Предполагается реализовать инвестиционный проект по производству продукции «А»
Срок реализации проекта 5 лет. Срок полезного использования проекта 4 года.
В первый год реализации инвестиции составляют (тыс.руб.):
- капитальные вложения – 750;
- инвестиции в оборотный капитал – 50.
Операционная деятельность по проекту начинается на втором году реализации проекта. Цена реализации единицы продукции 17 руб. без НДС. Объем производства и реализации продукции (после ввода в эксплуатацию первой очереди) составляет по годам реализации проекта соответственно (шт.): 30 00031 50033 00034 500
Себестоимость единицы продукции без амортизации по годам реализации проекта составляет 9 руб.
Норма амортизации - 25% (способ начисления линейный).
Ср. годовая стоимость имущества по шагам, тыс. руб.:
656,25 468,75 281,25 93,75
Налог на имущество и налог на прибыль рассчитывается по действующим в РФ ставкам.
Ставка дисконтирования – 5%.
Необходимо:
- построить денежный поток по инвестиционному проекту;
- оценить инвестиционный проект с помощью методов:
1 группы: чистого дохода; срока окупаемости; нормы прибыли на капитал;
2 группы: чистого дисконтированного дохода; дисконтированного срока окупаемости; дисконтированного индекса доходности инвестиций; внутренней нормы доходности;
- сделать выводы по полученным результатам.
Решение
Инвестиции 1 год 2 год 3 год 4 год 5 год Итого
Кап. Вложения, тыс. Руб. 750
750
Оборотный капитал, тыс. Руб. 50
50
Цена реализации, руб.
17 17 17 17 17
Объём реализации, тыс. Шт.
30 31.5 33 34.5 129
Объём продаж, тыс. Руб.
510 535,5 561 586,5 2193
Себестоимость, руб./ед.
9 9 9 9 9
Себестоимость на объём продаж, тыс. Руб.
270 283,5 297 310.5 1161
Амортизация, тыс. Руб.
187.5 187.5 187.5 187.5 750
Налог на имущество
14.4 10,3 6,2 2.1 33
Общая сумма расходов
471,9 481,3 490,7 500,1 1944
Прибыль тыс. Руб.
38,1 54,2 70.3 86,4 249
Налог на прибыль, тыс. Руб.
7.6 10,8 14,1 17,3 49,8
ПРибыль в распоряжении, тыс. Руб.
30.5 43.4 56.2 69.1 199,2
Чистый денежный поток (с учётом амортизации), тыс. Руб. -800 218 230,9 243,7 256,6 149.2
Дисконт 1 0.95 0.91 0.86 0,82 -
Дискконтированный поток, тыс. Руб. -800 207,1 210,1 209,6 210,4 37.2
Чистая приведенная стоимость (нарастающим итогом), тыс. Руб. -800 -592,9 -382,8 -173,2 37.2 37.2
Амортизация 25%, что составляет:
750 тыс. руб. * 25 / 100 = 187.5 тыс. Руб.
Налог на имущество=среднегодовая стоимость имущества*ставка налога (2.2%)
Налог на прибыль = 20% от прибыли
Дисконт - 5%:
1 год - 1;
2 год - 1 / 1,05 = 0,95;
3 год - 1 / 1,1 = 0,91 и т. д.
Чистый денежный поток = прибыль + амортизация
Дисконтированный поток - прибыль в распоряжении умноженная на дисконт. А чистая приведенная стоимость - дисконтированный поток нарастающим итогом
. Чистая приведенная стоимость (NPV) рассчитывается по следующей формуле:
NPV = -CF0 + CF1 / (1 + r) + CF2 / (1 + r) 2 + … + CFj / (1 + r) j + … + CFn / (1 + r) n
Где:
CFj - денежный поток, приуроченный к j-му моменту (интервалу) времени;
n - срок жизни проекта.
Чистая приведенная стоимость используется для сопоставления инвестиционных затрат и будущих поступлений денежных средств, приведенных в эквивалентные условия. Результат:
- положительное значение NPV показывает, что за расчетный период дисконтированные денежные поступления превысят дисконтированную сумму капитальных вложений и тем самым обеспечат увеличение ценности фирмы;
- наоборот, отрицательное значение NPV показывает, что проект не обеспечит получения нормативной (стандартной) нормы прибыли и, следовательно, приведет к потенциальным убыткам.
Чистая приведенная стоимость - это положительная величина (37.2 тыс. руб.). Внутренняя ставка доходности (другие названия - ВНД, внутренняя
норма дисконта, внутренняя норма прибыли, внутренний коэффициент эффективности, Internal Rate of Return, IRR). В наиболее распространенном случае инвестиционных проектов, начинающихся с (инвестиционных) затрат и имеющих положительное значение чистых денежных поступлений, IRR называется положительное число Ев если:
- при норме дисконта Е = Ев NPV проекта обращается в 0;
- то число единственное.
В более общем случае IRR называется такое положительное число Ев, что при норме дисконта Е = Ев NPV проекта обращается в 0, при всех больших значениях Е - отрицательна, при всех меньших значениях Е - положительна
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
