Этапы оценки ключевых показателей деятельности организации

Ниже приведен список финансовых показателей, наиболее часто применяемых в финансовом анализе. Эти показатели разделены на пять групп, отражающих различные стороны финансового состояния предприятия:
Коэффициенты ликвидности;
Показатели структуры капитала (коэффициенты устойчивости);
Коэффициенты рентабельности;
Коэффициенты деловой активности.
Показатели рентабельности представляют собой различные соотношения прибыли к капиталу предприятия или к затраченным средствам и в наибольшей степени соответствуют общепринятому понятию эффективности «соотношение затрат и результатов». В зависимости от того, с каким видом «затрат» соотносится «результат» этих затрат, показатель рентабельности и оценивает уровень эффективности того или иного аспекта деятельности предприятия. В связи с этим и возникает проблема сведения всего множества показателей рентабельности в единую систему показателей, позволяющую всесторонне оценить эффективность деятельности предприятия. Наибольшего успеха в этом направлении добились экономисты концерна «Дюпон», предложившие систему показателей, всё шире используемых в практике работы предприятий и компаний в целях оценки и анализа эффективности работы их деятельности. Главный показатель этой системы -рентабельность собственного капитала (отношение чистой прибыли (ЧП) к среднегодовой величине собственного капитала):
Рентабельность собственного капитала показывает, какая величина чистой прибыли достигается с рубля вложенных собственных средств. Данный показатель может быть расчленен на два взаимосвязанных показателя:
• финансовый рычаг (ФР);
• рентабельность активов (Ra).
Первый показатель системы представляет собой отношение величины чистых активов (ЧА) предприятия к величине его собственного капитала (СК):
Финансовый рычаг характеризует степень и тенденции использования предприятием в целях повышения его рентабельности (собственного капитала) заемного капитала. Второй показатель рассчитывается делением балансовой прибыли (ПБ) на среднегодовую величину чистых активов (ЧА):
Рентабельность активов показывает общую способность используемого предприятием капитала (вне зависимости от конкретного источника финансирования) генерировать прибыль. В свою очередь показатель рентабельности активов также может быть представлен как произведение двух показателей — рентабельности продаж (Rn) и коэффициента оборачиваемости активов (КА).
Первый из них представляет в нашем случае отношение балансовой прибыли (ПБ) предприятия к выручке от реализации продукции (В).
Данный показатель призван характеризовать, в первую очередь, успешность основной деятельности предприятия.
Второй показатель рассчитывается как отношение выручки от реализации продукции (В) к инвестируемому капиталу — чистым активам (ЧА), т.е

. к величине активов предприятия, уменьшенных на величину кредиторской задолженности.
В практике финансового анализа данный показатель рассматривается как способ оценки эффективности управления инвестициями.
К числу показателей, характеризующих эффективность финансовой деятельности предприятия, можно отнести еще один показатель системы, названный авторами «налоговой нагрузкой» и представляющий собой удельный вес налоговых и других выплат из прибыли в величине балансовой прибыли. Следует обратить внимание на коэффициенты при переменных потенциальной функции, которые представляют собой веса признаков в интегральной оценке развития торгового предприятия. Если эти веса ранжировать по значимости согласно их значениям, то признаки, отражающие эффективность деятельности торгового предприятия, в зависимости от их веса, представятся следующей цепочкой:
1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.
2. Рентабельность деятельности.
3. Рентабельность вложенного капитала.
4. Рентабельность оборотного капитала.
Следующей важнейшей характеристикой предприятия, определяющей степень его финансовой стабильности, является платежеспособность, т.е. способность предприятия своевременно рассчитываться по внешним обязательствам, используя с этой целью ликвидные активы.
Под ликвидностью понимают способность активов трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче этот период времени, тем выше степень ликвидности данной составляющей активов предприятия.
Таким образом, непременным условием платежеспособности предприятия является наличие в его распоряжении высоколиквидных активов с достаточной легкостью (в кратчайшие сроки) трансформируемых в денежные средства.
Следовательно, оценка и анализ ликвидности активов предприятия должны предшествовать анализу его платежеспособности.
С этой целью активы предприятия в зависимости «от степени их ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, делятся на четыре группы. Содержание каждой группы представлено в табл. 2, и полностью соответствует содержанию статей агрегированного баланса.
Таблица 2 – Группировка активов предприятия по степени их ликвидности
Группа Наименование Содержание
А1
Наиболее ликвидные активы Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения
А2
Быстро реализуемые активы Нормальная дебиторская задолженности прочие активы
A3 Медленно реализуемые активы Запасы- расходы будущих периодов+ НДС по приобретенным ценностям
А4
Трудно реализуемые активы Внеоборотные активы+ расходы будущих периодов
Однако предприятие может обладать сколь угодно большими и высоколиквидными активами, но при этом иметь и столь же большие обязательства в виде коммерческих и банковских кредитов