Проблема долгового кризиса в ЕС. Возможные пути решения

Европейский долговой кризис (часто также называемый кризисом Еврозоны или Европейским кризисом суверенного долга) - это многолетний долговой кризис, охвативший ЕС в 2009 году. Некоторые страны-члены Еврозоны (Греция, Португалия, Ирландия, Испания и Кипр) не смогли погасить или рефинансировать свой государственный долг или спасти банки с чрезмерной задолженностью под своим национальным надзором без помощи третьих сторон, таких как другие государства Еврозоны, ЕЦБ и МВФ. Странам, находящимся в кризисной ситуации, журналисты присвоили позорное название PIIGS. Государственный долг этих стран настолько большой, что они фактически находятся на грани государственного банкротства.
Кризис еврозоны был вызван кризисом платежного баланса (внезапным прекращение притоков иностранного капитала в страны с сильным бюджетным дефицитом и зависимостью от иностранного кредитования). Возможность девальвировать евро также отсутствовала. Рост долга в некоторых государствах-членах Еврозоны было в некотором роде обусловлено макроэкономическими различиями между странами-членами Еврозоны до момента перехода на евро, то есть ЕЦБ установил процентную ставку, которая привлекала инвесторов из Северной Европы предоставлять кредиты странам Южной Европы. Отсутствие цельной налоговой политики в странах-членах Еврозоны привело к дисбалансу денежного капитала. Отсутствие центрального финансового регулирования стран Еврозоны при отсутствии обязательств по банковскому стимулированию привело к краху банковской системы. Причины кризиса в каждой стране разнятся. В некоторых государствах долги частных лиц, возникшие из-за пузыря на рынке недвижимости, были переведены в суверенный долг в результате мер по спасению банковской системы и реакции правительства на снижение экономического роста после пузыря. Банковские системы оказались просто неплатежеспособными.
Кризис начался в в Греции, когда греческое правительство объявило, что бюджетный дефицит страны растет. Греция обратилась за помощью в начале 2010 года, получив пакет помощи от МВФ в мае 2010 года. 6 сентября 2012 года ЕЦБ объявил о бесплатной неограниченной поддержке всех стран Еврозоны, участвующих в программе ме посредством некоторого снижения доходности прямых денежных операций. Ирландия и Португалия получили помощь от МВФ соответственно в ноябре 2010 года и мае 2011 года. в марте 2012 года Греция получила финансовую помощь во второй раз. В июне 2012 года помощь была оказана Кипру.
Восстановление темпов экономического роста и восстановление структурного дефицита позволили Ирландии и Португалии отказаться от программ финансовой помощи в июле 2014 года. Греции и Кипру удалось частично вернуться на рынок в 2014 году. Испания официально так и не получала программу финансовой помощи. Полученные средства предназначались для фонда рекапитализации банков и не включали в себя финансовую поддержку со стороны самого правительства.
Кризис имел значительные негативные последствия для экономики и рынка труда, уровень безработицы в Греции и Испании достиг 27%, и был обвинен в подавленном экономическом росте не только для всей еврозоны, но и для всего Европейского Союза. Таким образом, можно утверждать, что она имела значительное политическое влияние на правящие правительства в 10 из 19 стран еврозоны, способствуя смене власти в Ирландии, Греции, Италии, Франции, Испании, Португалии, Словакии, Словении, Нидерландах и Бельгии, более того и за пределами еврозоны, в Великобритании.
Таким образом, причинами Европейского долгового кризиса стали глобализация финансового рынка; лёгкие доступа к кредитам в 2002—2008 гг.; мировой финансовый кризис 2007—2012 г; дефицит торгового балансов нескольких стран; лопнувший пузырь на рынке недвижимости; слабый темп экономического роста с 2008 г.; неправильные меры фискально-бюджетной политики, нацеленные на изменение размера государственных доходов и расходов; рост заработных плат; снижение инвестиционной привлекательности

.
Решения долгового кризиса могут быть приняты разные: от ужесточения правил финансового союза, выпуска облигаций еврозоны до элементарного списания долгов. Каждое из решений имеет как экономические, так и политические последствия, поэтому выбрать решение, которое подойдет всем странам, очень сложно.
Первое решение - создание центрального органа финансового контроля, включая, но не ограничиваясь, повышении налоговой ставки и сокращение бюджетов. Иными словами, должно произойти некоторое расширение политического и экономического союза и гармонизация законодательства стран-членов на основе принятых мер.
По оценкам, европейские банки понесли убытки на сумму примерно 1 трлн евро. Поэтому возникают вопрос, а был ли долговой кризис? Или же это банковский кризис? Поэтому необходимо создание Европейского банковского органа по взысканию и разрешению споров.
6 июня 2012 года Европейская комиссия приняла законодательное предложение о согласованном механизме взыскания и урегулирования задолженности банков. Этот инструмент закрепляет механизм банкротства банков, который позволяет избежать финансовой нестабильности. Новое законодательство предоставляет странам-членам право требовать возмещение убытков, возникающих в результате банкротства банков, с держателей облигаций, чтобы сократить расходы налогоплательщиков. Государственные учреждения также получат право заменять управленческий состав в банках даже вопреки желаний кредиторов. Каждое учреждение также будет обязано выделить не менее одного процента своих активов, покрываемых национальными гарантиями, в специальный фонд для финансирования разрешения банковского кризиса,.
Еще одним возможным решением может стать выпуск еврооблигаций. "Облигации стабильности" будут сопровождаться строгим налоговым надзором и координацией экономической политики.
Коллективное погашения долга стран, которые со слишком большим бюджетным дефицитом и огромным государственным долгом годы тоже могло быть стать возможным решением, но против него выступает Германия, поскольку это может привести к кризису в экономически стабильных государствах.
Необходимо создание Европейского валютного фонда, который мог бы предоставить правительствам еврооблигации с фиксированной ставкой по ставке гораздо ниже, чем требует среднесрочный экономический рост в номинальном выражении. Такие облигации не могут быть проданы просто так, но их могут удерживать инвесторы и обналичить в любое время, по примеру ФРС США, которая поддерживает государственные облигации в неограниченном объеме. Еврооблигации будут предоставлены только тем государствам, отвечающим налоговым и макроэкономическим критериям. Государства, не способные проводить адекватную экономическую политику, будут вынуждены полагаться на обычные государственные облигации с менее заманчивыми рыночными ставками.
Эконометрический анализ показывает, что если бы краткосрочные и долгосрочные процентные ставки в еврозоне были стабилизированы на уровне 1,5% и 3% соответственно, ВВП в Еврозоне был бы на 5 процентных пунктов выше базового уровня в 2015 году