Пекарня планирует купить новую печь. Предположительная стоимость покупки составит 5000000 руб.; затраты на монтаж – еще 28400 руб. Ожидаемый срок службы печи 4 лет, за это время она полностью амортизируется (метод равномерного начисления). Для использования новой печи придется увеличить оборотные фонды на 500000 руб. Ожидается, что новая печь окажется производительной и повысит ежегодный доход на 210000 руб. Ставка налога на прибыль фирмы равна 22%. Через 5 лет печь можно будет продать за 500000.
Задание.
Предполагая, что стоимость капитала для фирмы равна 9%, рассчитать показатель NPV, IRR.
Решение
Инвестиции в основной капитал=5000 000 +28 400=5028 400руб.
Амортизационные отчисления в год=5028400/4=1257100 руб.
Инвестиции в оборотный капитал 500 000 руб.
Инвестиции всего=5028400+500000=5528400 руб.
Прибыль в год после налогообложения по ставке 22%=210000*(1-0,22)=
Представим расчет денежных потоков по проекту в таблице:
0 1 2 3 4
Инвестиции -5528400
500000
Прибыль
163800 163800 163800 163800
Амортизация
1257100 1257100 1257100 1257100
Сводный денежный поток -5528400 1420900 1420900 1420900 1920900
Нарастающим итогом -5528400 -4107500 -2686600 -1265700 655200
К диск при r=9% 1 0,91743 0,84168 0,77218 0,71429
Дисконтированный поток -5528400 1303576 1195943 1097191 1372080
Нарастающим итогом -5528400 -4224824 -3028881 -1931690 -559610
По результатам расчетов видим, что без учета дисконтирования проект является доходным, т.к
. сводный денежный поток от проекта в 4 год положителен на уровне 1920,9 тыс.руб.
С учетом стоимости капитала на уровне 9% проект становится убыточным NPV=-559,61 тыс.руб.
Внутренняя норма доходности IRR (Internal Rate of Return) является широко используемым показателем эффективности инвестиций. Под этим термином понимают ставку дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость инвестиционного проекта равна нулю.
Проведем расчет NPV проекта при ставке 5%:
0 1 2 3 4
Инвестиции -5528400
500000
Прибыль
163800 163800 163800 163800
Амортизация
1257100 1257100 1257100 1257100
Сводный денежный поток -5528400 1420900 1420900 1420900 1920900
Нарастающим итогом -5528400 -4107500 -2686600 -1265700 655200
К диск при r=5% 1 0,952381 0,907029 0,863838 0,822702
Дисконтированный поток -5528400 1353238 1288798 1227427 1580328
Нарастающим итогом -5528400 -4175162 -2886364 -1658937 -78609
При ставке 5% проект остается убыточным NPV=-78,6 тыс.руб.
Проведем расчет NPV проекта при ставке 4%:
0 1 2 3 4
Инвестиции -5528400
500000
Прибыль
163800 163800 163800 163800
Амортизация
1257100 1257100 1257100 1257100
Сводный денежный поток -5528400 1420900 1420900 1420900 1920900
Нарастающим итогом -5528400 -4107500 -2686600 -1265700 655200
К диск при r=4% 1 0,96154 0,92456 0,8889 0,8548
Дисконтированный поток -5528400 1366252 1313707 1263038 1641985
Нарастающим итогом -5528400 -4162148 -2848441 -1585403 56582
При ставке 4% проект становится доходным NPV=56,6 тыс.руб.
Таким образом, установлено, что IRR находится в диапазоне между 4-5%
Проведя несколько расчетов в данном диапазоне, установлено, что IRR=4,4%, т.к
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
