделение иностранных инвестиций на прямые, портфельные и прочие, имеет сходную, однако несколько отличную логику.
Прямыми считаются инвестиции, которые дают иностранному инвестору значительную степень влияния на управление предприятием, в которое эти инвестиции осуществляются. С практической точки зрения, это инвестиции нерезидентов в инструменты, дающие инвестору от 10 и более процентов голосов в капитале организации.
Такой подход закреплен в шестом издании Руководства МВФ по платежному балансу, которым, отметим, пользуется Банк России при составлении соответствующей статистики, в Руководстве МВФ по координированному обследованию прямых инвестиций и в Эталонном определении ОЭСР для прямых иностранных инвестиций.
Портфельными, в соответствии с Руководством МВФ по платежному балансу, являются инструменты участия в капитале, не дающие инвестору значительного влияния на предприятие, а также долговые инструменты, эмитированные предприятием

.
Прочими, исходя из того же Руководства, являются ссуды, займы, предоставленные нерезидентом, а также дебиторская и кредиторская задолженность перед нерезидентом.
В отдельную группу МВФ выделяет иностранные инвестиции в производные финансовые инструменты.
Именно такое разделение является основным в статистике платежного баланса, которая в России строится Банком России на основании рекомендаций ООН и МВФ, и выступает одним из основных источников информации об объемах и структуре иностранных инвестиций в российскую экономику.
Исходя из показанной логики, ПИИ, безусловно, относятся в реальным инвестициям, портфельные и прочие могут считаться и финансовыми и реальными - в зависимости от того, является ли целью инвестора просто получение прибыли или его цель - получение контроля, участие в деятельности финансового или нефинансового предприятия.
Рассматривая классификацию иностранных инвестиций, следует остановиться также на фантомных или фиктивных и возвратных или круговых иностранных инвестициях.
Суть фиктивных или фантомных инвестиций - в том, что осуществляются они компаниями-нерезидентами по отношению к принимающей иностранные инвестиции стране, однако эти компании никакой реальной деятельности не ведут и существуют только для контроля над активами и осуществления платежей.
По оценкам МВФ, до 85% фантомных инвестиций приходится на 10 стран мира, основными среди которых являются Люксембург и Голландия, доля которых в этих инвестициях составляет более половины, а кроме них, это: Административная территория Гонконг, Британские Виргинские острова, Бермуды, Сингапур, Каймановы острова, Швейцария, Ирландия, Мавритания. Такого рода инвестиции составляют около 40% мировых ПИИ, в России - почти 60%.
Существование фантомных инвестиций обусловлено феноменом круговых или возвратных - англ. «round-trip», иностранных инвестиций, которые представляют сначала вывод средств резидентов за рубеж, а потом возврат их полностью или частично в страну под видом прямых иностранных инвестиций.
Всемирный банк оценивает масштабы этого явления примерно в треть всего мирового объема ПИИ, для России доля возвратных инвестиций по оценкам Всемирного банка составляет около 70% объема ПИИ.
2. Роль иностранных инвестиций в обеспечении стабильного развития экономики страны
2.1. Анализ динамики и структуры иностранных инвестиций в экономике России за период с 2012 года
Как отмечалось ранее в работе - важнейшим с экономической точки зрения вариантом классификации иностранных инвестиций в национальную экономику является их разделение на прямые, портфельные и прочие.
Структура иностранных инвестиций в экономику России, на валовой основе, остатки на дату, показана на рисунке 2