Представить сравнительный анализ эффективности альтернативных проектов (А и Б), используя показатели:
- дисконтированный срок окупаемости,
- чистый дисконтированный доход,
- внутренняя норма доходности,
- индекс доходности.
Ставка дисконтирования – 10,0 % - постоянна
Вариант Проект Инвестиции в период t0, тыс. у.е. Доход в t-ом году, тыс. у.е.
1 2 3 4
4. А 320 230 230 230 230
Б 300 120 120 80 80
Решение
Дисконтированный срок окупаемости
DPP = CFt / (1+r)^t ≥ I0
DPP – дисконтированный срок окупаемости инвестиций.
Min n – минимальный срок реализации проекта. IC, или Invest Capital – первоначальные вложения в проект, которые необходимо окупить.
CFt, или Cash Flow – положительный или отрицательный поток в течение определенного периода времени t.
r – коэффициент дисконтирования;
I0 – инвестиции в проект.
Пересчитаем денежные потоки в виде текущих стоимостей для проекта А:PV1 = 230 / (1 + 0,1) = 209,10 у.е.PV2 = 230 / (1 + 0,1)2 = 190,08 у.е.
PV3 = 230 / (1 + 0,1)3 = 172,80 у.е.
PV4 = 230 / (1 + 0,1)4 = 157,09 у.е.
Определим период по истечении, которого инвестиция окупается.Сумма дисконтированных доходов за 1 и 2 года: 209,10 + 190,08 = 399,18 у.е, что больше размера инвестиции равного 320 у.е., это значит, что возмещение первоначальных расходов произойдет раньше 2 лет.Если предположить что приток денежных средств поступает равномерно в течении всего периода (по умолчанию предполагается что денежные средства поступают в конце периода), то можно вычислить остаток от четвертого года.Остаток = (1 - (399,18 - 320)/190,08) = 0,5834 года
Пересчитаем денежные потоки в виде текущих стоимостей для проекта Б:PV1 = 120 / (1 + 0,1) = 109,09 у.е.PV2 = 120 / (1 + 0,1)2 = 99,17 у.е
.
PV3 = 80 / (1 + 0,1)3 = 60,11 у.е.
PV4 = 80 / (1 + 0,1)4 = 54,64 у.е.
Определим период по истечении которого инвестиция окупается.Сумма дисконтированных доходов за 1 и 2 года: 109,09 + 99,17 = 208,26 у.е, что меньше размера инвестиции равного 300 у.е.
Сумма дисконтированных доходов за 1, 2 и 3 года: 208,26 + 60,11 = 268,37 у.е, что меньше 300 у.е.Сумма дисконтированных доходов за 1, 2, 3 и 4 года: 268,37 + 54,64 = 323,01 у.е., что больше 300, это значит, что возмещение первоначальных расходов произойдет раньше 4 лет.Если предположить что приток денежных средств поступает равномерно в течении всего периода (по умолчанию предполагается что денежные средства поступают в конце периода), то можно вычислить остаток от четвертого года.Остаток = (1 - (323,01 - 300)/54,64) = 0,5789 года
Определим чистый дисконтированный доход
В общем порядке величина чистого дисконтированного дохода определяется как сумма всех дисконтированных значений потоков будущих платежей, приведенных к сегодняшнему дню, и определяется следующим образом:
NPV = – IC + Ʃ CFt/ (1 + r)ᵗ,
где:
NPV – величина чистого дисконтированного дохода;
IC – первоначальные инвестиции;
CFt – потоки денежных средств в конкретный период срока окупаемости проекта, которые представляют собой суммы притоков и оттоков денежных средств в каждом конкретном периоде t (t = 1...n);
r – ставка дисконтирования.
NPV А = – 320 + 230/(1+0,1)^1 + 230/(1+0,1)^2 + 230/(1+0,1)^3 + 230/(1+0,1)^4 = 409,07
NPV Б = – 300 + 120/(1+0,1)^1 + 120/(1+0,1)^2 + 80/(1+0,1)^3 + 80/(1+0,1)^4 = 23,01
Определим внутреннюю норму доходности:
Рассчитаем для барьерной ставки равной ra=10,0%
Пересчитаем денежные потоки в виде текущих стоимостей для проекта А:
PV1 = 230 / (1 + 0,1) = 209,10 у.е.PV2 = 230 / (1 + 0,1)2 = 190,08 у.е
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
