Расчет и анализ экономической эффективности вариантов проекта по следующим показателям

Первый проект. Реконструкция здания с последующим размещением в нем делового центра.
Ориентировочная стоимость реконструкции составляет 7,0 млн.руб. (капитальные вложения).
Ежегодный предполагаемый доход от эксплуатации делового центра: 3,68 млн. руб.
Ежегодные эксплуатационные издержки: 1,52 млн. руб. (предполагаемые расходы).
Второй проект. Реконструкция здания под гостиницу.
Ориентировочная стоимость реконструкции составляет 7,5 млн. руб.
Ежегодный предполагаемый доход от эксплуатации гостиницы: 6,25 млн. руб.
Ежегодные эксплуатационные издержки: 2,24 млн. руб.
Третий проект. Реконструкция здания под жилой дом.
Предполагается продажа жилого дома без дальнейшей его эксплуатации.
Ориентировочная стоимость реконструкции составляет 6,5 млн. руб.
Предполагаемый единовременный доход – 13,65 млн. руб.
Ставка дисконтирования составляет 15 %.
Величина капитальных вложений для каждого проекта рассчитывается в зависимости от процента распределения по годам строительства (табл.2).
Таблица 2
Распределение капитальных вложений по годам строительства, млн. руб.
Наименование объекта Годы
1-й 2-й 3-й
Деловой центр 1,12 3,08 2,8
Гостиница 1,5 1,875 4,125
Жилой дом 1,17 3,38 1,95
Для каждого проекта рассчитываем показатели эффективности: чистый дисконтированный доход (табл. 3, 6, 9 ), индекс доходности, внутренняя норма доходности (табл. 4, 7, 10) и дисконтированный срок окупаемости (табл. 5, 8, 11 и рис.1, 2, 3).
Проект № 1
Таблица 3
Расчет чистого дисконтированного дохода, млн. руб.
Год Доходы Эксплуата-ционные
затраты Капитальные
вложения Денежный поток CF
Коэффи-циент
дисконтиро-вания,
r1=15 % Дисконтированный денежный поток
0 0 0 1,12 -1,12 1 -1,12
1 0 0 3,08 -3,08 0,8696 -2,6783
2 0 0 2,8 -2,8 0,7561 -2,1172
3 3,68 1,52 0 2,16 0,6575 1,4202
4 3,68 1,52 0 2,16 0,5718 1,2350
5 3,68 1,52 0 2,16 0,4972 1,0739
6 3,68 1,52 0 2,16 0,4323 0,9338
7 3,68 1,52 0 2,16 0,3759 0,8120
8 3,68 1,52 0 2,16 0,3269 0,7061
9 3,68 1,52 0 2,16 0,2843 0,6140
NPV = 0,8796 млн . руб.
Расчет индекса доходности
NPV > 0 и PI > 1, следовательно проект является эффективным (при норме дисконта, равной 15%) и может рассматриваться вопрос о его принятии.
Расчет внутренней нормы доходности производится по формуле:
Рассчитаем NPV при ставке, равной 20% (табл.4).
Таблица 4
Расчет чистого дисконтированного дохода (при ставке 20%)
Год Доходы Эксплуата-ционные
затраты Капитальные
вложения Денежный поток CF
Коэффи-циент
дисконтиро-вания,
r1=20 % Дисконтированный денежный поток
0 0 0 1,36 -1,36 1 -1,36
1 0 0 3,44 -3,44 0,8333 -2,867
2 0 0 3,2 -3,2 0,6944 -2,222
3 3,91 1,62 0 2,29 0,5787 1,3252
4 3,91 1,62 0 2,29 0,4823 1,1044
5 3,91 1,62 0 2,29 0,4019 0,9203
6 3,91 1,62 0 2,29 0,3349 0,7669
7 3,91 1,62 0 2,29 0,2791 0,6391
8 3,91 1,62 0 2,29 0,2326 0,5326
9 3,91 1,62 0 2,29 0,1938 0,4438
NPV = - 0,2242 млн. руб.
Таблица 5
Расчет срока окупаемости
Годы 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Дисконтированный доход нарастающим итогом -1,12 -3,7983 -5,9155 -4,4952 -3,2602 -2,1863 -1,2525 -0,4405 0,2656 0,8796

Рис.1. График срока окупаемости
Как видно из графика, срок окупаемости первого проекта составляет 8,62 года.
Проект № 2
Таблица 6
Расчет чистого дисконтированного дохода, млн. руб.
Год Доходы Эксплуата-ционные
затраты Капитальные
вложения Денежный поток CF
Коэффи-циент
дисконтиро-вания,
r1=15 % Дисконтированный денежный поток
0 0 0 1,5 -1,5 1 -1,5
1 0 0 1,875 -1,875 0,8696 -1,6304
2 0 0 4,125 -4,125 0,7561 -3,1191
3 6,25 2,24 0 4,01 0,6575 2,6366
4 6,25 2,24 0 4,01 0,5718 2,2927
5 6,25 2,24 0 4,01 0,4972 1,9937
6 6,25 2,24 0 4,01 0,4323 1,7336
7 6,25 2,24 0 4,01 0,3759 1,5075
8 6,25 2,24 0 4,01 0,3269 1,3109
9 6,25 2,24 0 4,01 0,2843 1,1399
NPV = 6,3654 млн