Компании А и Б идентичны во всех отношениях за исключением финансового рычага и выплат по заемным средствам.
Общие характеристики:
Активы .................................................... 20 млн. денежных единиц
Операционная прибыль............................ 4 млн. денежных единиц
Налог на прибыль ...................................................................... 40%
Финансовый рычаг компании А (как отношение заемных
средств к общей величине активов) равен 50% и выплаты по
заемным средствам составляют 12% годовых. Финансовый рычаг
компании Б равен 30%, и выплаты по заемным средствам - 10%.
Оцените доходность собственного капитала по каждой компании.
Руководство компании Б, оценивая доходность собственного капитала компании А как более высокую, приняло решение увеличить финансовый рычаг с 30 до 60%. Однако пришлось увеличить и плату по привлекаемым заемным средствам до 15% годовых. Оцените новое значение доходности собственного капитала компании Б.
Выводы
Решение
Определим величину заемных средств компании А:
ЗС=20*0,5=10 млн. д. е.
Определим величину заемных средств компании Б:
ЗС=20*0,3=6 млн. д. е.
Выплаты по заемному капиталу компании А:
П=10*0,12=1,2 млн. д. е.
Выплаты по заемному капиталу компании Б:
П=6*0,1=0,6 млн. д. е.
Сумма налога на прибыль компании А:
Нп=(4-1,2)*0,4=1,12 млн. д.е.
Сумма налога на прибыль компании Б:
Нп=(4-0,6)*0,4=1,36 млн. д.е.
Определим чистую прибыль компании А:
Чистая прибыль по компании =Операционная прибыль - Выплаты по заемному капиталу - Налог на прибыль
ЧП=4-1,2-1,12=1,68 млн. д.е.
Определим чистую прибыль компании Б:
ЧП=4-0,6-1,36=2,04 млн. д.е.
Определим величину собственных средств компании А:
СС=20-10=10 млн. д. е.
Определим величину собственных средств компании Б:
СС=20-6=14 млн. д. е.
Определим доходность собственного капитала компании А:
ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал.
ROE =1,68/10*100=16,8%
Определим доходность собственного капитала компании Б:
ROE =2,04/14*100=14,6%
Рассчитаем заемный капитал при финансовом рычаге 60%:
ЗК=20*0,6=12 млн
. д.е.
Рассчитаем выплаты по заемному капиталу:
П=12*0,15=1,8 млн. д.е.
Сумма налога на прибыль:
Нп=(4-1,8)*0,4=0,88 млн. д.е.
Определим чистую прибыль:
ЧП=4-1,8-0,88=1,32 млн. д.е.
Величина собственных средств составит:
СС=20-12=8 млн. д.е.
Определим доходность собственного капитала:
ROE =1,32/8*100=16,5%
Ответ: Рентабельность собственного капитала компании А – 16,8%, компании Б – 14,6%. После увеличения финансового рычага доходность собственного капитала компании Б составила 16,5%
Теоретически е вопросы
Необходимость проведения экономического анализа, его содержание и значение.
С формированием и развитием рыночных отношений роль экономического анализа, как одной из важных функций управления и контроля, повышается. С помощью анализа изучаются тенденции развития, глубоко исследуются факторы изменения результатов деятельности, обосновываются бизнес-планы, выявляются резервы повышения эффективности производства. В условиях неопределенности тенденций развития рынка умение использовать анализ для принятия оптимальных управленческих решений является необходимой предпосылкой успешной работы хозяйствующих субъектов
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
