Анализ и оценка состояния дебиторской задолженности в ПАО «РОСТЕЛЕКОМ»

В процессе оценки стоимости дебиторской задолженности, прежде всего, необходимо начать с рассмотрения динамики ее изменения на протяжении анализируемого периода. Так, на основании бухгалтерского баланса, представленного в приложении А, можно заметить снижение размера дебиторской задолженности на 63570 тыс.руб. или на 0,12% в 2019 году относительно величины 2017 года, что обусловлено снижением задолженности с прочими дебиторами (рис.7).
Рисунок 7 – Динамика изменения величины дебиторской задолженности ПАО «Ростелеком» за 2017-2019 гг.
Однако по сравнению с 2018 годом в 2019 году заметно было снижение задолженности за счет снижения дебиторской задолженности покупателей и заказчиков. Данное обстоятельство можно оценивать как положительную тенденцию развития ПАО «Ростелеком», поскольку наблюдается увеличение реального притока денежных средств за счет увеличения прибыли и приумножением денежных средств на счетах организации.
Немаловажно при проведении анализа состояния дебиторской задолженности рассмотреть ее структуру, которая представлена в таблице 6.
Таблица 6 – Структура дебиторской задолженности ПАО «Ростелеком» за 2017-2019 гг., тыс.руб.
Дебиторская задолженность 2017 2018 2019 Изменение 2019 к 2017 гг.
Покупатели и заказчики 40492283 46263786 40498359 +6076
Авансы выданные 1512044 1623640 1878999 +366955
Прочие дебиторы 9692011 9771618 9255410 -436601
Итого 51696338 57659044 51632768 -63570
Исходя из представленных данных в таблице, заметно, что в структуре дебиторской задолженности наибольший удельный вес приходится на расчеты с покупателями и заказчиками (более 78% на протяжении анализируемого периода). Стоит отметить, что в 2019 году 6% дебиторской задолженности покупателей и заказчиков было погашено за счет неденежных расчетов, когда как в 2018 году таким способом было погашено 6,3%. Неденежные расчеты включали в себя взаиморасчеты с операторами связи, которые и являлись покупателями и поставщиками ПАО «Ростелеком», осуществляемые с целью оптимизации платежей. Дебиторская задолженность покупателей и заказчиков, списанная в 2019 году за счет резерва, составила 1601668 тыс.руб.
Также стоит обратить внимание на то, что по сравнению с 2017 годом значительно возросла доля выданных авансов в 2019 году на 3669955 тыс.руб.
Доходы от восстановления резерва по сомнительным долгам по прочей дебиторской задолженности в 2019 году 611201 тыс.руб., что на 1354701 тыс.руб. меньше величины 2018 года, и отражены в составе прочих расходов. Задолженность прочих дебиторов, списанная в 2019 году за счет резерва, составила 74508 тыс.руб.
Дебиторская задолженность ПАО «Ростелеком» представлена задолженностью государственных и прочих общественных организаций, коммерческих организаций и частных лиц, каждая из которых несет отличный от другой кредитный риск.
После того, как была рассмотрена динамика изменения величины дебиторской задолженности, ее удельный вес в имуществе ПАО «Ростелеком», необходимо провести коэффициентный анализ состояния дебиторской задолженности на основании формул, представленных в предыдущей главе курсовой работы (табл.7).
Таблица 7 – Основные показатели дебиторской задолженности ПАО «Ростелеком»
Показатель 2017 2018 2019 Изменение 2019 к 2017 гг.
Доля дебиторской задолженности в общей совокупности активов, % 9,09 9,57 7,79 -1,30
Доля дебиторской задолженности в стоимости оборотных активов, % 75,39 69,67 47,75 -27,64
Оборачиваемость дебиторской задолженности, оборот 5,81 5,60 5,85 +0,04
Срок оборачиваемости дебиторской задолженности, дни 62,87 65,23 62,38 -0,48
Как следует из данных таблицы, состояние расчетов с дебиторами в 2019 году по сравнению с 2017 годом улучшилось

. Доля дебиторской задолженности в стоимости оборотных активов снизилась на 27,64% и составила в 2019 году 47,75% и, как следствие, снизилась доля задолженности в общей совокупности активов организации на 1,30%.
