В таблице представлены показатели инвестиционного проекта. Суть инвестиционного проекта заключается в создании предприятия по производству молочных продуктов питания. В качестве критериев экономической оценки используются показатели NPV, PI , IRR, PP, DPP.
Требуется:
определите показатели экономической оценки инвестиционного проекта, если проект финансируется как собственными, так и заемными средствами. Заемным источником является кредит в размере 5000 тыс. руб., условия кредита: срок 5 лет, ставка 12%, платеж-аннуитет
Таблица - Исходные данные для оценки эффективности долгосрочной инвестиции
Показатель Значение
Выручка от реализации, тыс. руб. 130000
Расходы по обычным видам деятельности, тыс. руб. 125190
Годовая ставка амортизации основных фондов с использованием линейного метода ее начисления, % 8
Начальные инвестиционные затраты, тыс. руб. 13200
в том числе в основные средства 12100
оборотные средства 1100
Срок реализации проекта, лет 10
Проектная дисконтная ставка, % 4
Ставка налога на прибыль (УСН), % 15
Ответ
NPV = 22564,08 тыс. руб., PI = 1,585 , IRR=28,86%, PP = 3,4 года, DPP = 3,74 года и проект является эффективным.
Решение
Положительный денежный поток оценивается как сумма чистой прибыли и амортизации в каждом периоде. Рассчитаем сумму процентов по кредиту при использовании заемного капитала:
Год Задолженность % Возврат основного долга сумма платежа
1 5000,00 600,00 787,05 1387,05
2 4212,95 505,55 881,49 1387,05
3 3331,46 399,77 987,27 1387,05
4 2344,18 281,30 1105,75 1387,05
5 1238,44 148,61 1238,44 1387,05
1935,24 5000,00 6935,24
Сумма платежа рассчитана по формуле:
20955013462000
R=5000∙0,12∙1+0,1251+0,125-1=1387,05
Рассчитаем амортизационные платежи:
А = На ∙ ПС = 8% ∙ 12100 = 968 тыс. руб.
Ежегодная прибыль от реализации:
Пр = В – Р = 130 000 – 125 190 = 4 810 тыс. руб.
Налогооблагаемая прибыль после уплаты процентов за кредит в первые 5 лет реализации проекта:
Пн = 4 810 - 1387,05 = 3422,95 тыс. руб.
Чистая прибыль:
Пч = Пн ∙ (100%-15%) = 3422,95 ∙ 85% = 2909,51 тыс. руб.
Чистая прибыль с 6-го по 10 –й год реализации проекта:
Пн = 4 810 тыс. руб.
Чистая прибыль = Пн ∙ (100%-15%) = 4 810 ∙ 85% = 4088,5 тыс. руб.
Чистый поток платежей в каждом периоде t включает сумму амортизации:
CF1-5 = 2909,51 + 968 = 3877,51 тыс. руб.
CF6-10 = 4088,5 + 968 = 5056,5 тыс. руб.
Для расчета показателей составим таблицу:
Год Денежный поток (тыс руб.) Дисконтирующий множитель при r = 4 % Дисконтированный денежный поток (тыс руб.) Кумулятивное возмещение инвестиции для потока (тыс руб.)
исходного дисконти
рованного
0-й -13200,00 1,0000 -13200,00 -13200,00 -13200,00
1-й 3877,51 0,9615 3728,37 -9322,49 -9471,63
2-й 3877,51 0,9246 3584,97 -5444,98 -5886,65
3-й 3877,51 0,8890 3447,09 -1567,47 -2439,56
4-й 3877,51 0,8548 3314,51 2310,03 874,95
5-й 3877,51 0,8219 3187,03 6187,54 4061,98
6-й 5056,50 0,7903 3996,23 11244,04 8058,20
7-й 5056,50 0,7599 3842,52 16300,54 11900,73
8-й 5056,50 0,7307 3694,74 21357,04 15595,46
9-й 5056,50 0,7026 3552,63 26413,54 19148,09
10-й 5056,50 0,6756 3415,99 31470,04 22564,08
31470,04
22564,08
Чистый приведенный эффект (Net Present Value, NPV) рассчитывается по формуле:
Если: NPV> 0, то проект следует принять:
NPV < 0
. то проект следует отвергнуть:
NPV= 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
NPV= 22564,08 тыс. руб. и проект прибыльный.
Рассчитаем индекс доходности.
Индекс рентабельности инвестиций (PI) рассчитывается как отношение чистой текущей стоимости денежного притока к чистой текущей стоимости денежного оттока (включая первоначальные инвестиции):
Если проект предполагает единовременное вложение, т. е. разовую инвестицию, то формула для расчета индекса рентабельности PI будет выглядеть следующим образом:
где r — коэффициент дисконтирования:
Рk — ежегодные денежные поступления:
IC — величина инвестируемых средств.
PI=22564,08+1320013200=1,585
Под внутренней нормой прибыли инвестиции понимают значения коэффициента дисконтирования г, при котором NPV проекта равен нулю:
IRR = r, при котором NPV= f (r) = 0.
Если обозначить IC = CF0, то IRR находится из уравнения:
Внутренняя норма прибыли это возможная ставка дисконта, при которой проект еще выгоден по критерию NPV
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
