Отделение пожарной охраны собирается заменить поворотную лестницу, которая могла бы прослужить и дольше, но затраты на ее эксплуатацию резко возрастают, предполагается, что в долгосрочной перспективе замена ее обойдется дешевле, чем содержание. Стоимость приобретения новой поворотной лестницы — 360 000 д.ед., с оплатой первой половины суммы при покупке, а второй — через год. Имеется следующая информация:
Показатель Как есть Замена
Ожидаемый срок службы, лет 8 8
Ожидаемые эксплуатационные затраты, д.ед.
1 год 40 000 10 000
2 год 45 000 10 000
3 год 50 000 14 000
4 год 60 000 15 000
5 год 72 000 18 000
6 год 80 000 18 000
7 год 90 000 20 000
8 год 98 000 22 000
Капитальные ремонты, д.ед.:
2 год 5 000
4 год 10 000 4 000
6 год 14 000
Ожидаемаяцена
перепродажи, д.ед.
Сейчас 10 000
На 8 год 1 000 8 000
При оценке инвестиционных проектов местные власти исходят из стоимости капитала, равной 5 %.
Рассчитать чистую приведенную стоимость приростных потоков, связанных с приобретением новой поворотной лестницы, и составить соответствующее заключение о приемлемости проекта. Назвать три качественных фактора, которые могли бы сыграть роль при принятии окончательного решения, и кратко охарактеризовать значимость каждого из них.
Решение
Чистая текущая стоимость (чистый приведенный эффект, чистый дисконтированный доход, Net Present Value, NPV) – сумма текущих стоимостей всех спрогнозированных, с учетом ставки дисконтирования, денежных потоков. Формула для расчета чистой текущей стоимости имеет следующий вид:
где CF (Cash Flow) — денежный поток;
r — ставка дисконтирования;
n — общее количество периодов (интервалов, шагов) i = 0, 1, 2, …, n за весь срок инвестирования.
CF0 соответствует объёму первоначальных инвестиций IC (Invested Capital), т.е. CF0 = IC. При этом денежный поток CF0 имеет отрицательное значение.
Проект может быть принят к реализации, если его NPV > 0.Дадим экономическую интерпретацию с позиции владельцев компании:• если NPV < 0, то в случае принятия проекта ценность компании уменьшится, т.е. владельцы компании понесут убыток;• если NPV = 0, то в случае принятия проекта ценность компании не изменится, т.е. благосостояние ее владельцев останется на прежнем уровне;• если NPV > 0, то в случае принятия проекта ценность компании, а следовательно, и благосостояние ее владельцев увеличатся.
Составим расчетную таблицу. Приростные потоки состоят из экономии на эксплуатационные затраты, капитальные ремонты и разнице в суммах ожидаемых продаж.
Таблица 1 – Расчет чистой приведенной стоимости приростных потоков
1 2 3 4 5 6 7 8
Капитальные вложения 180000 180000
Экономия на эксплуатационных затратах 30 000 35 000 36 000 45 000 54 000 62 000 70 000 76 000
Экономия на капитальных ремонтах
5 000
6 000
14 000
Перепродажа 10 000
7 000
Денежный поток – 140 000 – 140 000 36 000 51 000 54 000 76 000 70 000 83 000
Множитель 0,9524 0,9070 0,8638 0,8227 0,7835 0,7462 0,7107 0,6768
ДДП – 133333,33 – 126984,13 31098,15 41957,83 42310,41 56712,37 49747,69 56177,67
ДДП нарастающим итогом – 133333,33 – 260317,46 – 229219,31 – 187261,48 – 144951,07 – 88238,70 – 38491,00 17686,66
Расчеты показали, что чистая приведенная стоимость приростных потоков составляет 17686,66 д.ед., следовательно, NPV > 0, что говорит об экономической целесообразности приобретения новой поворотной лестницы.
Поскольку стоимость инвестиционного проекта значительна, при оценке его финансовой жизнеспособности вопрос финансирования должен быть основным, т.к
. финансирование может быть за счет собственных или заемных средств.
Срок жизни инвестиционного проекта продолжителен, что усложняет составление прогноза — особенно для периодов, отдаленных во времени. Даже если удается дать обоснованный прогноз, иногда возникает необходимость искусственно сократить срок жизни проекта — особенно для высокотехнологичных активов — с тем, чтобы учесть их моральное старение.
Также необходимо учитывать насколько производительно будет приобретаемое оборудование.
Задание5.
Рассчитайте производственную программу предприятия в условиях многономенклатурного производства для получения максимальной прибыли от продаж на основе следующей исходной информации:
Предприятиевыпускаетшесть видовизделий.Экономические показатели по видам изделий представлены в таблице 8:
Показатели Изделия
1 2 3 4 5 6
Объем производства и реализации изделия,
ед.
– фактически за предыдущий год 200 500 300 800 700 400
– по прогнозу спроса на планируемый год 250 700 320 640 1500 650
Оптовая цена изделия, руб./ед. 295 447 382 580 595 748
Трудоемкость изделия, чел.– час./ед. 2,2 6,0 3,1 30,5 4,5 7,0
Прямые переменные расходы в
себестоимости изделия, руб./ед. 80,0 120,5 103,0 152,5 189,4 208,2
Производственная мощность предприятия по трудоемкости выполняемых работ на планируемый год 34 750 чел.– час. Сумма накладных расходов (без расходов на продажу) в отчетном году составила 1 286 170 руб. Доля постоянных расходов в сумме накладных расходов – 60%. Накладные расходы распределяются по изделиям пропорционально сумме прямых переменных расходов
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