Кроме того, показатель оборачиваемости дебиторской задолженности на протяжении анализируемого периода постепенно увеличивался на 0,04 оборота, соответственно, организация взаимоотношений с поставщиками более эффективна и обеспечивает более выгодный, отложенный график платежей. В результате данного факта срок оборачиваемости задолженности снизился на 0,48 дня, т.е. снизился срок погашения дебиторской задолженности.
Помимо проведенного анализа дебиторской задолженности, в рамках рассматриваемой темы курсовой работы необходимо провести оценку состояния дебиторской задолженности, т.е. нахождения ее рыночной стоимости, используя методики, которые были рассмотрены в первой главе работы.
Для оценки дебиторской задолженности будет применена комплексная методика расчета рыночной стоимости прав требований дебиторской задолженности В.В. Болотских с использованием трех подходов:
Затратный подход будет рассмотрен на примере образовавшейся дебиторской задолженности между ПАО «Ростелеком» и ООО «РТК-ЦТ» на номинальную сумму 1275 тыс.руб. Период образования задолженности равен 13 месяцам. По данным Банка России средневзвешенная процентная ставка в 2018 году была равна 9,56%, а уровень инфляции – 3,0% [18]. Соответственно, применив формулу 2, номинальная стоимость дебиторской задолженности с учетом инфляции, будет равна: 9,17% + 3,0% + 9,17%*3,0% = 12,45% в месяц.
Фактор текущей стоимости дебиторской задолженности равен: 1/(1+12,45%)13 = 0,2077.
Таким образом, при применении затратного подхода по методике В.В. Болотских рыночная стоимость по образовавшейся задолженности ООО «РТК-ЦТ» равна: 1275 тыс.руб.*0,2077 = 264817 руб. или 20,77% от балансовой стоимости задолженности.
Для наглядности применения доходного подхода по рассматриваемой методике в таблице 8 проведен расчет по оценке дебиторской задолженности между ПАО «Ростелеком» и ООО «РТК-ЦТ»: срок образования задолженности 13 месяцев, срок взыскания 23 месяца.
Таблица 8 – Доходный подход при оценке дебиторской задолженности
Показатель Расчет Значение
Период взыскания - 13 месяцев
Требуемая ставка доходности Рассчитывается оценщиком в зависимости от рисков, присущих данному виду бизнеса 41,4%
Инфляция - 3,0%
Ставка дисконтирования (41,4%+3,0%+41,4%*3,0%) / 12 3,80%
Совокупный риск Определяется, исходя из методики В.В. Болотских для бизнеса в сфере услуг 2,107
Коэффициент изменения совокупного риска Поскольку ставка дисконта при использовании затратного подхода составила 12,45%, то для расчета коэффициента берутся значения ставки дисконтирования 12% (Приложение В): 31,717 / 1% *(12,45%-12%) + 31,717 = 45,989
Соответственно, Кизм = 45,989*1%*0,7/(3,80%*2,107) 4,021
Ставка дисконтирования месячная 3,80%*2,107*4,021 32,19%
Фактор текущей стоимости 1/(1+12,45%)13 0,2077
Настоящая стоимость дебиторской задолженности 1275000*0,2077 264817
Соответственно, результаты расчетов с использованием затратного и доходного подхода являются равными, разница может наблюдаться только в зависимости от степени округления значений.
Сравнительный подход в данной работе будет рассмотрен на конкретном примере образования задолженности между ПАО «Ростелеком» и ЗАО «Инвестиционная компания «Строител», поскольку оцениваемая задолженность котировалась на рынке