Анализ чувствительности

Анализ чувствительности – это метод количественного моделирования и анализа рисков, преимущественно используемый для определения рисков с наибольшим влиянием на проект. Метод анализа чувствительности хорошо иллюстрирует влияние отдельных исходных факторов на результат инвестиционного проекта.
Сущность метода заключается в оценке изменения показателей эффективности проекта в ответ на изменения отдельных факторов. При этом анализе одна из выбранных переменных изменяется, а значения остальных факторов фиксированы на уровне базовых значений. В качестве варьируемых переменных обычно выбирают первоначальные вложения, операционные расходы, стоимость капитала, цену и объем реализации продукции или срок реализации проекта. При анализе чувствительности выявляются переменные, влияние которых на эффективность проекта наиболее критично.
Главный недостаток метода заключается в том, что изменение каждого фактора рассматривается изолированно, в то время как на практике все факторы воздействуют одновременно. Это ограничивает применение данного метода в качестве самостоятельного инструмента анализа рисков, то есть применять его можно только совместно с другими методами [11].
Результаты анализа чувствительности чаще всего отображаются в виде диаграммы «торнадо».
Построение диаграммы «торнадо» производится в несколько этапов:
1) производят отбор основных параметров, по отношению к которым будет производиться анализ чувствительности NPV (расходы, объем продаж, ставка дисконта и т.д.);
2) эспертным путем оценивается диапазон, в котором могут находиться эти параметры: их минимальные и максимальные значения;
3) находят соответствующее изменение NPV для минимального и максимального значения каждого выбранного параметра, предполагая что все остальные параметры постоянны, т.е

. они фиксируются на уровне проектируемых значений;
4) строится вертикальная диаграмма, на которой отображаются рассчитанные изменения NPV по каждому параметру. Факторные изменения NPV располагают так, чтобы те параметры с максимальным изменением NPV находились в верхней части диаграммы, а с минимальным – в нижней.
Пример диаграммы «торнадо» показан на рисунке 3.
Рисунок 3