Об увеличении долгосрочного финансирования оборотных активов за счет заемных средств нередко соотносится с проблемой платежеспособности фирмы. Поскольку, чем у фирмы больше долгов, тем больше сомнений в возможности их возврата. Тем не менее, привлечение долгосрочных займов является эффективным способом обеспечения рентабельности собственного капитала фирмы. Чем больше объем заемного капитала, тем выше рентабельность собственного капитала, т. е. уровень дополнительной прибыли или эффект финансового рычага.
Финансовый рычаг может быть и положительным, и отрицательным. Положительным рычаг бывает, когда руководство компании сводит издержки пользования заемными средствами к минимальным, как и риск финансовой неустойчивости к минимуму. Такое возможно при грамотном финансовом планировании. В отрицательное значение рычаг переходит при безмерной закредитованности фирмы, большая часть чистой прибыли которой уходит на погашение ее займов.
Рост рентабельности собственного капитала за счет привлеченного финансирования обеспечивается тем, что деньги кредиторов дешевле собственных денег фирмы, т.к. не облагаются налогом на прибыль. Вследствие этого большинство иностранных менеджеров считает, что наибольшая прибыль должна зарабатываться фирмой не на собственных деньгах, а взятых в долг.
Собственная прибыль фирмы создается из чистой прибыли, т. е. денег, оставшихся после уплаты налога на прибыль. Но пользоваться займами выгодно только тогда, когда ставка налога на прибыль превышает процентную ставку по займам. Т.е. ставка по займам должна быть менее 20%.
3. Годовой объем производства 50 000 шт. изделий.
Переменные производственные затраты на одно изделие 150 руб.
Постоянные затраты предприятия 200 000 руб. в год.
Цена реализации изделий 500 руб./шт.
Предприятие за год реализует все произведенные изделия. Предприятие получило предложение от покупателей (клиентов) произвести и реализовать дополнительно 3 000 изделий по цене 200 руб./шт.
Определить целесообразность принятия данного предложения.
Решение
Для принятия решения о целесообразности данного решения выполним два расчета.
Первый - расчет финансового результата и издержек фактически сложившихся, таблица 1.
Таблица 1 - Расчет фактического финансового результата и издержек
Показатель Значение
1. Выручка, руб. 500 руб./шт. × 50 000 шт. = 25 000 000 руб.
2. Переменные затраты, руб. 150 руб./шт. × 50 000 шт. = 7 500 000 руб.
3. Маржинальный доход, руб. (1-2) 17 500 000 руб.
4. Постоянные затраты, руб. 200 000 руб.
5. Прибыль, руб. (3 - 4) 17 300 000 руб.
6. Рентабельность продаж, % (5 / 1×100%) 69,2%
Расчеты показали, что прибыль предприятия составляет 17 300 000 руб.
В таблице 2 рассчитаем финансовый результат и издержки предприятия при принятии предложения. Рентабельность продаж составит 69,2%.
Таблица 2 - Расчет финансового результата и издержек при принятии решения
Показатель Значение
1. Выручка, руб. 500 руб./шт. × 50 000 шт. + 200 руб./шт.x 3000 шт. = 25 600 000 руб.
2. Переменные затраты, руб. 150 руб./шт. × 53 000 шт. = 7 950 000 руб.
3. Маржинальный доход, руб. (1-2) 17 650 000 руб.
4. Постоянные затраты, руб. 200 000 руб.
5. Прибыль, руб. (3 - 4) 17 450 000 руб.
6. Рентабельность продаж, % (5 / 1×100%) 68%
Расчеты показали, что прибыль предприятия в случае принятия решения составит составляет 17 450 000 руб. Рентабельность продаж составит 68,0%.
Вывод: не смотря на рост выручки предприятия и рост его прибыли, рентабельность продаж при принятии решения снижается с 69,2% до 68,0%. Т.е. эффективность производства падает и принятие предложения покупателей для предприятия невыгодно.
4. Есть ли различие между понятиями "ликвидность" и "платежеспособность"? Дайте сравнительную характеристику этих категорий.
Ликвидность – это способность имеющихся у хозяйствующего субъекта активов быстро обращаться в денежные средства, то есть их способность быть реализованными в кратчайшие сроки, при этом цена их реализации должна быть максимально приближена к их рыночной стоимости (лучше, если выше). Итак, понятие ликвидности относится только к активам хозяйствующего субъекта, их способности обращаться в наличные денежные средства.
Платежеспособность - это способность хозяйствующего субъекта рассчитываться по обязательствам и долгам за счет имеющихся у него денежных ресурсов
. Высокое значение показателя платежеспособности говорит о его финансовой устойчивости, т. е. низкой вероятности банкротства. Платежеспособность хозяйствующего субъекта связана как с его активами, так и с его пассивами, так как рассчитывается как соотношение между этими двумя статьями бухгалтерского баланса. Если у хозяйствующего субъекта большой запас высоколиквидных активов, то он может платить по своим обязательствам, т.е. имеет высокую платежеспособность. Платежеспособность хозяйствующего субъекта имеет прямую зависимость от степени ликвидности того или иного своего актива.
Таким образом, платежеспособность является более широким показателем, зависящим от уровня ликвидности хозяйствующего субъекта. Ликвидность активов имеет несколько различных уровней, а показатель платежеспособности колеблется только в обусловленном диапазоне. Ликвидность хозяйствующего субъекта относится к активам баланса, а для расчета платежеспособности используются как активы, так и пассивы баланса хозяйствующего субъекта.
5. Что такое "чистые активы" акционерного общества? Каковы факторы изменения этого показателя?
Чистые активы акционерного общества – это величина, получаемая в результате вычитания из суммы активов акционерного общества суммы его обязательств. Т.е. это сумма, которая останется акционерам после продажи всех активов общества для погашения всех его долгов. Чистые активы - это фактически собственный капитал акционерного общества. Активы, свободные от всех долговых обязательств. Чем больше их величина, тем эффективнее деятельность акционерного общества.
Порядок расчета чистых активов акционерного общества утвержден Приказом Минфина России от 28 августа 2014 г. №84н "Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов". Расчет сводится к определению разницы между активами и пассивами (обязательствами), которые определяются следующим образом.
В состав активов, принимаемых в расчет, включаются все активы общества, за исключением дебиторской задолженности акционеров по вносам в уставный капитал, оплате акций и др.
В состав обязательств, принимаемых к расчету, включаются все обязательства, кроме доходов будущих периодов, признанных обществом в связи с получением гос
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
